Her er grunden til, at DocuSign-aktier kan drage fordel af Smartsheet-opkøb

DocuSign (DOCU) aktiekurs har klaret sig dårligere end markedet i de seneste par år. Det handlede til $60 i tirsdags, hvor det har siddet fast i et stykke tid. Siden august 2022 har den holdt sig inden for $40 og $70, mens top amerikanske indekser som Nasdaq 100 og S&P 500 er steget til et rekordhøjt niveau.

Smartsheet erhvervet

En potentiel katalysator for DocuSign dukkede op i denne uge, da Blackstone og Vista Equity Partners gik sammen om at erhverve Smartsheet i en handel på 8,4 milliarder dollar.

Dette er en bemærkelsesværdig aftale, fordi Smartsheet er en enkeltproduktvirksomhed, der bruges af tusindvis af kunder globalt.

Det er et tegn på, at private equity-selskaber med billioner af dollars i tørt pulver er ved at begynde at købe billige virksomheder på et tidspunkt, hvor deres vækst aftager.

Smartsheet, der startede for 19 år siden, havde stærk vækst under pandemien. Dens årlige omsætning er steget fra over $270 millioner i 2019 til over $1 milliard i de sidste tolv måneder (TTM).

Der er dog tegn på, at væksten begynder at aftage, og analytikere forventer, at tallet vil stige til 1,12 milliarder dollars i 2024 og 1,29 milliarder dollars i 2025.

Denne vækst aftager, efterhånden som virksomheder bliver mere bekymrede over omkostninger. Mange virksomheder er også begyndt at flytte til store virksomheder som Salesforce og Microsoft, der tilbyder adskillige løsninger.

Analytikere forventer, at M&A-aftaler vil accelerere af to hovedårsager: Renterne falder nu, mens USA kan få en præsident Trump, som har lovet at deregulere økonomien.

DocuSign kunne have gavn af det

DocuSign er en anden virksomhed, der kunne drage fordel af Smartsheet-opkøbet, fordi de to virksomheder næsten ligner hinanden.

De er begge enkeltproduktvirksomheder, hvis vækst er aftaget efter kraftig stigning under Covid-19-pandemien.

For det første er DocuSign en virksomhed, der tilbyder en eSignatur-løsning til virksomheder og enkeltpersoner verden over. Dets produkt inkluderer værktøjer som hjemmesideformularer, elektronisk notarisering, dokumentgenerering og identitetshåndtering.

DocuSign bruges af tusindvis af virksomheder som United Airlines, Santander, Unilever, Ducati og Flowserve.

Dens årlige omsætning steg fra over $974 millioner i 2019 til over $2,7 milliarder i det sidste regnskabsår.

Ligesom Smartsheet vokser dens forretning i et langsommere tempo end før. Analytikere forventer, at dens omsætning vil komme på 745 millioner dollars i tredje kvartal fra 700 millioner dollars i samme periode i 2023.

Analytikere forventer også, at dens årlige omsætning vil springe til over $2,95 milliarder og $3,12 milliarder i 2025, hvilket repræsenterer henholdsvis 6,70% og 5,90% vækst. Tidligere var virksomheden vant til at have høje tocifrede vækstrater.

De seneste resultater afslørede, at dens samlede omsætning voksede med kun 7% i andet kvartal til $736 millioner. Det forventer, at dets omsætning vil være mellem $743 millioner og $747 millioner i indeværende kvartal.

Og ligesom Smartsheet har DocuSigns insidere ikke en stor andel i virksomheden, hvilket kan komplicere opkøbsprocessen. Insidere ejer kun 1% af de samlede aktier, ifølge Yahoo Finance. I modsætning hertil ville det være vanskeligt at erhverve en virksomhed som Asana, fordi insidere, især Distin Moskovitz, ejer 42% af float.

Konkurrence er et stort problem

En grund til, at DocuSigns vækst er aftaget, er, at branchen ligesom Smartsheet er blevet meget konkurrencedygtig.

DocuSign konkurrerer nu med mange eSignatur-mærker. For eksempel er Google begyndt at tilbyde eSignatur-løsninger på Google Docs og dets andre løsninger. Det betyder, at personer og organisationer, der bruger Docs og Sheets, nemt kan underskrive dokumenter uden at bruge en ekstern udbyder.

Andre virksomheder som Adobe, HelloSign, SignNow og RightSignature har også lanceret deres løsninger. HelloSign blev opkøbt af Dropbox i 2019.

Derfor kan et private equity-selskab købe Dropbox i håb om at forbedre sin drift som en privat virksomhed.

Desuden er der tegn på, at Dropbox er meget undervurderet. En måde at værdisætte en SaaS-virksomhed som DocuSign på er at bruge den såkaldte rule-of-40, som beregnes ved at lægge en virksomheds vækst og marginer sammen. I Dropboxs tilfælde har den en nettoindkomstmargin på 34 % og en vækstrate på 7 %, hvilket giver den et tal på 40.

Vigtigst af alt har der været rygter om virksomhedens opkøb i lang tid. I december rapporterede WSJ, at firmaet undersøgte et salg.

DocuSign aktiekursanalyse

DOCU-diagram af TradingView

Det ugentlige diagram viser, at DOCU-aktien har bevæget sig sidelæns i de seneste par år, da væksten aftager. Det har holdt sig inden for nøgleunderstøttelsesniveauet på $39,85 og modstandsniveauet på $70.

DocuSign-aktien er fortsat med at svinge ved 50-ugers og 25-ugers glidende gennemsnit, mens den gennemsnitlige sande rækkevidde (ATR) er faldet, hvilket signalerer, at den har ringe volatilitet.

Derfor vil aktien sandsynligvis forblive i dette interval i et stykke tid. På lang sigt vil det dog sandsynligvis vende tilbage, da oddsene for et opkøb stiger. Hvis dette sker, vil det sandsynligvis genteste nøglemodstandspunktet ved $70.