Blackstone Mortgage (BXMT) aktie giver 13,6 %: er det et godt køb?

Blackstone Mortgage Trust (NYSE: BMXT) aktie har et af de højeste udbytteudbytter i Wall Street. Det har et udbytte på 13,6 %, højere end S&P 500-afkastet på 1,35 %, og iShares Core High Dividend ETF (HDV), som giver omkring 3,5 %.

Hvad er Blackstone Mortgage Trust?

Blackstone Mortgage Trust er en førende ejendomsinvesteringsfond (REIT), der har en portefølje på over $21 milliarder. Det er en eksternt styret virksomhed, der drives af BXMT, et selskab ejet af Blackstone, et selskab med over 1 billion dollars i aktiver.

Virksomheden yder sine tjenester ved at stifte lån, der er sikret ved institutionelle kvalitetsejendomsprojekter. De fleste af dets lån er i den amerikanske kontor-, multifamilie-, gæstfriheds- og industrisektor. Det har en tilstedeværelse i de fleste områder i USA.

Blackstone Mortgage klarer sig, som de fleste REITS, især dem med eksponering mod kontormarkedet, ikke godt. Renterne er steget til det højeste punkt i over to årtier, mens belægningsprocenten er faldet til et rekordlavt niveau. Der er også en vedvarende frygt for en stor mur af løbetider .

BXMT har forsvaret sig selv og bemærker, at 92 % af dets lån var effektive, mens 99,5 % af renterne, det modtog i 1. kvartal, var løbende. Det har også bemærket, at det har stærk likviditet med adgang til over 1,7 milliarder dollars, hvilket er betydeligt sammenlignet med dets markedsværdi på 3,1 milliarder dollars.

Virksomheden har måttet forsvare sig kraftigt, efter at den blev et mål for Muddy Waters, en short seller. I en rapport sidste år advarede shortsælgeren om, at BXMT ville være nødt til at skære ned på udbyttet i første halvdel af året. Som følge heraf er dens korte rente steget til næsten 15 %.

Er BXMT-aktier en god investering?

I de fleste tilfælde er Blackstone Mortgage Trust elsket af indkomstfokuserede investorer, der søger sikre og høje afkast. De er normalt tiltrukket af dets høje udbytte, som er højere end de fleste aktiver, herunder kortsigtede statsobligationer.

I de fleste tilfælde er højafkastinvesteringer dog ikke altid de bedste i forhold til afkast. Jeg har dækket dette flere gange før, blandt andet i min sammenligning af TSLY og Tesla og SPY og JEPI .

Det samme sker med Blackstone Mortage, som har en lang historie med at underperforme markedet. Data viser, at BXMT har haft et samlet afkast på minus 11,90% i år, mens SPDR S&P 500 (SPY) og Invesco QQQ (QQQ) er steget med henholdsvis 9% og 7,65%.

Det samme er sket på lang sigt, da det samlede afkast er faldet med 19,80% i de seneste fem år, mens SPY og QQQ er steget med henholdsvis over 91% og 140%.

BXMT vs SPY vs QQQ samlede afkast

Tidligere resultater er ikke altid en indikator for, hvad man kan forvente i fremtiden. Brug af historiske data kan dog hjælpe dig i din beslutningstagning.

Fordelen ved at investere i disse fonde er, at de er meget diversificerede og har en lang erfaring med at klare sig godt selv efter de lejlighedsvise fald. De kom sig alle efter at have styrtet i marts 2020, efter at Covid-19-pandemien startede. De har også gjort det godt efter andre store nedsmeltninger som dot com-boblen og den globale boligkrise.

BXMT er på den anden side kommet under intenst pres gennem årene. Det steg til $40 i februar 2007 og faldt derefter til $0,744 under krisen i 2008/9. Siden da har det kæmpet for at teste sit rekordhøje niveau igen.