SEC schvaluje pilot Nasdaq pro tokenizované akcie: co to znamená pro trhy

Americká Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) schválila změnu pravidel, která umožňuje Nasdaq pokračovat v pilotním programu pro tokenizované akcie.

V rámci schváleného rámce budou vybraní účastníci moci vypořádat obchodování s akciemi v tokenizované podobě prostřednictvím pilotu provozovaného Depository Trust Company, klíčovou dceřinou společností DTCC, která zajišťuje post-trade clearing a vypořádání. 

Program navazuje na Nasdaqův návrh ze září, který popisoval systém, v němž by některé akcie s vysokým objemem mohly být obchodovány buď ve své konvenční podobě, nebo jako tokenizované reprezentace na stejném trhu.

Obchodní mechanismy zůstávají úzce v souladu se stávající strukturou trhu.

Tokenizované akcie budou umístěny ve stejné knize objednávek jako standardní akcie, nést identické tickerové symboly a identifikátory a realizovat se za stejnou cenu se stejnou prioritou. 

Investoři držící tyto tokenizované instrumenty si zachovají stejná práva a výsady jako tradiční akcionáři, což SEC ve svém schválení zdůraznila.

Účast v pilotu bude omezena na způsobilé subjekty s možností volby mezi tradičním vypořádáním a tokenizovaným vypořádáním. 

Rozsah je také omezený: pokrývá cenné papíry v indexu Russell 1000 spolu s burzovně obchodovanými fondy navázanými na S&P 500 a Nasdaq 100, čímž zajišťuje, že zkouška zůstane zaměřena na nejlikvidnější segmenty amerického akciového trhu.

SEC zmírňuje svůj postoj

Během přezkumu se objevily regulační obavy, zejména ohledně dohledu nad trhem a rizika cenových nesrovnalostí mezi tokenizovanými a tradičními akciemi. 

Podle SEC byly tyto otázky řešeny prostřednictvím dodatků, které objasnily provozní bezpečnostní opatření a monitorovací mechanismy.

I přes schválení agentura nadále rámuje tokenizaci v rámci stávajících právních hranic. 

Pod vedením předsedy Paula Atkinsa SEC začala zkoumat cílené úpravy, aby přizpůsobila regulaci cenných papírů založených na blockchainu, včetně navrhované „výjimky pro inovace“, která by mohla umožnit určité formy získávání kapitálu bez plné registrační povinnosti. 

Zároveň úředníci zopakovali, že tokenizované cenné papíry nespadají mimo působnost federálních zákonů o cenných papírech.

Nasdaq navazuje partnerství s Krakenem

Burza tento měsíc oznámila partnerství s kryptoburzou Kraken (prostřednictvím její mateřské společnosti Payward) a s tokenizační platformou, jejichž cílem je vybudovat bránu propojující regulované akciové trhy s blockchainovými sítěmi. 

Iniciativa má umožnit přesun cenných papírů mezi konvenčními systémy a on‑chain prostředím při zachování dohledu vydavatelů a standardů souladu s předpisy.

Další velcí provozovatelé trhu rovněž vstupují do tohoto prostoru.

Intercontinental Exchange, mateřská společnost New York Stock Exchange, nedávno podpořila podobný projekt s kryptoburzou OKX, s plánovaným počátečním nasazením v roce 2026.