Hvordan vil vækstmarkedsaktier klare sig i 2025?

Emerging markets (EM) leverede bemærkelsesværdige afkast i 2024, hvor de fleste regioner sluttede året med fremgang.

Ifølge en Reuters-rapport er MSCI Emerging Markets-indekset sat til at slutte året 5% højere.

Singapore førte anklagen med en årlig stigning på 17 %, dets bedste resultater siden 2017, mens Kuala Lumpur-aktierne havde deres stærkeste årlige stigning siden 2010.

Indien skilte sig ud som en robust performer i EM-området, da det klarede både indenlandske og globale udfordringer.

Indiske aktiemarkeder er klar til at ende året 9 % højere, hvilket markerer deres niende år i træk med positive årlige afkast, hvilket understreger vedvarende investorinteresse.

På trods af momentumet har EM-aktier haltet bagud i forhold til de udviklede markeder i det samlede afkast.

Den 30. november 2024 havde EM-aktier, som repræsenteret ved MSCI EM IMI, et år-til-dato (YTD) afkast på 7,38 %, hvilket halter bagefter MSCI World IMIs afkast på 21,10 %.

EM-aktier 2025: forsigtighed drevet af geopolitik

I 2025 vil emerging markets sandsynligvis forblive påvirket af globale makroøkonomiske og geopolitiske usikkerhedsmomenter.

JPMorgan er forsigtig med EM-aktier og ser beskedne stigninger på grund af vedvarende modvind såsom forhøjede renter, en robust amerikansk dollar og begrænsede politiske lempelser i vækstøkonomier.

Mens Federal Reserves rentenedsættelser historisk set har styrket EM-aktier, bemærkede mæglerhuset usikkerhed omkring Feds evne til at sænke renten ud over de nuværende markedsprognoser.

Derudover udgør styrken af ​​den amerikanske dollar en væsentlig udfordring for EM-aktieudviklingen, hvilket begrænser den potentielle opside.

JPMorgan har reduceret sin eksponering mod Kina og peger på vedvarende risici såsom handelstold, strukturelle økonomiske svagheder og lunken stimulusforanstaltninger.

Mæglerhuset har indtaget en overvægtig (OW) position på Indien og De Forenede Arabiske Emirater på nye markeder sammen med Japans banksektor og vigtige amerikanske industrier.

Det har også fremhævet Sydafrika som en gunstig mulighed, anbefalet at udnytte amerikansk exceptionalisme med en OW på Mexico, opnå AI-drevet væksteksponering gennem Taiwan og styrke USD-defensiviteten med en fortsat OW-holdning over for UAE.

Tematisk investering til at vejlede EM-strategier

Efterhånden som spredningen på tværs af aktier, sektorer og lande intensiveres, sagde JPMorgan, at der er behov for en tematisk og opportunistisk tilgang til EM-investeringer i 2025.

Ved at bevæge sig væk fra traditionelle benchmark-baserede strategier har firmaet anbefalet at prioritere temaer, der stemmer overens med udviklende markedsdynamik og makroøkonomiske forhold.

De anbefalede temaer for 2025 omfatter:

Finansielle forhold: Disse forventes at drage fordel af bedre nettorentemarginaler under mere lavvandede lempelsescyklusser.

Informationsteknologi: Fortsatte fremskridt inden for generativ og edge AI giver overbevisende vækstmuligheder.

Utilities: Stærk prisfastsættelse vil sandsynligvis understøtte denne sektors ydeevne.

På den anden side forventes sektorer som materialer, forbrugsgoder og fast ejendom at stå over for udfordringer.

En aftagende efterspørgsel fra Kina og Europa kombineret med begrænsede stimuleringsforanstaltninger dæmper udsigterne for disse områder.

Råvare- og kreditmarkeder

JPMorgans indsigt i råvare- og kreditmarkeder for 2025 afspejler et nuanceret syn på globale tendenser:

Guld: Positioneret som en lang investering på grund af dens modstandsdygtighed på tværs af forskellige makroøkonomiske scenarier.

Olie: Mæglerhuset anbefaler en kort position med henvisning til svage udbud-efterspørgsel-fundamentale forhold, der stemmer overens med amerikanske energipolitikker.

Kreditmarkeder: Virksomhedernes balancer forventes at forblive robuste, understøttet af omfattende refinansiering og forlænget gældsløbetid.

JPMorgan bemærkede, at højere misligholdelsesrater på kreditmarkederne usandsynligt er, bortset fra et recessionsmiljø, hvor sektorspecifikke overskridelser fortsat er den primære risikofaktor.