Fra eskalering til nulstilling? Hvad skete der egentlig under handelsforhandlingerne mellem USA og Kina i Genève

Handelskrigen mellem USA og Kina eskalerede hurtigt i år. Og lige så hurtigt vendte begge sider tilbage til handelsforhandlingsbordet.

I løbet af en weekend i Genève mødtes topembedsmænd fra Washington og Beijing til deres første ansigt-til-ansigt-forhandlinger, siden præsident Trump hævede tolden på kinesiske varer til 145%. Kina reagerede med en skat på 125% på amerikanske importvarer, hvilket bragte næsten 600 milliarder dollars i handel til en værdi af dem til et niveau, der stoppede.

Nu kalder de samme embedsmænd samtalerne produktive og taler om en "total nulstilling". Men hvad skete der egentlig bag kulisserne i weekenden, og hvad vil der ske nu?

Hvorfor satte USA og Kina sig ned nu?

Genève-forhandlingerne var ikke planlagt længe i forvejen. Faktisk fandt de kun sted, fordi begge sider indså, at situationen var begyndt at komme ud af kontrol.

Trumps "Befrielsesdag"-toldsatser i april, som pålagde snesevis af handelspartnere massive toldsatser, var det mest aggressive skift i handelspolitikken i årtier.

Mens mange lande søgte undtagelser, reagerede Kina igen.

Resultatet var et næsten kollaps i den bilaterale handel og en voksende liste af konsekvenser: langsommere vækst, stigende priser og en reel risiko for sammenbrud i forsyningskæden.

Der kom også pres indefra USA. Detailhandelschefer advarede om, at fortsatte toldsatser ville efterlade hylderne tomme inden sommeren. Nogle sammenlignede situationen med pandemiens tidlige dage.

Da det amerikanske BNP allerede var faldende i første kvartal af 2025, voksede behovet for skadeskontrol.

Goldman Sachs forudsagde, at kerneinflationen kunne fordobles til 4 % inden årets udgang. På det tidspunkt var forhandlinger ikke bare en mulighed. De var en nødvendighed.

Hvad blev der egentlig diskuteret i Genève?

Det officielle ord er, at "meget blev aftalt", men der er ikke offentliggjort nogen detaljeret fælles erklæring.

Alligevel begynder brikkerne at falde på plads.

Finansminister Scott Bessent og handelsrepræsentant Jamieson Greer mødtes med den kinesiske vicepremierminister He Lifeng i næsten 15 timer over to dage. Bessent sagde senere, at samtalerne var produktive.

Han antydede også, at forskellene mellem de to lande muligvis var mindre, end mange troede.

Toldsatser var det centrale fokus. Trump fremsatte ideen om at reducere tolden på kinesisk import til 80%, et betydeligt fald fra 145%, men stadig højt nok til at opretholde presset på Beijing.

Kina har ikke officielt bekræftet, om det vil reducere sine toldsatser på 125 %. Men begge sider indrømmer nu, at fortsat eskalering kan skade deres økonomier alvorligt.

Der var også bredere problemstillinger på bordet. USA pressede på for mere adgang til Kinas forbrugermarked og strammere kontrol med eksporten af ​​fentanylprækursorer.

Kina søgte i mellemtiden klarhed over, hvad USA præcist ønskede, og fortsatte med at afvise opfordringer til strukturreformer.

I sidste ende løste forhandlingerne ikke disse langvarige tvister, men de etablerede en ny kanal for dialog.

Kunne dette være slutningen på handelskrigen?

Ikke endnu. Toldsatserne er fortsat gældende, og der er ikke blevet annonceret nogen endelig aftale. Tonen har dog ændret sig.

USA kaldte samtalerne en "nulstilling". Kina kaldte gennem statslige medier mødet et nødvendigt skridt i retning af at undgå yderligere eskalering.

Det virker ret betydningsfuldt, i betragtning af at den forrige forhandlingsrunde i 2020 endte i en papiraftale, der hurtigt faldt fra hinanden. Denne gang er det presserende, og indsatsen er højere.

En væsentlig forskel er, at omkostningerne ikke længere er teoretiske. Den kinesiske eksport til USA faldt med 21 % i april, mens fabriksproduktionen faldt til det laveste niveau i over et år.

På amerikansk side forventes importen fra Kina at falde med 75 til 80 % i andet halvår af 2025.

Den nationale detailhandelsforening forventer, at den samlede importtrafik vil falde for første gang siden 2023. Dette er ikke fjerne prognoser, men levende indikatorer for stress i begge økonomier.

Hvis noget, giver dette begge sider incitament til at bevæge sig mod en gradvis tilbagerulning.

Økonomer mener, at selv en sænkning af toldsatserne til 80 % stadig ville efterlade USA med en af ​​de højeste effektive importafgifter i moderne historie. Men det ville være en start.

Hvorfor er dette vigtigt ud over toldsatser?

Denne handelskonflikt handler ikke længere kun om handel.

Trump har knyttet toldsatserne til andre emner, såsom handel med fentanyl og industripolitik. Kina ser dette som en del af et større forsøg på at begrænse stigningen.

Derfor vil enhver aftale sandsynligvis gå ud over forhandlinger på produktniveau. I bund og grund handler det om balancen mellem økonomisk magt og indflydelse.

Men det handler også om global risiko.

Verdenshandelsorganisationen (WTO) har allerede nedjusteret sin prognose for varehandelen i 2025 til negative 0,2 %, hvilket er hele tre procentpoint under forventningerne før krigen.

IMF fulgte op med en nedskæring i de globale vækstprognoser og advarede om, at opdeling i økonomiske blokke kunne skubbe verden tættere på langvarig stagnation.

Et handelsstop mellem USA og Kina er ikke kun deres problem. Det er alles.

Hvad skal man se næste gang

Mandag forventes USA at offentliggøre detaljer fra Genève-forhandlingerne, muligvis med en plan for at reducere toldsatserne i etaper.

Dette kan omfatte sektorspecifikke lettelser, såsom midlertidige suspensioner af elektronik, landbrug eller lægemidler, samt tidlige benchmarks knyttet til kinesisk markedsadgang eller håndhævelse af fentanyl.

Embedsmænd har antydet fortsat momentum, og et direkte opkald mellem Trump og Xi Jinping kan følge, hvis denne ramme holder.

For nuværende forbliver toldsatserne på 145 % og 125 % dog gældende, og virksomhederne vil fortsat stå over for høje omkostninger, omdirigering af forsyningskæder og prispres, mens de venter på afklaring.

Ser man fremad, er der tre plausible retninger.

En fuldskala tilbagerulning til 20%-intervallet kunne opstå, hvis begge sider bliver enige om gensidig håndhævelse og målbare resultater, selvom det er optimistisk.

Et andet resultat er fastlåsthed: forhandlingerne går i stå, toldsatserne forbliver, og de økonomiske konsekvenser fortsætter.

Men det mest sandsynlige scenarie er en begrænset aftale, hvor Kina giver indrømmelser på fentanyl og åbner et par sektorer, mens toldsatserne forbliver forhøjede som et forhandlingsværktøj.

Dette giver begge regeringer mulighed for at hævde succes uden at løse den dybere strukturelle kløft. Uanset hvad, vil denne nulstilling kun have betydning, hvis den fører til vedvarende, håndhævelige forandringer og ikke bare overskrifter.

Men for nu forbliver toldsatserne. Men det gør samtalen også.

Og i en handelskrig uden vindere er det større fremskridt end de fleste forventede.