Bank of America ser kun lidt upside for S&P 500 resten af året

Bank of America har hævet sit S&P 500-mål ved årets udgang til 6.300, hvilket er en stigning fra sin tidligere prognose på 5.600.

De opdaterede udsigter, der er udstedt af chefaktiestrateg Savita Subramanian, afspejler kun en potentiel opside på 1,1% fra indeksets lukkeniveau på 6.229,98 mandag.

Subramanians revision kommer efter, at indekset nåede nye rekordhøjder i sidste uge og kom sig efter de tab, der blev oplevet i april efter et kraftigt frasalg udløst af toldmeddelelsen den 2. april.

På det tidspunkt faldt S&P 500 næsten 20% fra sit højdepunkt i februar, hvilket udløste en bølge af nedadgående revisioner fra markedsprognoser, herunder Subramanian selv, som reducerede sit mål fra 6.666 til 5.600.

Nu, hvor markederne stabiliserer sig, slutter Subramanian sig til flere andre strateger i at justere forventningerne lidt opad.

Alligevel er hun fortsat forsigtig med potentialet for yderligere gevinster på kort sigt.

Mangel på katalysatorer og blandede indtjeningsudsigter

Subramanian nævnte manglen på en klar positiv katalysator til at opretholde S&P 500's rally ind i tredje kvartal. "Det er svært at identificere en positiv katalysator for, at S&P 500 kan fortsætte sit meteoriske løb ind i 3. kvartal," bemærkede hun.

Af Bank of Americas fem målsætningsmodeller viser den, der er baseret på indtjeningsoverraskelser, som Subramanian beskrev som deres "kortsigtede læsning", i øjeblikket blandede resultater.

Mens negative indtjeningsforventninger og revisioner i april og maj er normaliseret, er de bredere økonomiske overraskelser brudt sammen.

Derudover forventes teknologisektorens overskud, en vigtig drivkraft for den samlede indtjeningsvækst, at aftage.

Dette sammenfald af faktorer tyder på, at det nuværende momentum kan være svært at opretholde uden et væsentligt skift i hverken indtjening eller makroøkonomisk stemning.

Virksomhedens fundamentale forhold er fortsat solide

På trods af makroøkonomisk modvind og politisk usikkerhed udtrykte Subramanian fortsat tillid til de amerikanske virksomheders underliggende styrke.

"USA er ikke exceptionelt, men Corporate America er måske," sagde hun og fremhævede modstandsdygtigheden af virksomhedernes gennemsigtighed og indtjeningsprognose.

Selv midt i handelsspændinger, igangværende lovgivningsmæssig usikkerhed i forbindelse med One Big Beautiful Bill Act (OBBA) og vedvarende frygt for recession er de fleste virksomheder fortsat med at udstede overskudsvejledning.

Hun bemærkede også, at den estimerede spredning, et mål for usikkerhed omkring indtjeningsprognoserne, i øjeblikket er tæt på post-COVID-lavpunkter, hvilket tyder på en relativt stabil indtjeningsudsigt på virksomhedsniveau.

Strategisternes stemning er på linje med lignende mål

Med det nye mål på 6.300 er Subramanians udsigter nu tæt på gennemsnittet på 6.243 blandt strateger i CNBC Market Strategist Survey.

Tidligere havde hun et af de laveste mål på Wall Street, lige med Evercore ISI's Julian Emanuel.

Mens stemningen er forbedret fra lavpunkterne i april, er den overordnede tone fortsat forsigtig.

Efterhånden som 3. kvartal udvikler sig, vil meget afhænge af, hvordan virksomhedernes indtjening udvikler sig, og om økonomiske data kan understøtte yderligere stigninger på aktiemarkederne.

CFRA satte for nylig et mål på $6.525 for S&P 500 ved udgangen af 2025.