SBA Communications (SBAC)

Selskabets portefølje strækker sig over Nordamerika, Sydamerika og Afrika og omfatter titusindvis af tårnaktiver. USA er det vigtigste marked og står for størstedelen af omsætningen fra site leasing, understøttet af en stor base af tårne på steder, hvor operatører har brug for tæt og pålidelig netværksdækning. Internationalt har SBA betydelige aktiviteter på markeder som Brasilien og Guatemala, hvilket giver eksponering mod vækst i mobildata uden for USA.

SBAs forretningsmodel nyder godt af langfristede lejeaftaler, kontraktmæssige lejeforhøjelser og muligheden for at have flere lejere på det samme tårn. Når et tårn først er opført eller opkøbt, kan tilføjelsen af en anden operatørs udstyr skabe høje inkrementelle marginer, hvilket gør vækst i antallet af lejere til en vigtig drivkraft for lønsomheden. Efterspørgslen er knyttet til operatørernes investeringer i netværkskapacitet, 4G- og 5G-opgraderinger, spektrumudrulninger og den fortsatte vækst i forbruget af mobildata.

Selskabets kundebase er koncentreret, fordi trådløse markeder typisk domineres af et lille antal nationale operatører. Denne koncentration skaber afhængighed af store teleoperatører, men afspejler også den essentielle rolle, som tårninfrastruktur spiller i mobilnet. SBA Communications er derfor en ejendomslignende forretning, hvis aktiver er dybt integreret i økosystemet for trådløs kommunikation.