Gulds rally er endnu ikke slut, da nedadrettede risici forbliver lave, siger analytikere

Det er usandsynligt, at guldpriserne vil falde væsentligt i de kommende uger, da den stigende efterspørgsel efter sikre havn fortsætter med at understøtte metallet, sagde analytikere.

Usikkerhed på aktiemarkeder over hele verden og forhøjede geopolitiske spændinger har fortsat understøttet den sikre tilflugtssted for både guld og sølv.

Guld steg til en ny rekordhøj på $3.066 per ounce på COMEX tidligere mandag.

Priserne var steget efter den amerikanske centralbanks møde i sidste uge.

"De amerikanske rentesænkningsforventninger steg lidt efter mødet, hvilket underbyggede guldets generelle styrke, men ikke gav noget nyt skub," sagde Thu Lan Nguyen, chef for råvareforskning hos Commerzbank AG, i en rapport.

Den daglige glidende gennemsnitskonvergens og divergens er stadig høj, selvom guld ikke er så overkøbt, som det var i midten af ​​februar, ifølge Trade Nations senior markedsanalytiker David Morrison.

"Det er ikke ensbetydende med, at toppen er i guld, selvom det kunne være," sagde Morrison.

Markedets dueagtige fortolkning af Feds tiltag

Optimismen over US Feds rentenedsættelser aftog en smule efter den første stigning i guldpriserne, efter mødets resultat i sidste uge.

"Årsagen til markedets dueagtige fortolkning kan have været, at Fed-formand Powell indikerede, at centralbanken ville se igennem den prisdrivende effekt af amerikanske tariffer indtil videre, med henvisning til, at de markedsbaserede langsigtede renteforventninger stadig er forankret," sagde Nguyen.

"Dette betyder dog ikke, at det i sidste ende vil være tilfældet."

Oprindeligt så Fed det amerikanske inflationschok i 2021-2022 som forbigående, men de kraftige prisstigninger, der fulgte, krævede, at de implementerede aggressive modforanstaltninger.

Nguyen bemærkede:

Erfaringen viser også, at priskorrektionen på guld, som fulgte en kraftig stigning i amerikanske renter, ikke resulterede i en vedvarende periode med prissvaghed.

Den stigende efterspørgsel efter guld som tilflugtssted, især på grund af geopolitiske spændinger, er sandsynligvis årsagen til dette.

"Så længe dette er tilfældet, vil nedadgående potentiale for guld sandsynligvis forblive begrænset," tilføjede Nguyen.

Guldpriser og amerikanske tariffer

Efter en kort pause i guldrallyet i sidste uge er priserne begyndt at stige igen.

Dette skyldes primært den truende trussel fra de amerikanske toldsatser, som forventes at give medvind til de globale finansmarkeder.

Markederne var lettet over nyheden om, at Trump-administrationen vil lempe på det brede omfang af toldsatser, der er planlagt til den 2. april.

I stedet for de oprindeligt planlagte toldsatser vil præsident Trump angiveligt søge mere specifikt målrettede toldsatser rettet mod bestemte sektorer i visse lande eller regioner.

"Dette hjælper med at lette frygten for brede gensidige tariffer," sagde Filip Lagaart, redaktør på FXstreet.

"De blødere kommentarer til tariffer vil betyde en smule mindre medvind for Bullion."

FXstreet forventer et vist salgspres på guld, men medvinden fra tarifferne vil ikke falde helt.

Lagaart sagde:

Forsendelser til Asien afdæmpede, amerikansk eksport stiger

I sidste uge offentliggjorde den schweiziske toldmyndighed data om guldeksport for februar.

Disse data giver indsigt i skift i guldefterspørgsel på tværs af forskellige regioner.

Den kraftige stigning i guldpriserne har ført til væsentligt svagere guldforsendelser til Asien.

For anden måned i træk har guldeksporten til Kina været ubetydelig, og eksporten til Hong Kong, et vigtigt importknudepunkt for Kina, er også faldet til næsten nul.

Indien modtog kun 1,3 tons i løbet af den sidste måned, mens den kombinerede schweiziske guldeksport til Kina, Hong Kong og Indien oversteg 100 tons i februar 2024.

"Punkten indikerer en meget svag efterspørgsel efter guld i de vigtigste asiatiske efterspørgselslande," sagde Carsten Fritsch, råvareanalytiker hos Commerzbank.

Situationen er helt anderledes på den anden side af kloden.

I februar var guldeksporten fra Schweiz til USA 147,4 tons, kun overgået af rekorden på 193 tons i januar.

Den fornyede, dramatiske stigning i Comex guldlagre er den sandsynlige årsag til dette, ifølge Fritsch.

Desuden afslører World Gold Council-data, at amerikanske guldbørshandlede fonde oplevede en betydelig nettotilgang i februar.