Katastrofe-obligationsudstedelser stiger, hvilket skubber markedet til $50 milliarder i 2024

Katastrofeobligationer (cat bonds) har nået et rekordhøjdepunkt i år, hvor det samlede marked overstiger 50 milliarder dollars, da forsikringsselskaber søger nye måder at håndtere eskalerende risici fra klimarelaterede katastrofer.

Salget af disse specialiserede obligationer, som giver dækning for ekstreme vejrbegivenheder såsom orkaner, jordskælv og skovbrande, steg 7% til 17,7 milliarder dollars i 2024, ifølge Artemis, en markedssporing for forsikringsrelaterede værdipapirer.

Forsikringsselskaber og investorer henvender sig i stigende grad til cat bonds, efterhånden som de finansielle omkostninger ved klimaændringer fortsætter med at vokse, hvilket skubber forsikrede tab til hidtil usete niveauer.

Inflation og klimaændringer øger forsikringsselskabernes afhængighed af katteobligationer

Stigende inflation og hyppigere ekstreme vejrforhold får forsikringsselskaber til at udvide deres afhængighed af cat bonds.

Omkostningerne til genopbygning er steget, hvilket efterlader forsikringsselskaberne udsat for højere udbetalinger, når katastrofer rammer.

Samtidig har klimaændringerne forstærket sekundære farer som skovbrande, tornadoer og haglstorme.

Twelve Capital, en Zürich-baseret investor, vurderer, at sekundære farer vil stå for det meste af de 50 milliarder dollars i forsikrede tab i år, hvilket fremhæver et skift væk fra topbegivenheder som orkaner.

På trods af det voksende marked er der stadig udfordringer. Sekundære farer er sværere at modellere sammenlignet med etablerede risici som jordskælv, hvilket gør det vanskeligt at vurdere potentielle tab.

Denne usikkerhed har fået mange investorer til at favorisere obligationer, der er knyttet til enkeltstående begivenheder, såsom en orkan i Florida, frem for samlede tabsstrukturer.

Allstate Corp. fremviste markedets voksende skala med sin cat-bond-aftale på $650 millioner i år, den næststørste i dets historie.

Aftalen giver genforsikring mod storme, naturbrande og andre naturrisici, hvilket markerer en stigning på 86 % i forhold til virksomhedens oprindelige mål.

Sådanne aftaler understreger den voksende appetit på katastroferelaterede værdipapirer, da forsikringsselskaber søger at overføre risiko i et volatilt miljø.

Investorer høster høje afkast midt i et hårdnende forsikringsmarked

Cat-obligationer giver fortsat attraktive afkast og klarer sig bedre end mange fastforrentede aktiver. I 2024 forventes investorerne at opnå et afkast på 16 % efter et rekordstort afkast på 20 % i 2023.

Afkastet på disse obligationer kombinerer et risikospænd med den gældende pengemarkedsfondsrente, som er steget til mellem 4,5 % og 5 % – en markant stigning fra næsten nul-niveauer under pandemien.

Skarpe udsving i risikospænd i år har tilføjet et lag af kompleksitet.

Disse ændringer skyldes ofte pludselige skift i kapitaltilgængeligheden snarere end underliggende risikofaktorer.

Analytikere forventer, at risikospændene vil stabilisere sig på 5%-7% i 2025, sammenlignet med højdepunkter på 8,4% tidligere i år.

Fitch Ratings tilskriver den vedvarende efterspørgsel efter cat-obligationer hærdede genforsikringsmarkeder, som er karakteriseret ved højere præmier, strammere forsikringskriterier og reduceret dækningskapacitet.

Med disse gunstige forhold kan cat-bond-investorer forvente afkast i de høje enkeltcifrede til lave tocifrede næste år, ifølge Twelve Capital and Plenum Investments.

Forsikringsselskaber bruger i stigende grad cat bonds til at afbøde tab fra hyppige, mindre farer såsom naturbrande og tordenvejr.

Selvom disse hændelser kan have beskedne indvirkninger individuelt, kan deres kumulative effekt resultere i betydelige tab.

Efterhånden som forsikringsbranchen tilpasser sig et skiftende risikolandskab, spiller katastrofeobligationer en stadig vigtigere rolle i håndteringen af ​​både spidsbelastninger og sekundære farer.