AGNC Investment (AGNCO)

AGNC Investment Corp. investerer primært i agency-baserede værdipapirer med sikkerhed i boliglån. Porteføljen omfatter mortgage pass-through securities og collateralized mortgage obligations, hvor betalinger af hovedstol og renter er garanteret af enheder som Fannie Mae, Freddie Mac eller Ginnie Mae. Fordi disse værdipapirer har agency- eller statslig opbakning, er AGNC’s kerneportefølje mindre afhængig af låntagernes kreditpræstation end mange andre realkreditaktiver. Selskabets resultater kan dog stadig være meget følsomme over for renter, afdækningsresultater, førtidige indfrielseshastigheder, finansieringsmarkeder og ændringer i realkreditspænd.

Series E-præferenceaktien anvender en fixed-to-floating udbyttestruktur. Den betaler en fast kupon i en indledende periode og overgår derefter i henhold til vilkårene til en variabel rente knyttet til et benchmark eller et erstatningsbenchmark plus et spread. Den kumulative egenskab betyder, at manglende præferenceudbytter typisk akkumuleres, før der kan udbetales udbytte til almindelige aktionærer, selv om betalinger afhænger af bestyrelsens godkendelse og værdipapirets styrende dokumenter. AGNCO giver derfor eksponering mod AGNC’s investeringsstrategi inden for agency-realkredit gennem et præferenceinstrument, hvis indkomstprofil kan ændre sig over tid, efterhånden som renter og reset-bestemmelser får virkning.