UK økonomi 2025: hvorfor stagflationsfrygt dominerer prognoserne

Storbritannien begyndte 2024 med lovende tegn, da inflationen faldt støt, før den vendte tilbage i november, men da 2024 nærmer sig enden, er frygten for stagflation - et fænomen, der kombinerer stagnerende vækst og stigende inflation, begyndt at dominere de økonomiske diskussioner.

Forbrugerprisindekset (CPI), som startede året på 4 %, faldt til Bank of Englands mål på 2 % i maj, et niveau, der sidst blev set for tre år siden.

Tidligere premierminister Rishi Sunak roste præstationen og tilskrev den til hans regerings "dristige handling" under leveomkostningskrisen.

Succesen var dog kortvarig, da inflationen kortvarigt faldt til 1,7 % i september, men vendte tilbage til 2,6 % i november drevet af vedvarende pres i servicesektoren og stigende lønninger.

Labour fejer til magten midt i økonomisk optimisme

På trods af det tidlige økonomiske opsving definerede politiske forandringer 2024.

I juli vandt Labour-partiet en jordskredssejr ved parlamentsvalget, der endte over et årti med konservativt styre.

Sir Keir Starmer blev premierminister med en vision om at genoprette væksten og gøre Storbritannien til den hurtigst voksende økonomi i G7.

Labours ambitioner stod straks på prøve.

I budgettet for 30. oktober hævede regeringen arbejdsgivernes sociale forsikringsbidrag og bebudede en betydelig stigning i mindstelønnen for 2025.

Mens disse foranstaltninger havde til formål at øge husholdningernes indkomster, udløste de bekymringer om stigende forretningsomkostninger og inflationspres.

Renter: lettelse dæmpet af forsigtighed

Bank of England gav en vis lettelse til låntagere i 2024 og sænkede renten for første gang siden marts 2020.

Basisrenten, som havde været på det højeste i 16 år på 5,25 %, blev reduceret til 5 % i august og yderligere til 4,75 % i november.

På trods af disse nedskæringer anlagde banken en forsigtig tone og understregede vedvarende inflationsrisici.

Den regulære lønvækst, som toppede med 7,9 % i 2023, forblev højere end forventet, hvilket forværrede den underliggende inflation.

Rentesættere advarede om, at vejen til yderligere reduktioner ville være "gradvis" og afhængig af inflationstendenser.

Den økonomiske vækst snubler efter en lovende start

Den britiske økonomi viste modstandsdygtighed i begyndelsen af ​​2024 og kom ud af en lavvandet recession med en vækst på 0,7 % i første kvartal.

Denne bedring gav håb om, at Storbritannien var ved at vende et hjørne. Til sommer var væksten dog gået i stå.

Ingen vækst i BNP blev registreret i tredje kvartal, og Bank of England forudsagde ingen vækst i årets sidste måneder.

Denne stagnation pressede økonomien faretruende tæt på endnu en teknisk recession, defineret som to på hinanden følgende kvartaler med negativ produktion.

Labours løfte om at genoprette væksten blev yderligere kompliceret af den aftagende økonomi, som blev en central udfordring for den nye administration.

Arbejdsmarkedet viser tegn på belastning

Mens lønvæksten bød på husholdningerne, tegnede arbejdsmarkedet et mindre optimistisk billede.

Arbejdsløsheden steg til 4,3 % i efteråret, og ledige stillinger faldt.

Antallet af lønmodtagere forblev stort set statisk gennem hele året, hvilket signalerede et afkølende jobmarked.

Virksomheder advarede om, at Labours budgetforanstaltninger, især stigningen i arbejdsgivernes sociale forsikringsbidrag, kunne føre til ansættelsesopbremsninger og fyringer i 2025.

Mange virksomheder indikerede, at de ville blive nødt til at hæve priserne for at kompensere for øgede omkostninger, hvilket potentielt kunne drive inflationen højere.

Stagflationsfrygt: hvad siger analytikere?

Da 2024 nærmede sig enden, begyndte frygten for stagflation – en kombination af stagnerende vækst og stigende inflation – at dominere de økonomiske diskussioner.

Analytikere forudsagde, at inflationen kunne stige over 3 % i foråret 2025, drevet af Labours budgetforanstaltninger og vedvarende omkostningspres.

På trods af dette var der glimt af håb. De forværrede BNP-udsigter kan fremskynde rentenedsættelserne i 2025, hvilket vil give aflastning for låntagerne.

Økonomer forudser tre til fire reduktioner næste år, selvom globale usikkerhedsmomenter, herunder handelspolitikker under den kommende amerikanske præsident Donald Trump, kan øge uforudsigeligheden.

Laith Khalaf, leder af investeringsanalyse hos AJ Bell sagde,

Philip Shaw hos Investec Economics sagde: "Den bedre nyhed er, at det vil gøre den pengepolitiske komité mere tilbøjelig til at bringe renten ned i begyndelsen af ​​næste år."

Mens de fleste eksperter forventer tre til fire rentenedsættelser i 2025, er de økonomiske udsigter fortsat usikre på grund af den uklare virkning af budgetforanstaltningerne og de potentielle implikationer af den kommende amerikanske præsident Donald Trumps handelstoldplaner.