Wall Street-bjørnen Peter Berezin siger, at den amerikanske recession måske allerede er i gang: her er hvad du skal sælge, og hvor du skal investere

Mens mange Wall Street-strateger er optimistiske med hensyn til yderligere markedsgevinster i 2025, er Peter Berezin, global chefstrateg hos BCA Research, stadig en af ​​de få uenige stemmer.

Han mener, at den amerikanske økonomi allerede kan være i en recession, et synspunkt, der sætter ham i modstrid med almindelige prognoser.

Berezins slutningsmål for S&P 500 er kun 4.450 – langt under konsensusgennemsnittet på 6.500 og Oppenheimers mest bullish mål på 7.100.

Hans bearish udsigt stammer fra bekymringer om økonomisk tilbagegang og svækkelse af virksomhedernes indtjening, som han mener vil gøre aktier til en hård investering på kort sigt.

I et interview med MarketWatch sagde Berezin, at hans worst-case scenarie forestiller sig, at S&P 500 falder til 4.200, drevet af to nøglefaktorer: et fald i forward-indtjeningsmultipler fra omkring 21 til 17 og et fald på 10 % i virksomhedens indtjeningsestimater.

"I betragtning af at indtjeningen forventes at vokse med over 10% i løbet af de næste 12 måneder, ville det bare lade indtjeningen være flad herfra," sagde Berezin.

"Jeg tror, ​​den driver vil være en recession," sagde han.

Berezin vurderer, at der er en 50-50 chance for, at USA allerede er i en recession, hvor marts muligvis markerer sin officielle start.

Handelsforstyrrelser fremskynder den økonomiske afmatning

En vigtig faktor i Berezins bekymringer om recession er handelspolitikken.

Efter det amerikanske valg øgede BCA Research sine estimater for recessionssandsynlighed og forudså, at Trumps tilbagevenden ville føre til handelsforstyrrelser.

Mens mange analytikere mente, at Trumps toldtrusler blot var en forhandlingstaktik, hævder Berezin, at den tidligere præsident er en "protektionist i hjertet" og har brug for pengene på grund af det store budgetunderskud.

Men hastigheden af ​​nye toldforanstaltninger har overrasket selv Berezin.

Han advarer om, at disse handelspolitikker kan veje tungt på virksomhedernes indtjening og forbrugernes stemning og yderligere forstærke recessionspres.

Beholdninger, der skal undgås, og hvor man kan finde ly

Berezin erkender, at han blev negativ på aktier i midten af ​​2024 - for tidligt set i bakspejlet - men fastholder, at det nu er tid for investorer at træde tilbage fra aktier.

"Jeg synes, du stort set bør gå væk fra aktier. Jeg mener, hvis du har brug for at blive investeret, så flyt med alle midler din portefølje mod de mere defensive sektorer, såsom forbrugsvarer, sundhedspleje, forsyningsselskaber, måske til en vis grad," sagde han

Disse sektorer har en tendens til at være mere modstandsdygtige under økonomiske nedgangstider og tilbyder stabilitet, når vækstaktier kæmper.

Han er fortsat bearish på højrisikosektorer, herunder teknologi, forbrugernes skøn, industri, materialer og finanser - på trods af sidstnævntes stærke præstation i år.

Højafkast-kredit og kryptovalutaer forbliver også uattraktive efter hans opfattelse.

I stedet foreslår Berezin at flytte kapital til sikrere aktiver.

"Så du vil eje flere obligationer. Du vil eje flere kontanter. Du vil eje mere guld. Hvis du kan handle med valuta, vil du eje de meget sikre, defensive valutaer, såsom den japanske yen, den schweiziske franc. Så der er steder at gemme sig, du kommer ikke til at tjene mange penge der, men du vil helt sikkert potentielt undgå at miste en masse penge," sagde han.

For investorer med en 10-årig horisont anerkender han udfordringen ved at positionere sig i et så usikkert miljø.

Selvom internationale aktier og værdiaktier kan virke attraktive, advarer han om, at disse markedssegmenter har en tendens til at underperforme under recessioner.

De, der er tilbageholdende med at sælge deres beholdninger, kunne overveje at afdække deres porteføljer med beskyttende salgsoptioner.

Hvad kan ændre udsigterne?

På trods af hans bearish holdning bemærker Berezin, at et betydeligt skift i handelspolitikken kan ændre hans udsigter.

Berezin sagde en fuldstændig omdrejning fra Trumps side fra hans tolddagsorden, selvom aktierne også skulle "falde ret meget" for at det kunne ske.

Indtil videre er Berezin stadig en af ​​de få stemmer, der tilskynder til forsigtighed, og råder investorer til at forberede sig på turbulens, når den økonomiske usikkerhed vokser.