Analyse: vil oliemarkedet forblive på kant, når Trump tiltræder?

Oliemarkedet forventes at forblive på kanten i de kommende måneder, efter at Donald Trump mandag overtog ansvaret som amerikansk præsident.

Oliepriserne faldt kraftigt tirsdag, da Trump planlægger at sætte skub i olie- og gasproduktionen i USA, samtidig med at han pålægger told senere end tidligere forventet.

Den amerikanske dollars stigning tirsdag tyngede også priserne. En stærkere dollar gør råvarer prissat i dollar dyrere for oversøiske købere.

I skrivende stund var prisen på West Texas Intermediate-råolie på New York Mercantile Exchange på 75,41 $ pr. tønde, et fald på 2,6%. Brent-olie på den interkontinentale børs var 1,7 % lavere til $78,83 pr. tønde.

David Morrison, senior markedsanalytiker hos Trade Nation, sagde:

Seneste olieproduktion

Under sin indsættelsestale mandag erklærede Trump en 'national energinødsituation' for at igangsætte foranstaltninger til at øge olie- og gasproduktionen i USA.

Udsigten til mere produktion tyngede følelserne, da USA allerede producerer olie på et rekordhøjt niveau.

Ifølge US Energy Information Administration var olieproduktionen i landet i gennemsnit 13,481 millioner tønder om dagen i ugen, der sluttede den 10. januar. Det er omkring rekordniveauer, og produktionen forventes i gennemsnit at være mere end 13,5 millioner tønder om dagen i år, iflg. VVM.

Trump sagde også, at oliereserverne i USA skal genoprettes fuldt ud. Det drejer sig om USA's Strategic Petroleum Reserve, som opbevarer olie for at beskytte sig mod eventuelle forsyningschok.

Efter Rusland invaderede Ukraine i 2022, var oliepriserne steget til hidtil usete niveauer. Dette fik den tidligere amerikanske præsident Joe Biden til at godkende salget af 180 millioner tønder olie fra SPR for at køle de indenlandske brændstofpriser ned.

Analytikere forventer dog, at Trumps beslutninger får deres fulde effekt meget senere.

"Synlige effekter af de annoncerede foranstaltninger på produktionen forventes først i 2026, hvis overhovedet," sagde Carsten Fritsch, råvareanalytiker hos Commerzbank AG.

"Men producenter er meget prisfølsomme, og der kommer et tidspunkt/pris, hvor det er uøkonomisk at øge produktionen," sagde Morrison.

Toldsatser på Canada og Mexico fra februar

Det blev annonceret i aftes, at Trump har til hensigt at indføre en told på 25 % på import fra Canada og Mexico fra 1. februar.

"Hvis dette også påvirker råolie, ville omkring 4,5 millioner tønder eller næsten 70% af den daglige amerikanske råolieimport pludselig blive væsentligt dyrere," sagde Fritsch.

Oliemarkedet betragtede denne beslutning som negativ for priserne, da disse sanktioner forventedes at blive udrullet på Trumps første dag i embedet.

Ikke desto mindre, hvis sanktionerne mod Canada og Mexico implementeres i næste måned, forventes det at skabe mangel på amerikanske raffinaderier.

"Det er umuligt at hente denne mængde andre steder på kort sigt, især da olien fra Canada og Mexico er et presserende behov for amerikanske raffinaderier på grund af dens særlige karakteristika (densitet, svovlindhold) og ikke kan erstattes af let amerikansk skiferolie," ifølge Fritsch.

I et sådant scenario vil toldstigninger og øgede omkostninger ved import fra Canada og Mexico blive videregivet til amerikanske forbrugere gennem højere benzin- og dieselpriser.

Fritsch tilføjede:

Trump ønsker også at stoppe olieimporten fra Venezuela, som beløb sig til 220.000 tønder om dagen sidste år. Olie fra Venezuela har lignende egenskaber som Canada og Mexico.

Sanktioner mod Iran og Rusland kan sætte skub i oliepriserne

Derudover vil virkningen af ​​Biden-administrationens seneste sanktioner mod Rusland på Trumps handlinger være spændende at observere.

Brent- og WTI-oliepriserne er steget til deres højeste niveauer i seks måneder som et direkte resultat af disse sanktioner, som har øget oliepriserne markant i løbet af den seneste uge.

Dette burde gøre Trump forsigtig med at implementere sanktionerne, da en yderligere prisstigning næppe vil være i hans interesse. "Når alt kommer til alt er lave energipriser af stor betydning for hans økonomiske politiske dagsorden," bemærkede Fritsch.

Eksperter mener, at Trump kan bruge disse sanktioner mod Rusland som et forhandlingskort for at tvinge Moskva til at afslutte krigen mod Ukraine.

Yderligere sanktioner mod Iran forventes; Biden-administrationen havde dog allerede strammet restriktionerne mod Iran inden udgangen af ​​dens mandatperiode.

Der blev indført sanktioner mod Irans skyggeflåde i december. Dette kan påvirke en tredjedel af den iranske olieeksport, svarende til 500 tusinde tønder om dagen, ifølge Det Internationale Energiagentur.

Fritsch sagde:

"Alligevel må der forventes en yderligere prisstigning, hvis sanktionerne skærpes."