Hvorfor CoreWeaves eksplosive vækst ikke gør det til det bedste AI-infrastrukturspil

Der er bedre måder at investere i AI-infrastruktur på end CoreWeave Inc (NASDAQ: CRWV), siger Ben Reitzes. Han er senioranalytiker hos Melius Research.

To andre "elite"-muligheder, der tilbyder mere stabilitet og er betydeligt renere sammenlignet med CRWV, er Nvidia og Broadcom, sagde han i et interview med CNBC i morges.

Reitzes' bemærkninger kommer dagen efter, at CoreWeave rapporterede en vækst i omsætningen på mere end 400 % i forhold til året før til omkring 982 millioner dollars i 1. kvartal.

I skrivende stund er CRWV-aktierne næsten dobbelt så dyre som den ^21. april.

Hvorfor er Reitzes forsigtig med CoreWeave-aktien?

I "Squawk on the Street" var Melius-analytikeren enig i, at CoreWeave er et spændende navn, der drager fordel af den fortsatte efterspørgsel efter AI-infrastruktur.

Men for dem, der er interesserede i meningsfuld eksponering for dette marked, "bliver det simpelthen ikke bedre" end NVDA og AVGO, tilføjede han.

Reitzes fremhævede Jensen Huang og Hock Tan som "fremragende operatører" under interviewet og tilføjede, at de to virksomheder har stærke, veldiversificerede indtægtsstrømme, der berettiger en investering.

Bemærk, at især Nvidia for nylig har sikret sig flerårige aftaler med Saudi-Arabien og De Forenede Arabiske Emirater, der giver endnu bedre indsigt i virksomhedens fremtidige omsætningsvækst.

AI-aktien er i øjeblikket faldet med omkring 10% i forhold til årets højdepunkt.

CRWV forventer negativ fri pengestrøm på 19 milliarder dollars

CoreWeave forventer, at deres omsætning mere end firedobles til 5 milliarder dollars i år – men forventer, at denne vækst vil komme med en høj pris.

Ifølge Michael Intrator, virksomhedens administrerende direktør, vil kapitaludgifterne sandsynligvis falde til mellem 20 og 23 milliarder dollars, hvilket vil føre til en negativ fri pengestrøm på 19 milliarder dollars i 2025.

AI-infrastrukturfirmaets capex-prognoser forudsætter en ton terminalvækst, men "man ved bare ikke", at det rent faktisk vil ske, tilføjede Ben Reitz i sit CNBC-interview.

Bemærk, at CoreWeaves nettotab mere end fordobledes til omkring 315 millioner dollars i første kvartal, hvilket førte til en nettotabsmargin på 32 %.

Alle disse bekymringer er fraværende i tilfældet med Nvidia og Broadcom Inc, hvilket yderligere gør dem til bedre valg til at satse på AI-infrastruktur end CRWV-aktier i 2025.

CRWV har ikke diversificerede indtægtsstrømme

Et andet væsentligt problem med CoreWeave er dens overdrevne afhængighed af en enkelt klient for indtægter.

I 2024 stod Microsoft for omkring 62% af virksomhedens omsætning.

På plussiden underskrev virksomheden inden for kunstig intelligens en femårig aftale med OpenAI i 1. kvartal til en værdi af næsten 12 milliarder dollars.

Melius Research har dog i øjeblikket et kursmål på 67 dollars på CRWV-aktien, hvilket er omtrent den samme pris, som den allerede handles til.

Andre Wall Street-analytikere er også enige i Melius' forsigtige syn på CoreWeave-aktier.

Mens konsensusvurderingen af ​​AI-aktien i øjeblikket er "overvægtet", indikerer det gennemsnitlige mål på $60 en potentiel nedgang på mere end 10% herfra.