USD/TRY-analyse: Er den tyrkiske lira faldet forbi?

Den tyrkiske lira er ikke længere i frit fald. USD/TRY- kursen handlede onsdag klokken 32.30, hvor den har ligget fast siden marts. Den er steget med over 10 % i år og med over 60 % i de seneste 12 måneder. Så, er dette enden på den tyrkiske lira-dykket?

Tyrkiets fundamentale forhold er ikke stærke

Den tyrkiske økonomi klarer sig ikke godt, da inflationen og budgetunderskuddene forbliver på et højt niveau. Data udgivet onsdag afslørede, at handelsunderskuddet kom på 177 milliarder TRY, svarende til 5,5 milliarder dollars.

Det tal var en forbedring i forhold til de 209 milliarder TRY, det indtjente i marts. Analytikere forventer, at landet vil fortsætte med at køre med underskud i de kommende måneder.

I mellemtiden har inflationen været en torn i kødet for økonomien. Data udgivet i denne måned viste, at Tyrkiets inflation fortsatte med at stige i april, da energipriserne steg. Det overordnede forbrugerprisindeks (CPI) steg fra 68,50 % i marts til 68,80 % i april. Det bundede på 38,2 % i juni sidste år.

Den generelle opfattelse blandt analytikere er, at inflationen begynder at aftage i andet halvår. I en nylig erklæring reviderede Republikken Tyrkiets centralbank (CBRT) sin inflationsforventning opad.

Den forventer nu, at inflationen vil ende året på 38 % efterfulgt af 14 % og 9 % i 2025 og 2026. Den mener også, at landets inflation vil toppe med mellem 75 % og 76 % i maj og så begynde at falde bagefter. I et notat sagde analytikere hos ING, at de forventer en rentenedsættelse senere på året:

Udfordringen for den tyrkiske lira er, at spændet mellem renter og inflation stadig er stort. Inflationen forventes at stige til 76 % i maj, mens den 2-årige rente på tyrkiske statsobligationer er på 43,34 %. Den 10-årige rente ligger på 27,64 %, hvilket betyder, at realrenten inklusive inflation er i den negative zone.

Derudover er der risiko for, at Federal Reserve vil fastholde en høgeagtig holdning, nu hvor inflationen stadig er høj. Data udgivet onsdag viste, at det overordnede forbrugerprisindeks (CPI) faldt til 3,4 %, mens kerne-CPI faldt til 3,6 % . Det betyder, at Fed kan holde renterne højere i længere tid.

Den tyrkiske lira vil derfor begynde at komme sig, når den tyrkiske inflation falder, og når Fed peger på rentenedsættelser. Men på lang sigt er mit syn på valutaen stadig bearish på grund af Erdogans politik og manglen på CBRT's uafhængighed.

USD/TRY teknisk analyse

USD/TRY-diagram af TradingView

USD til TRY valutakursen har været i et stramt interval i de seneste par måneder. Den er forblevet på 32.30, hvilket er mellem de vigtigste støtte- og modstandsniveauer på henholdsvis 31.75 og 32.81.

Parret ligger lidt over det 50-dages eksponentielle glidende gennemsnit (EMA), mens det gennemsnitlige sande område (ATR) er faldet til sit laveste sving siden 14. marts. ATR er en af de mest populære volatilitetsindikatorer.

Derfor vil parret sandsynligvis forblive i dette interval på kort sigt. Et brud over modstanden ved 32,81 vil pege på mere opside. På den anden side vil et træk under støtten ved 31.75 føre til flere ulemper.