Trumps toldtrusler kan drive en bølge af kinesiske udgående M&A

Kinas udgående fusioner og opkøb (M&A) aktivitet kan se et markant stigning, efterhånden som den kommende amerikanske præsident Donald Trumps foreslåede tariffer presser fastlandets virksomheder til at accelerere deres globaliseringsstrategier.

Eksperter antyder, at frygten for toldsatser, der spænder fra 60 % til 100 % på kinesiske varer, driver virksomheder til at søge alternativer for at mindske afhængigheden af det amerikanske marked, ifølge en rapport fra South China Morning Post.

"Flere tariffer kan betyde, at globaliseringen af kinesiske virksomheder vil blive hurtigere," sagde Stanley Lah, Asien-Stillehavs- og Kina M&A-serviceleder hos Deloitte.

"Kinesiske virksomheder vil overveje at bevæge sig hurtigere for at lede efter alternativer inden for forsendelse eller salg til USA."

Udgående M&A slår greenfield-investeringer

Kinesiske virksomheder henvender sig i stigende grad til udgående M&A som en hurtigere måde at opnå global markedseffektivitet sammenlignet med greenfield-investeringer som at etablere fabrikker eller kontorer i udlandet.

På trods af et skrøbeligt globalt M&A-miljø ser kinesiske virksomheder denne rute som afgørende.

Ifølge data fra London Stock Exchange Group faldt kinesiske virksomheders udgående M&A-aftaler med 16,5 % til 17 milliarder dollars i år, men viser tegn på opsving i strategiske sektorer.

Sidste år steg udgående M&A 59 % år-til-år til 27 milliarder dollars, dog stadig langt under toppen på 202 milliarder dollars i 2016.

Sektorer med Beijings velsignelser driver aftaleindgåelse

Visse sektorer - såsom teknologi, fremstilling og ny energi - nyder godt af regeringens opbakning, hvilket kan opretholde momentum i udgående M&A.

Federico Bazzoni, administrerende direktør for investeringsbank hos Vantage Capital Markets, fremhævede disse områder som primære mål for kinesiske dealmakere.

For eksempel købte Tencent Holdings for nylig den cypern-baserede spilproducent Easybrain for 1,2 milliarder dollars, og Midea Group købte klimaafdelingen af det schweiziske firma Arbonia for 811 millioner dollars tidligere på året.

"Vurderingen er på vej ned, og vi ser noget aktivitet vende tilbage," sagde Bazzoni.

Mega-aftaler svarende til ChemChinas Syngenta-opkøb på 43 milliarder dollar i 2017 forbliver dog sjældne på grund af regulatorisk usikkerhed.

Regulatoriske og geopolitiske forhindringer dæmper megaaftaler

Geopolitiske spændinger og komplekse regulatoriske godkendelser tynger fortsat M&A-landskabet.

"Geopolitiske følelser er følsomme, og aftaler er komplicerede, hvilket presser de overordnede aftaler ned i de seneste år," sagde Deloittes Lah.

På trods af disse udfordringer er der forsigtig optimisme for et opsving i 2025.

"Statsejede virksomheder og virksomheder venter på at se, hvad der sker med indenlandske og amerikanske politikker, før de engagerer sig i nye mål," tilføjede Bazzoni.

Indgående M&A dæmpes under Trumps skygge

Selvom udgående aktivitet viser potentiale, er billedet for indgående M&A i Kina fortsat dystert.

Trumps sandsynlige intensivering af restriktioner på kinesisk adgang til avancerede teknologier såsom kunstig intelligens og halvledere har afskrækket amerikanske investorer fra at gå ind på det kinesiske marked.

Selvom Beijing har forsikret udenlandske investorer om sin åbenhed, er langsigtet kapital fortsat tøvende.

"Investorer søger at bekræfte, at landets bestræbelser på at støtte økonomisk udvikling er bæredygtige," sagde Lah.