Ocado aktiekursanalyse: et glimt af håb dukker op

Ocado (LON: OCDO) aktiekurs er fortsat med at klare sig dårligere end markedet, da investorer fortsat er bekymrede for dets forretning og overskud. Det er styrtet med næsten 50 % i år, mens blue-chip FTSE 100-indekset er steget med omkring 4 %.

£4,5 milliarder er gået

Ocado Group er en britisk topteknologivirksomhed, der driver en populær e-handelsplatform gennem sit joint venture med Marks and Spencer (MKS). Det leverer også lager- og logistikløsninger til detailgrupper rundt om i verden.

Ocado er også kendt for at rejse masser af kontanter. Siden 2000 har virksomheden rejst over 4,5 milliarder pund fra investorer, hvoraf det meste nu er væk. Det rejste £1 milliard ved begyndelsen af pandemien under venlige vilkår, da investorer så det som en vinder.

Ocado refinansierede noget af den gæld i juli til en ublu pris, fordi renterne er betydeligt højere, og aktien er styrtet. Virksomheden planlægger at rejse flere kontanter, omkring £600 millioner gennem nye obligationer. Det vil bruge disse midler til at tilbagebetale noget af sin gæld.

Ocado har brugt de 4,5 milliarder pund i forskning og udvikling; det har næsten 2.000 patenter, hovedsageligt i sin teknologigruppe. Disse patenter hjalp virksomheden med at vinde £200 millioner fra AutoStore i 2023.

Ocado står over for betydelige udfordringer

Ocado Groups forretning har haft en blandet præstation i det seneste årti. På den positive side er dens årlige indtægter steget fra over 551 millioner pund i 2010 til over 2,8 milliarder pund i det sidste regnskabsår.

Denne vækst skete, efterhånden som dens e-handelsplatform blev mere populær, især under Covid-19-pandemien. Dens ofte dyre lagervirksomhed har også tiltrukket kunder som Kroger, Casino Group, Coles, Lotte og Sobeys. Dets 13 detailvirksomheder har over £250 milliarder i årligt salg.

Den vigtigste udfordring er dog, at Ocado ikke har opnået profitabel vækst, et skridt der har skubbet mange investorer væk. I sin seneste årsrapport sagde Ocado, at dets tab før skat kom på 394 millioner pund, hvilket er lavere end de 501 millioner pund, det lavede et år tidligere. Størstedelen af dets tab stammer fra afskrivninger, amortisering og værdiforringelse.

Den anden store udfordring, som nogle Ocado-lagerkunder genovervejer at tilpasse deres kontrakter, mens Ocado har bremset udrulningen.

Den mest profilerede kunde var Canadas Sobey's meddelte, at de ville standse opførelsen af et anlæg i Vancouver. Det har også afsluttet sit eksklusive forhold til Ocado, hvilket betyder, at det kunne begynde at arbejde med andre virksomheder.

Kroger, en af de største amerikanske detailhandlere, har også sagt, at den ville lukke sine mindre steder i landet, i et stort slag for Ocado.

Yderligere er Ocado blevet tvunget til at nedskalere sine ambitioner. Dets oprindelige mål om at have 300 moduler i 2027 er blevet nedskaleret, og firmaet ser nu, at antallet er mindre end 150.

Vigtigst af alt er der en stor risiko på denne teknologivirksomhed på grund af, hvordan den fungerer. For det første skal Ocado bruge enorme summer på at bygge infrastrukturen. Det tjener så penge på lagerforbruget, en model, der ligner en livrente.

Udfordringen er, at nogle af deres detailpartnere ikke oplever en eksplosiv vækst i deres e-handelsafdelinger. For eksempel, mens Krogers omsætning er vokset gennem årene, er e-handelssalg stadig en lille del af virksomhedens forretning.

Det samme sker i Frankrig, hvor Groupe Casinos salg faldt med 3,5 % i første halvår til 4,2 milliarder pund.

Seneste stærk indtjening

På trods af udfordringerne rapporterede Ocado Group stærke økonomiske resultater i juli. Dets omsætning steg med 12 % til 1,5 milliarder pund, hjulpet af dets teknologiløsninger og Ocado Retail, hvis salg steg med 22 % og 11 %. Ocado løftede også sin fremadrettede vejledning.

Dets justerede EBITDA steg til £71,2 millioner og forbedrede dets tab fra £290 millioner i H1'23 til £154 millioner. Det forventer, at dets teknologisegments omsætning vil vokse med mellem 15% og 20% i år, mens dets justerede EBITDA-margin vil være i midten af teenageårene.

På trods af forbedringerne vil Ocado fortsat være under pres, da det fortsat står over for lønsomhedsudfordringer.

Prognose for Ocado-aktien

OCDO-diagram af TradingView

Hvis vi ser på det ugentlige diagram, ser vi, at OCDO-aktien har været i en nedadgående trend efter at have toppet på 2.908p i 2021. Den handlede til 381p, højere end det laveste år til dato på 276p.

Aktien har bevæget sig under 50-ugers og 100-ugers Exponential Moving Averages (EMA), hvilket betyder, at bjørne har kontrol. Det har også dannet et faldende kilediagram, som er et af de mest bullish tegn. Bestanden har også skabt et tredobbelt bundmønster.

Derfor vil aktien sandsynligvis forblive i et stramt interval i år og derefter vende tilbage, efterhånden som investorerne køber dykket. Hvis dette sker, kan det teste det vigtige modstandsniveau ved 450p enten i december eller i første kvartal af 2025.