Iron Mountain-aktien er overvurderet og overkøbt: køb eller sælg?

Iron Mountain (NYSE: IRM) aktiekursen er gået parabolsk i år, hvilket gør den til en af de bedst præsterende virksomheder i S&P 500-indekset. Den er steget i de sidste fem på hinanden følgende måneder og sidder på sit højeste punkt nogensinde.

Eksklusive udbytter er IRM steget med næsten 2.000 % siden børsnoteringen i begyndelsen af 2000'erne og slog S&P 500-indekset, som er steget med 866 % i samme periode. Dets præstationer er lidt efter Nasdaq 100-indekset, som er steget med 2.200 % i samme periode.

Iron Mountains præstationer har gjort det til en høj værdifuld - og dyr - virksomhed i branchen med en markedsværdi på over 30 milliarder dollars.

Efterspørgsel efter datacenter

Iron Mountains aktiepræstation skyldes hovedsageligt dets datacenterforretning, som er vokset eksponentielt i de seneste par år.

Datacentersektoren vokser på grund af generative AI og cloud computing-tendenser, som fortsætter. En god proxy for datacenterindustrien er Nvidia, en teknologivirksomhed, hvis omsætning vokser med trecifrede cifre.

Analytikere mener, at branchen har mere vækst tilbage. I sidste uge skrev vi, at A pple og Nvidia overvejede at investere i OpenAi og vurderede det til over 100 milliarder dollars. Nu siges selskabet at rejse kontanter til en værdi på 150 milliarder dollars.

Iron Mountain er en integreret del af AI-industrien, fordi det er en af de største datacentervirksomheder globalt. Det tilbyder sine centre til virksomheder som Amazon, Microsoft, Google, IBM og Salesforce.

Ud over disse tjenester er virksomheden involveret i Records and Information Management, hvor den tilbyder løsninger som journalstyring, datastyring, sikker makulering og globale digitale løsninger.

Iron Mountain leverer også løsninger som kunsthåndtering og transport og sikre logistikløsninger. Som følge heraf betjener den ifølge sin hjemmeside over 80 % af alle Fortune 2000-virksomheder.

Værdiansættelsesbekymringer er fortsat

Iron Mountain er blevet en af de største aktører i Real Estate Investment Trust (REIT) forretningen.

Denne vækst skyldes hovedsageligt dets datacenterforretning, som investorer mener har mere plads til at vokse i fremtiden.

Den største bekymring blandt de fleste investorer er dog, at den er meget overvurderet i betragtning af, at væksten i omsætning og rentabilitet ikke har været så stærk.

Iron Mountain tjente over $4,2 milliarder i årlig omsætning i 2019 og $5,48 milliarder i det sidste regnskabsår, en stigning på 28%. Det er også en forretning med lav avance. Af de 5,48 milliarder dollars, det tjente i 2023, havde virksomheden et nettooverskud på 184 millioner dollars.

Mens AI-industrien vokser, forventer analytikere ikke væsentlig vækst i de kommende år. Den gennemsnitlige omsætningsguidning for dette år er $6,14 milliarder efterfulgt af $6,7 milliarder i det følgende år. Dens guidance for året i de seneste finansielle resultater var $6 milliarder og $6,15 milliarder.

Tocifret vækst for en REIT er en god ting, men analytikere mener, at det ikke retfærdiggør Iron Mountains værdiansættelse. Data fra SeekingAlpha viser, at Iron Mountain handler til en stor værdiansættelsesmultipel sammenlignet med markedet og dets jævnaldrende.

Det har et pris-til-indtjening-forhold på 62 og et fremadrettet multiplum på 60, højere end sektormedianerne på henholdsvis 36 og 38.

Yderligere data viser, at den har en EV til EBITDA på 25 og handles til en pris til frit cash flow-multipel på 28.

For en REIT er de bedste multipla prisen til midler fra driften (P/FFO). Den har et efterfølgende og fremadgående P/FFO-multipler på 36 og 35, højere end sektormedianerne.

I modsætning hertil har Digital Realty Trust, en anden stor spiller i branchen, multipla på 24 og 23, mens DigitalBridge har henholdsvis 22 og 25.

For at være klar: Historien tyder på, at højt værdsatte virksomheder har tendens til at klare sig bedre end billige tilbud. Også Iron Mountain har været overvurderet i lang tid på grund af det igangværende boom i dataforbrugende industrier som cloud computing, AI og machine learning.

Iron Mountain-aktier er også overkøbt

Det ugentlige diagram viser, at Iron Mountain-aktiens kurs har været i et stærkt bullrun i lang tid. Det er steget i de sidste 13 af 15 uger, hvilket gør det til et af de bedst præsterende virksomheder på Wall Street.

Som et resultat er aktien omkring 36% over det 50-ugers glidende gennemsnit, hvilket betyder, at det ikke er et kup. Det er også meget overkøbt, hvor Relative Strength Index (RSI) stiger til det overkøbte niveau på 81, mens den stokastiske oscillator er tæt på 100.

Derfor vil IRM-aktiekursen sandsynligvis fortsætte med at stige, så længe AI-investeringerne stiger. I fremtiden kan en tilbagetrækning dog ikke udelukkes, da nogle af investorerne begynder at tage overskud. Hvis dette sker, vil aktien sandsynligvis trække sig tilbage og teste nøglestøtten igen ved $100.