Fed-embedsmænd signalerer en forsigtig tilgang til rentenedsættelser, men er åbne for større reduktioner

Topchefer fra Federal Reserve har indikeret, at de er åbne for et halvt point rentenedsættelser i de kommende måneder, selvom de understreger en mere forsigtig tilgang på det næste møde.

Dette kommer, efterhånden som centralbanken reagerer på et blødere arbejdsmarked og et fald i inflationspres, hvilket lader døren stå åben for mere aggressive nedskæringer, hvis de økonomiske forhold forværres.

Guvernør Christopher Waller og New Yorks Fed-præsident John Williams pegede begge på behovet for rentenedsættelser efter udgivelsen af en rapport om blandede job sidste fredag.

Rapporten viste, at 142.000 nye job blev tilføjet i august, og at arbejdsløshedsprocenten tikkede ned til 4,2%, selvom tallene ikke levede op til økonomernes forventninger til 165.000 nye job.

Waller sagde, at den amerikanske økonomi stadig klarede sig godt, men han erkendte, at "downside-risici" var vokset, hvilket nødvendiggjorde handling fra Fed for at forhindre yderligere skade på arbejdsmarkedet.

Han tilføjede, at økonomien forbliver på et solidt grundlag, men bemærkede, at han var åben for større nedskæringer, hvis økonomiske data berettiger det.

"Hvis dataene tyder på behovet for større nedskæringer, så vil jeg også støtte det," sagde Waller, hvilket gav næring til en kraftig stigning i amerikanske statsobligationer.

De statslige renter reagerer, mens rentenedsættelser truer

Muligheden for større rentenedsættelser udløste øjeblikkelige markedsreaktioner.

Den toårige statsrente, der er særligt følsom over for renteændringer, faldt med 0,09 procentpoint til 3,66 %, mens den 10-årige rente faldt med 0,05 procentpoint til 3,69 %.

Dette svar antyder, at markederne afvejer muligheden for mere aggressive monetære lempelser for at bekæmpe aftagende økonomisk vækst.

Williams gentog i sine egne bemærkninger Wallers forsigtige tone og understregede, at økonomien forbliver stabil indtil videre, og at pengepolitikken er "godt positioneret" til at opretholde denne stabilitet.

Men Williams understregede også Fed's forpligtelse til at reagere på indkommende data, og fremhævede, at centralbanken ikke er låst til en bestemt fremgangsmåde.

Jobrapport afslører et blødt arbejdsmarked

Bureau of Labor Statistics (BLS) udgav sin jobrapport i august i sidste uge, der viser en tilføjelse på 142.000 job, under økonomernes forventninger.

Rapporten reviderede også julis jobskabelsestal ned til 89.000, hvilket yderligere gav næring til bekymringer om en afmatning på arbejdsmarkedet.

Jobvæksten i august var drevet af fremgang i bygge- og sundhedssektoren, mens fremstillingsindustrien oplevede et fald i beskæftigelsen.

Selvom arbejdsløsheden faldt en smule til 4,2 %, er eksperter fortsat forsigtige med den amerikanske økonomis bane.

Den månedlige stigning i den gennemsnitlige timeløn var 0,4 %, hvilket svarer til en årlig stigning på 3,8 % - et tal, der forbliver over præ-pandemiske niveauer, men lavere end de seneste højdepunkter.

Fed debatterer tempoet i rentenedsættelserne

Det kommende møde i Federal Open Market Committee (FOMC) den 17.-18. september forventes at resultere i en rentenedsættelse på kvart point, hvilket bringer renterne ned fra den nuværende 23-årige højeste på 5,25 % til 5,5 %.

Nogle analytikere mener dog, at forventningerne til en nedskæring på 0,5 % er overdrevne.

"Markedet er alt for bekymret over en recession, og denne rapport viser, at der ikke er tegn på recession," siger Torsten Slok, cheføkonom hos Apollo Global Management.

Fed-embedsmænd overvåger arbejdsmarkedet nøje, mens de arbejder hen imod deres mål om at bringe inflationen tilbage til målet på 2 %, baseret på den årlige ændring i indekset for personlige forbrugsudgifter (PCE).

Core PCE, som ekskluderer fødevare- og energipriser og favoriseres af politikere, lå på 2,6 % i august, et fald fra mere end 5 % på sit højeste i 2022.

Inflation i fokus i takt med at økonomien stabiliserer sig

Tempoet i jobvæksten er aftaget i de seneste måneder, hvor den gennemsnitlige månedlige jobgevinst er faldet til 142.000 sammenlignet med et 12-måneders gennemsnit på 202.000 job.

Mens sektorer som byggeri og sundhedspleje stadig tilføjer job, viser andre områder såsom fremstilling tegn på stress.

Dataene har ført til bekymringer om bæredygtigheden af økonomisk vækst.

Williams forventede, at den amerikanske økonomi kunne ekspandere med så meget som 2,5 % i år, hvor arbejdsløsheden vil stabilisere sig på omkring 4,25 %.

Selvom disse tal tyder på stabilitet, rejser de også spørgsmål om, hvor aggressivt Fed bør sænke renten fremover.

David Kelly, chefstrateg hos JPMorgan Asset Management, vejede ind i debatten og sagde, at en større indledende rentenedsættelse kunne forurolige markederne.

"Jeg føler stærkt, at [den første nedskæring] kun skal være 25 basispoint," sagde Kelly.

Mens Federal Reserve forbereder sit næste politiske møde, signalerer embedsmænd en forsigtig tilgang til rentenedsættelser, mens de lader døren stå åben for mere aggressiv handling, hvis det er nødvendigt.

Med aftagende inflation, og arbejdsmarkedet viser tegn på opblødning, vil centralbanken sandsynligvis begynde en langsom vej med pengepolitiske lempelser, selvom større nedskæringer fortsat er en mulighed afhængigt af dataene.

Indtil videre vil Fed nøje overvåge økonomien for at sikre, at den kan navigere i disse usikre farvande uden at vippe USA ud i en recession.