Overser investorer finansielle aktier til fordel for defensive handler? Det mener Morgan Stanley

Investorer er i øjeblikket fokuseret på defensive handler og går glip af styrken i økonomien, ifølge en rapport fra Morgan Stanley.

Firmaet har identificeret betydelige muligheder i undervurderede sektorer, især inden for finansielle aktier.

For nylig opgraderede Morgan Stanley cykliske aktier til en "overvægtig" position sammenlignet med defensive sektorer.

Rapporten understreger, at nettoeksponeringen over for finanser er alarmerende lav og ligger i den nederste 15. percentil af historiske data, der går tilbage til 2010.

Som illustreret i de medfølgende diagrammer er den finansielle sektor den mindst ejede i forhold til andre.

Mike Wilson, bankens investeringschef og chef for USA's aktiestrategi, påpegede flere faktorer, der kunne påvirke finansielle aktier positivt.

Han udtalte:

Bankaktier er blevet mere og mere tiltalende på grund af forbedrede værdiansættelser efter en afrisikofase i sidste måned, hvor store forhandlere udtrykte forsigtighed med hensyn til deres driftsbetingelser.

Denne forsigtighed har ført til sænkede forventninger til indtjeningssæsonen, hvilket giver større långivere mulighed for lettere at overgå prognoserne.

Efter udgivelsen af bedre end ventede indtjeningsrapporter i sidste uge, har både JPMorgan og Wells Fargo set bemærkelsesværdige stigninger i deres aktiekurser, der er steget med henholdsvis 3,8 % og 8,8 % siden fredagens åbning af markedet.

På trods af denne udvikling observerede Wilson en fortsat mangel på markedsinteresse i finansielle aktier.

Denne tendens strækker sig ud over bankvirksomhed; investorer skyr stort set andre cykliske sektorer og vælger i stedet defensive aktier og kvalitetsaktier.

Forsyningsselskaber, sundhedspleje og fast ejendom, som betragtes som defensive spil, tegner sig for nogle af de højeste nettoeksponeringer i investorporteføljer.

Wilson hævdede, at denne positionering indikerer, at investorer forbereder sig på et scenarie med blød vækst, som synes mere og mere usandsynligt baseret på de seneste makroøkonomiske tendenser.

Selvom Morgan Stanley tidligere havde skiftet til en neutral holdning til cykliske forhold i forhold til defensiver i slutningen af sidste måned, opgraderede firmaet cykliske indeks til en overvægtig position i sidste uge, efter at jobrapporten oversteg Wall Streets forventninger.

"Da flere vigtige makrodatapunkter er kommet bedre end forventet (nemlig jobrapporten og ISM Services Index) efter Feds rentenedsættelse på 50bp, er konjunkturerne begyndt at vise relativ styrke," bemærkede Wilson.

Derudover tyder stigende renter på rentemarkedet på aftagende vækstbekymringer.

Rapporten indikerer, at cykliske sektorer som industri, finans og energi typisk klarer sig bedre, når renterne stiger, mens defensive aktier har en tendens til at falde som reaktion på stigende renter.