Nærmer råoliepriserne sig slutningen af ​​deres rally? En analyse

Oliepriserne var lidt højere torsdag efter at have brugt det meste af sessionen i rødt på grund af manglende klarhed over den amerikanske præsident Donald Trumps tarif- og energipolitik.

På nuværende tidspunkt drejer markedets store spørgsmål sig om, hvorvidt stigningen i oliepriserne siden december er afsluttet, eller om markedet har mere opsidepotentiale?

"Præsident Trump vil sandsynligvis forblive et centralt fokusområde i de kommende dage, da markederne venter på yderligere klarhed om tariffer og andre tiltag, der kan påvirke markederne," sagde Zain Vawda, markedsanalytiker hos OANDA.

I skrivende stund var prisen på West Texas Intermediate (WTI) råolie på New York Mercantile Exchange på 75,61 dollar per tønde, en stigning på 0,2%.

Brent-olie på den interkontinentale børs var 0,3 % højere til $79,20 pr. tønde.

Oliepriserne var steget til flere måneders højder tidligere på måneden, og begge benchmarks toppede den psykologisk afgørende barriere på $80 per tønde.

De fleste af gevinsterne var på baggrund af nye amerikanske sanktioner mod russisk olieeksport.

Sanktionerne var rettet mod flere russiske producenter, tankskibe og forsikringsselskaber, og stoppede leveringen af ​​olie til store købere som Indien og Kina.

En vis tilbagetrækning var forsinket

Det nuværende oliemarked er påvirket af flere nøglefaktorer, herunder øget amerikansk olieproduktion på grund af Trumps politik, reducerede geopolitiske spændinger i Gaza og et skift i retning af vedvarende energikilder.

Disse faktorer bidrog til bearishness i oliepriserne torsdag.

Derudover rapporterede US Energy Information Administration onsdag, at råolielagrene i landet steg med næsten 1 million tønder i sidste uge. Dette vejede yderligere på følelserne.

"På nuværende niveauer er WTI for første måned faldet omkring 5% fra det højeste niveau på 79,59 $ i seks måneder for lidt over en uge siden. Det er relativt beskedent i betragtning af stigningen på næsten 20 % siden begyndelsen af ​​december,” sagde David Morrison, senior markedsanalytiker hos Trade Nation.

Desuden ville markedet være opmærksom på, at Organisationen af ​​de olieeksporterende lande og allierede råder over tilstrækkelig ekstra olieproduktionskapacitet.

Hvis udbuddet falder kraftigt, kan OPEC+ åbne for hanerne og bringe tønder tilbage til markedet.

Udbudsscenarie

Det Internationale Energiagentur havde i sidste uge trimmet sin prognose for markedsoverskuddet af olie i 2025.

Det Paris-baserede agentur forventer nu et olieoverskud i år på 750.000 tønder om dagen sammenlignet med næsten 1 million tønder om dagen for en måned siden.

Produktionen af ​​olie ventes dog at stige fra april, når OPEC+-landene afvikler nogle af deres frivillige produktionsnedskæringer.

I et sådant scenarie kan oliepriserne blive ramt yderligere.

De seneste sanktioner mod russisk og iransk råolie har dog gjort tingene mere komplicerede.

Hvis disse sanktioner fortsætter med at gøre mindre russisk olielast tilgængelig for markedet, ville topkøbere af råolie som Kina og Indien forsøge at hente deres olie fra andre lande, hvilket øger efterspørgslen.

I december havde Biden-administrationen indført sanktioner mod den iranske skyggeflåde.

Ifølge IEAs skøn påvirker dette allerede 500.000 tønder eksport om dagen fra det mellemøstlige land.

Trump vil sandsynligvis yderligere stramme sanktionerne mod Iran.

"På grund af prisstigningen og udvidelsen af ​​prisforskelle i forkanten af ​​forward-kurven har markedet allerede forudset en stramning af olieforsyningen som følge af sanktionerne mod Rusland og Iran," Carsten Fritsch, råvareanalytiker ved Commerzbank AG, sagde.

Det er svært for priserne at stige meget længere

"Det er dybden, formen og længden af ​​denne tilbagetrækning, der bør give fingerpeg om, hvor råolie går videre," sagde Morrison.

"Det kan være, at råolie allerede er toppet med præsident Trumps påbud om: 'Drill, baby, drill!' giver et perfekt 'salg'-signal i forventning om, at flere produkter rammer et allerede overudbudt marked."

Trumps tilskyndelse til flere boringer kan tolkes som et bearish signal for råoliemarkedet, selvom forsyningen fra Rusland og Iran fortsat er begrænset.

Denne stigning i udbuddet kan få råoliepriserne til at falde, hvilket tyder på, at vi måske allerede har set toppen af ​​råoliepriserne.

Morrison bemærkede:

"Men råolie er fortsat overkøbt, hvilket gør det svært at samle meget mere fra det nuværende niveau," tilføjede han.