Lys fremtid for aluminiumspriser i 2025? Kinas produktion kan bremses

Langsommere vækst i produktionen i Kina vil sandsynligvis drive aluminiumpriserne højere i de kommende år, sagde eksperter hos Commerzbank AG.

Aluminiumsprisen oplevede op- og nedture i 2024, men de var ikke så udtalte som i kobber.

Aluminiumspriserne på London Metal Exchange var steget til $2.800 per ton i slutningen af ​​maj, hvilket fortsat er dette års højeste for metallet.

"Prisen var stadig et stykke fra det højeste niveau på over 4.000 USD i foråret 2022 efter krigsudbruddet i Ukraine, men indtil videre i år har aluminium faktisk klaret sig lidt bedre end kobber med en gevinst på omkring 6,5 % siden starten af ​​året,” sagde Barbara Lambrecht, råvareanalytiker hos Commerzbank AG, i en note.

Lambrecht forventer, at priserne vil fortsætte sin stigning næste år, og at metallet vil etablere sig omkring $2.800 pr. ton i anden halvdel af 2025.

Opbremsning i Kinas aluminiumsproduktion

Kina står for 60% af den globale primære aluminiumproduktion og 50% af den samlede aluminiumproduktion, ifølge Commerzbank.

Kina har udvidet sin aluminiumproduktion i de seneste år.

Også i år blev der sat en ny månedsrekord i august med 3,73 millioner tons og senest i november dagligt efter opstigningen af ​​ny kapacitet, ifølge den tyske bank.

Der er dog signaler om en opbremsning i produktionen.

Stigningen i inputpriserne kan få anlæggene til at bremse produktionen. Prisen på aluminiumoxidkontrakter på Shanghai-børsen steg med 50 % mellem august og december.

Dette vil sandsynligvis øge inputomkostningerne og også reducere producenternes marginer.

I mellemtiden præsenterede Kinas nationale reformkommission planer om at reducere emissionerne i aluminiumsindustrien i begyndelsen af ​​juli.

Nye kulfyrede smeltere vil ikke længere blive godkendt, og der vil ikke blive bygget ny aluminiumssmeltekapacitet i regioner med strengere emissionskontrol under denne plan.

Lambrecht sagde:

Efterspørgsel efter aluminium

Selvom der er tegn på en opbremsning i produktionen, forventes efterspørgslen at forblive robust efter aluminium.

Selvom Kinas fast ejendom fortsætter med at kæmpe, vil efterspørgslen efter aluminium sandsynligvis blive ved med at stige som følge af udvidelsen af ​​vedvarende energi og elektromobilitet.

Aluminium bliver i stigende grad brugt til at reducere vægten af ​​elbiler og dermed øge deres rækkevidde.

"Det skal dog også erkendes, at vækstforventningerne i især dette segment skal nedjusteres i USA med den kommende embedsperiode for den kommende amerikanske præsident Donald Trump," tilføjede Lambrecht.

Aluminiumspriser: tariffer og sanktioner

USA og Storbritannien indførte en embargo på russisk aluminium i april 2024.

Siden da har intet russisk aluminium, der er produceret efter 12. april 2024, været tilladt at opbevare i LME-lagre.

Handel med russisk aluminium er også fortsat forbudt.

EU har indtil videre kun sanktioneret individuelle aluminiumsprodukter og har ifølge Reuters stadig opnået 6 % af sin primære aluminiumimport fra Rusland i de første ni måneder af indeværende år.

"Dette er dog væsentligt mindre end i 2022, hvor andelen stadig var 20% i samme periode," sagde Lambrecht.

Sanktionerne mod Moskva har i første omgang foranlediget en ændring af handelsruterne for metallet, ifølge Commerzbank.

I 2023 købte Kina betydeligt mere aluminium fra Rusland, hvilket kompenserede for den lavere import fra vestlige lande.

I år har scenariet ændret sig, da mindre aluminium fra en af ​​de største eksportører, Rusland, er tilgængeligt på det globale marked.

Eksporten fra Rusland er faldet kraftigt.

Ifølge en nylig rapport fra Reuters har 10 EU-lande opfordret til skærpede sanktioner mod den russiske metalsektor.

Dette kan yderligere stramme udbuddet, da nye handler først skal etableres, ifølge Lambrecht.