Utilities-aktier ramte rekordstigning i 2024, men analytikere advarer om mulig korrektion

Utilities-aktier har oplevet et ekstraordinært stigning i hele 2024 og er blevet en af Wall Streets mest omtalte handler på året.

Men med værdiansættelserne skyhøje og økonomiske indikatorer, der skifter, advarer nogle finansielle fagfolk om, at stigningen måske er gået for alt for hurtigt.

Utilities Select Sector SPDR ETF (XLU), som følger sektoren, har trukket sig næsten 2,5 % tilbage fra dens 2. oktober højde på $81,47 per aktie, ifølge FactSet-data.

Selv med dette fald, forbliver ETF op 24,4% år-til-dato, hvilket overgår S&P 500's 21,4% gevinst.

Hvis ETF'en slutter året over det nuværende niveau, vil det markere forsyningssektorens bedste årlige præstation i over to årtier.

Men efterhånden som renten stiger og investorernes stemning skifter, mener nogle eksperter, at en korrektion kan være nært forestående.

Renteforskydninger truer forsyningsaktiers rally

En af de primære drivkræfter bag forsyningsselskabernes seneste tilbagetog er de ændrede udsigter for amerikanske renter.

Efter en række stærke økonomiske data er investorernes tillid til økonomien vokset, men det samme er bekymringerne om vedvarende inflation.

Dette har igen skubbet statsrenterne højere, hvilket negativt påvirker forsyningsaktier, traditionelt set som defensive, rentefølsomme spil.

Ifølge George Cipolloni, porteføljeforvalter hos Penn Mutual Asset Management, gav det kraftige rentefald tidligere på året næring til en stor del af sektorens fremgang.

Men da udbyttet vender om, mister forsyningsselskaber noget af det momentum. At fremhæve, hvordan obligationsrenterne omvendt påvirker aktiekurserne i sektoren, sagde Cipolloni i en MarketWatch- rapport,

Udstrakte værdiansættelser: et advarselstegn?

En anden faktor, der bidrager til tilbagegangen i forsyningsaktier, er strakte værdiansættelser.

I slutningen af 2023 handlede forsyningsselskaber på et lavt niveau, men 2024-rallyet har skubbet værdiansættelserne ind i overvurderet territorium.

Travis Miller, en energi- og forsyningsstrateg hos Morningstar, bemærkede, at sektoren ikke længere tilbyder den handel, den engang gjorde.

"I betragtning af rallyet, mener vores team, at sektoren er rimelig værdsat lige nu," sagde Miller til MarketWatch .

Han nævnte Vistra Corp. som et godt eksempel på forsyningsvirksomhedens boom.

Det uafhængige elselskabs aktie er steget med over 200 % i år, og endda overgået teknologigiganter som Nvidia.

Vistras nuværende værdiansættelse er dog mere end 90 gange indtjeningen i løbet af det seneste år, hvilket giver anledning til bekymring om, hvorvidt disse gevinster er holdbare.

Aftaler som Constellation Energys partnerskab med Microsoft om at genstarte en atomreaktor på Pennsylvanias Three Mile Island har vakt investorinteresse.

Miller advarede dog om, at fordelene ved sådanne aftaler vil tage år at realisere, og markedet kan have overvurderet deres umiddelbare virkning.

"Jeg synes, de aktier er steget alt for hurtigt, og alt for meget entusiasme er blevet prissat ind."

Tekniske analytikere ser bekymrende tegn

Ud over grundlæggende bekymringer ser tekniske analytikere bekymrende tegn i diagrammerne for forsyningsaktier.

Jonathan Krinsky, teknisk chefstrateg hos BTIG, advarede i en rapport om, at XLU ETF handler med sin største præmie til sit 200-dages glidende gennemsnit siden 2003, et signal om, at en korrektion på 7% til 10% kan være i horisonten.

Jason Goepfert, en senior forskningsanalytiker hos Sentimentrader, bemærkede også, at forsyningsaktier har en historie med underperformance, når de klatrer for langt over deres 200-dages glidende gennemsnit, hvilket gør sektoren sårbar over for tilbagetrækninger.

Efterhånden som statsrenterne fortsætter med at stige, kan forsyningsselskaber - som typisk kæmper i sådanne miljøer - se mere nedadgående pres.

Forsigtig optimisme for langsigtede investorer

Ikke alle analytikere forudser undergang og dysterhed for forsyningsselskaber. Nicholas Colas, medstifter af DataTrek, fastholder et forsigtigt optimistisk syn.

Selvom han erkendte, at forsyningsselskaber måske ikke er de bedste resultater i løbet af de næste 12 måneder, forventer han, at sektoren vil komme sig, når obligationsrenterne begynder at falde igen, mens Federal Reserve fortsætter sine rentenedsættelser.

"Forsyningssektoren bør fortsætte med at klare sig bedre, når obligationsrenterne falder," sagde Colas og tilføjede, at den AI-drevne efterspørgsel efter forsyningsvirksomheder også kan skabe fremtidige gevinster.

Lori Calvasina, leder af USA's aktiestrategi hos RBC Capital Markets, delte en mere tempereret holdning og bemærkede en opbremsning i penge, der strømmer ind i forsyningsvirksomheder-fokuserede fonde.

Hun spekulerede i, at hastværket med at tjene på lavere renter allerede er gået sin gang, og forsyningsselskaber tilbyder ikke længere den samme værdi for investorer.

"Utilities er ikke længere overbevisende på værdiansættelsesbasis," sagde Calvasina.