AGNC Investment (AGNC)

Selskabets portefølje består hovedsageligt af agency mortgage pass-through-værdipapirer og collateralized mortgage obligations. Fordi kreditrisikoen på agency-værdipapirer i vid udstrækning understøttes af statslignende garantier, drives AGNC’s resultater i mindre grad af låntageres misligholdelsesrisiko og i højere grad af renter, adfærden omkring førtidig indfrielse af realkreditlån, finansieringsomkostninger og spændet mellem aktivafkast og finansieringsudgifter.

AGNC anvender gearing og afdækningsstrategier som en del af sin investeringsmodel, hvilket er almindeligt blandt mortgage REITs. Selskabet søger at generere indkomst fra forskellen mellem afkastet på sine realkreditaktiver og omkostningerne ved at finansiere disse beholdninger, samtidig med at det styrer eksponeringen mod renteudsving og ændringer i rentekurven. Det gør selskabets performance særligt følsom over for Federal Reserves politik, volatilitet på obligationsmarkedet og forholdene i det amerikanske boligfinansieringssystem.

Selv om agency-baserede realkreditobligationer er selskabets centrale fokus, kan AGNC også investere i andre realkreditrelaterede aktiver, herunder bolig- og erhvervsrelaterede realkreditobligationer samt instrumenter knyttet til det bredere ejendoms- og boligmarked.

Aktien følges ofte af indkomstorienterede investorer, fordi mortgage REITs er struktureret til at udlodde en betydelig del af den skattepligtige indkomst til aktionærerne. Udbytter og indre værdi kan dog svinge med markedsforholdene, hvilket gør risikostyring og kapitalallokering centrale for AGNC’s investeringscase.