Singapore vil sandsynligvis opretholde pengepolitikken, da inflationsrisici fortsætter

Singapores centralbank er indstillet på at holde sin pengepolitik uændret i den kommende revision, da landet kæmper med inflationspres og vækstusikkerhed.

Gennemgangen er planlagt til næste mandag, og analytikere forventer, at centralbanken vil modstå lempelser indtil videre.

Olieprisstigninger drevet af geopolitiske spændinger i Mellemøsten og fødevarepriser påvirket af ekstreme vejrforhold er nøglefaktorer bag den forsigtige holdning.

Selvom inflationen er aftaget fra sit højeste, forbliver den over præpandemiske niveauer, hvilket skaber et komplekst miljø for MAS at navigere i.

Oliepriser og fødevareinflation vægter politiske beslutninger

De seneste globale begivenheder har resulteret i stigende oliepriser, mens ugunstige vejrforhold fortsætter med at forstyrre fødevareforsyningskæderne.

I Singapore faldt inflationen fra et højdepunkt på 5,5 % tidligere i år, men forblev stadig på 2,7 % i august.

Økonomer mener, at MAS næppe vil lempe sin politik på kort sigt, da inflationspres fortsætter.

Denise Cheok, økonom hos Moody's Analytics, fremhæver, at inflationen måske først falder markant i 2025.

"Vi ser en reduktion af hældningen af den nominelle effektive valutakurs (S$NEER) politikbåndet for Singapore-dollar i første halvdel af 2025. Et mere drastisk træk for at sænke midtpunktet af båndet kan være nødvendigt, hvis den importerede inflation fortsætter at falde mærkbart," bemærkede hun.

BNP-væksten viser modstandskraft, men aftager i forhold til 2022

Selvom inflationen fortsat er en bekymring, har Singapores BNP vist modstandsdygtighed og voksede med 2,9 % år-til-år i andet kvartal af 2024.

Dette tal var stærkere end økonomer oprindeligt forventede, hvilket fik nogle til at revidere deres prognoser opad.

Ikke desto mindre er væksten aftaget fra 2022's robuste præstation på 3,8 %, hvor handelsministeriet har justeret sin vækstprognose for 2024 til et interval på 2,0 % til 3,0 %.

På trods af den økonomiske afmatning mener analytikere, at Singapores økonomi præsterer tæt på sit potentiale, hvilket tyder på, at det ikke haster med politiske justeringer af MAS.

"Økonomien har præsteret tæt på sit potentiale," siger Lee Yen Nee, en risikoanalytiker hos Fitch Solutions, og tilføjer, at MAS ikke umiddelbart har behov for at ændre sin politik.

Globale centralbanker er ved at lempe, men Singapore holder sig stabilt

Mens mange globale centralbanker er begyndt at lempe deres pengepolitik som reaktion på aftagende vækst og aftagende inflation, tager Singapore en mere forsigtig tilgang.

Den amerikanske centralbank sænkede for nylig renten med et halvt procentpoint, og Den Europæiske Centralbank (ECB) ventes at annoncere sin tredje rentenedsættelse i år.

Med Singapores inflation stadig høj og usikkerheden omkring global vækst, vil MAS sandsynligvis fastholde sin nuværende holdning.

Økonomer mener, at eventuelle væsentlige politiske ændringer fra MAS ville være mere sandsynlige i 2025, forudsat at inflationspresset aftager.

Indtil da forventes centralbanken at fortsætte med at overvåge det økonomiske landskab, mens den afholder store justeringer af sin pengepolitik.

Kerneinflationsprognose og fremtidsudsigter

MAS har forudsagt, at kerneinflationen vil aftage til mellem 2,5 % og 3,5 % ved årets udgang, et interval, der stadig ligger over centralbankens komfortzone.

Kerneinflation er en kritisk målestok for MAS, da den udelukker mere volatile elementer som fødevare- og energipriser.

Afdæmpningen af inflationen forventes dog at være langsom, og enhver lempelse af politikindstillingerne kan blive udskudt, indtil centralbanken har tydeligere tegn på stabile inflationstendenser.