Tæt på, men ingen cigar

Fredag den 22. november handlede Bitcoin på alle tiders højder, kun en lille smule under $100.000.

I lyset af det stigende opadgående momentum, der tog fart på Donald Trumps valgsejr, så der ikke ud til at være nogen tvivl om, at det simpelthen var et spørgsmål om tid, før verdens mest populære crypto tog denne historiske og betydningsfulde milepæl.

Alligevel så det bare et par dage senere ud, som om fyldningen var blevet slået ud af kryptogiganten.

Hvad så? Hvem ved. Ingen tvivl om, at det stadig kun er en funktion af tiden, før $100.000 er krydset.

Måske vil Bitcoin gense $50.000 først? Dette var også en milepæl på et tidspunkt; en, som den først krydsede i februar i år, og så igen i august.

Er det mere latterligt at overveje, at Bitcoin skal halveres i værdi end for eksempel S&P 500?

Et fald på 50 % fra det nuværende niveau ville bringe det til omkring 3.000.

De fleste investorer vil sandsynligvis tro, at det er mere sandsynligt, at Bitcoin går til $10.000, end S&P 500 falder til 3.000.

Alligevel har S&P mistet halvdelen af sin værdi ved mindst to lejligheder i min levende hukommelse.

Der var 'Dot Com Crash', hvor S&P faldt 49 % mellem marts 2000 og oktober 2002.

Så var der den "store finansielle krise", da S&P tabte omkring 58 % mellem oktober 2007 og marts 2009.

Vi taler selvfølgelig ikke om en indekshalvering fra den ene dag til den anden.

Nedgangene fandt sted over to et halvt år i det første eksempel og sytten måneder i det sidste. Men det gør det kun værre.

Til sammenligning vil ingen, der handlede gennem starten af coronavirus-udbruddet, glemme S&P's dyk på 35 % i de fire uger mellem februar og marts 2020 efter den globale nedlukning.

Men S&P havde tilbagebetalt alle disse tab blot fem måneder senere og fortsatte derefter med at vokse.

I modsætning hertil oplevede 'Dot Com Crash' og 'Great Financial Crisis' mange store endagsfald, men der var også afvisninger.

Problemet var, at det var svært at se, hvor det hele ville ende, da hvert forsøg på genopretning mislykkedes, indtil en ultimativ bund blev ramt.

Investorer blev undertrykt, mentalt, fysisk og ofte økonomisk.

Tag et kig på et 100-årigt diagram over Dow (S&P og NASDAQ går ikke så langt tilbage).

Du vil se udsalgene og bjørnemarkederne. Men du vil også se, at USA har været på et tyremarked siden 1950'erne, eller endda siden 1932, hvis du ser på et log-skaladiagram.

Bullmarkedet i amerikanske aktier er ved at blive meget langt i tanden.

Betyder det, at den er ved at gå ned? Hvem ved? Man kan kun sige, at sandsynligheden for en væsentlig korrektion er stigende.

Indtil videre har der ikke været nogen åbenlys grund til, at investorer skal redde ud.

Men det er værd at huske på, at 'Magnificent Seven'-aktierne tegner sig for en tredjedel af S&P 500 efter markedsværdi, og de er meget overvurderet af mange mål.

Dermed ikke sagt, at de ikke kan blive endnu dyrere, men der vil komme et tidspunkt, hvor investorerne beslutter sig for ikke at betale mere.

Når det sker, og uanset katalysatoren, vil det være klogt at udbetale og se fra sidelinjen.