Julemandsmøde og stigning efter valget stemmer overens: Hvad kan det betyde for markederne?

Efterhånden som året går på hæld, spekulerer Wall Street på, om julemanden kan tage æren for aktiemarkedets robuste udvikling i de seneste uger.

Med S&P 500, der er steget med 25 % år-til-dato og i øjeblikket handles over 6.000, tilskriver mange stigningen til stigningen efter valget efter det amerikanske præsidentvalg den 5. november.

Et potentielt julemandsstævne får dog også opmærksomhed i finanskredse.

Hvad er julemandens stævne?

Et julemandsrally refererer til en vedvarende aktiemarkedsstigning, der typisk ses omkring juletiden, enten i ugen op til 25. december eller fra juledag til 2. januar.

Mulige forklaringer omfatter skattestrategier ved årets udgang, ferieoptimisme og detailinvestorer, der investerer feriebonusser.

Derudover holder mange institutionelle investorer ferie i denne periode, hvilket efterlader markedet primært påvirket af detailhandlere, som generelt er mere bullish.

Øget ferieshopping og positiv sæsonstemning bidrager også til denne tendens, hvilket gør den til et unikt fænomen på finansmarkederne i juletiden.

Goldman Sachs: Detailinvestorer og tilbagekøb til brændstofopgang

Goldman Sachs, en af Wall Streets bedste investeringsbanker, er optimistisk med hensyn til markedets momentum ved årets udgang og forudser en stigning på 4 % i S&P 500 til at lukke 2024 på 6.200.

Ifølge Scott Rubner, en trader hos Goldman Sachs, vil det forventede rally blive drevet af detailinvestorers appetit på aktier og kryptovalutaer, kombineret med en stigning i virksomhedernes aktietilbagekøb.

Rubners notat til kunderne antyder, at rallyet kan starte i denne uge, der falder sammen med Thanksgiving-helgen, traditionelt en periode med optimisme på markederne.

Aktietilbagekøb fra virksomheder, som er en konsekvent drivkraft for aktiekurserne, forventes at accelerere i december, hvilket øger den bullish stemning.

Goldman Sachs fremhævede også rekord tre måneders indstrømning til aktier, den største siden 2021, med momentum tiltagende efter præsidentvalget.

S&P 500 er steget 3,2 % siden den 5. november, mens Russell 2000, som følger small-cap aktier, steg 6,5 % i samme periode.

Historisk set har det amerikanske præsidentvalg givet et markant løft til aktiemarkederne.

I gennemsnit stiger aktierne i ugerne efter valget, efterhånden som usikkerheden svinder ud, og investorerne forudser politiske retninger under den nye administration.

Goldman Sachs bemærkede, at i typiske valgår strækker møderne sig ofte ind i januar, før de aftager omkring indvielsesdagen den 20. januar.

Rubner er fortsat optimistisk med hensyn til amerikanske aktier på vej ind i 2025, hvilket tyder på, at den nuværende stigning kan fortsætte ind i det nye år.

Parsing af stævnet: Julemanden vs. faktorer efter valget

At bestemme de relative bidrag fra julemandsmødet og momentum efter valget involverer at undersøge historiske mønstre:

Sæsonstyrke i november-december

I gennemsnit er afkastet fra november-december for Dow Jones Industrial Average i valgår 3,3 % sammenlignet med 2,6 % i år uden for valg.

Aktiemarkedet har en tendens til at klare sig usædvanligt godt i perioden november-december i præsidentvalgår og overstiger den gennemsnitlige to-måneders præstation med 2,1 %, hvor hele to-måneders periode over hele kalenderen viser et gennemsnitligt DJIA-afkast på 1,2 %.

Dette tyder på, at to tredjedele af stigningen kan tilskrives sæsonbestemte faktorer, mens en tredjedel stammer fra løsningen af valgrelateret usikkerhed.

Rallypotentiale i årets sidste to måneder

Finansanalytiker Mark Hulbert beregnede i en Barrons rapport hypotetiske gevinster ved at måle DJIAs bevægelse fra dens laveste november til decembers højeste.

Han fandt ud af, at i valgår er kun 38% af samlingspotentialet i denne periode bundet til julemanden, mens resten påvirkes af faktorer efter valget.

Dominans af julemandsfaktor kan få rally til at toppe i begyndelsen af næste år

Hulbert finder, at julemandsmødet historisk set har bidraget med 38% til 88% af markedsgevinsterne efter valget.

Det tegnede sig for 88 % af en stigning på 1,6 procentpoint i det gennemsnitlige afkast efter præsidentvalget.

Hvis trends følger historiske mønstre, kan det nuværende rally toppe i begyndelsen af næste år.

Bredere konsekvenser for 2025

At forstå driverne bag det nuværende rally har konsekvenser for 2025.

Hvis markedets fremgang primært tilskrives momentum efter valget, kan rallyet strække sig langt ind i det nye år, understøttet af klarhed i politikken og investoroptimisme.

Men hvis julemanden er den primære drivkraft, kan gevinsterne aftage i midten af januar, hvilket afspejler en sæsonbestemt ebbe i entusiasme.

Goldman Sachs' bullish udsigter understreger tilliden til fortsat detaildeltagelse og virksomhedstilbagekøb.

Alligevel advarer analytikere om, at faktorer som inflation, renter og geopolitiske spændinger kan dæmpe gevinster i de kommende måneder.

Hvad skal du se, når året lukker

Investorer vil holde øje med økonomiske data, virksomhedernes indtjening og Federal Reserves politiske signaler for at måle rallyets holdbarhed.

Indtil videre ser Wall Street ud til at afslutte året på en høj note, hvor både sæsonmæssige og valgrelaterede tendenser konvergerer for at skabe et gunstigt miljø for aktier.

Mens S&P 500 ser på 6.200-mærket, kan julemanden og jubel efter valget måske bare gøre denne feriesæson til en glædelig en for investorer.