Hvordan Kinas toldsatser kunne omforme det metallurgiske kulmarked

Det søbårne marked for metallurgisk kul vil sandsynligvis blive mest påvirket af Kinas gengældelsestariffer mod amerikansk energiimport, ifølge en Reuters-klumme.

Kina indførte en told på 15 % på import af flydende naturgas (LNG) og kul fra USA og en told på 10 % på import af råolie den 4. februar.

Dette var en gengældelsesforanstaltning, efter at den amerikanske præsident, Donald Trump, indførte en yderligere told på 10 % på al kinesisk import.

Høje toldsatser kan eliminere handel

De høje toldsatser vil sandsynligvis fjerne energihandelen mellem Kina og USA.

Kina er verdens største importør af kul, LNG og råolie, mens USA er den største eksportør af LNG og ligger på fjerdepladsen inden for kul- og råolieeksport.

De globale markeder vil sandsynligvis være i stand til at tilpasse sig hurtigt og nemt, da USA kun tegner sig for omkring 2% og 5% af henholdsvis Kinas råolie- og LNG-import ifølge rapporten.

Anderledes forholder det sig for metallurgisk kul, som også kaldes kokskul og er det primære brændsel, der bruges i stålproduktionen.

I 2024 importerede Kina en betydelig mængde kokskul via søvejene, i alt 43,02 millioner tons.

Dette tal fremhæver landets betydelige efterspørgsel efter denne vigtige stålfremstillingsingrediens.

Blandt de forskellige leverandører spillede USA en bemærkelsesværdig rolle og bidrog med 5,02 millioner tons kokskul til Kinas import.

Dette beløb repræsenterede 11,7% af Kinas samlede søbårne kokskulimport for året ifølge data indsamlet og analyseret af Kpler, et firma, der er specialiseret i råvaredata og analyser.

Import af kokskul

Kina importerede 15,91 millioner tons søbåren kokskul fra Australien, 11,68 millioner tons fra Rusland og 7,79 millioner tons fra Canada.

USA var den fjerdestørste leverandør med 7,21 millioner tons.

Hvis de nye tariffer gør amerikansk kokskul for dyrt for det kinesiske marked, bliver Kinas stålproducenter nødt til at finde andre kilder til deres kul.

Selvom det er muligt, at amerikanske eksportører kan sænke deres priser for at forblive konkurrencedygtige i Kina, er det mere sandsynligt, at de vil se til andre importører som Indien, Japan og Sydkorea, hedder det i rapporten.

Forudsat at Kinas efterspørgsel efter kokskul forbliver konstant fra 2024 til 2025, kan den asiatiske gigant se på andre kilder for at udfylde hullet.

Selvom det er muligt at hente yderligere kul fra Mongoliet, Kinas primære leverandør via landruter, ville dette ikke løse de logistiske udfordringer.

Problemet ligger i det faktum, at overlandskkul ankommer ind i landet, mens søbårent kul primært leveres til kystnære stålværker, ifølge rapporten.

Det er også tvivlsomt, om Rusland kan øge produktionen og jernbanekapaciteten nok til at erstatte amerikansk kokskul.

Australien og Canada kan udfylde hullet

Dette efterlader Australien og Canada som de eneste andre praktiske muligheder, da begge eksportører kan imødekomme Kinas efterspørgsel.

Dette kan dog komme til at koste en pris, da kinesiske stålproducenter kan blive nødt til at betale australske og canadiske minearbejdere mere for at aflede forsyningen fra andre lande.

Kinas uformelle forbud mod australsk kul i midten af ​​2020 fik importen fra Australien til at styrtdykke, mens priserne på søbåren kul steg.

Kina måtte betale en præmie for at købe termisk kul og kokskul fra eksportører som henholdsvis Indonesien, USA og Canada.

Dette er grunden til, at Kina var nødt til at trække laster fra disse eksportører.

Hvis Kina forsøger at erstatte amerikansk kokskul med laster fra Australien og Canada, skal det formentlig konkurrere mod indiske købere.

Indien er verdens største importør af kokskul efter at have importeret 67,6 millioner tons i 2024, ifølge Kpler-data citeret i rapporten.

Australien var Indiens største kulleverandør og tegnede sig for lidt over 50% af det samlede antal med 34,88 millioner tons.

Rusland og USA fulgte efter og leverede henholdsvis 14,74 millioner og 8,4 millioner tons.

Handelsdynamikken vil sandsynligvis ændre sig?

Et andet scenarie kunne opstå, hvis Kina ønsker at bevæge sig væk fra amerikansk kokskul.

Beijings stålmarkører kunne købe mere fra Australien, hvor Indien derefter købte mindre fra Australien og mere fra USA.

Selvom dette er fuldt ud muligt, vil det sandsynligvis komme til en højere pris, i det mindste i starten.

Priserne på søbårne kokskul er faldet i 16 måneder i træk.

For eksempel faldt benchmark australske kontrakter handlet i Singapore med 48,2 %, fra $363 pr. ton i midten af ​​oktober 2023 til $188 pr. ton den 14. februar.

Tilsvarende var amerikansk lavt flygtigt kokskul i østkysthavne, vurderet af UK-baserede Argus Media, $187,50 per ton den 13. februar, hvilket er på linje med det australske benchmark.

Australske priser vil sandsynligvis overgå amerikanske priser, hvis kinesiske købere køber mere australsk eller canadisk kokskul.

Dette er især sandsynligt, hvis amerikanske producenter har svært ved at finde alternative købere til laster, der oprindeligt var beregnet til Kina, bemærkede rapporten.