Trumps told på 50 % på import fra Brasilien vil skabe problemer for Starbucks og Dutch Bros

Aktierne i Starbucks og andre store amerikanske kaffeforhandlere kan stå over for højere omkostninger, efter at Trump-administrationen foreslog en omfattende told på 50 % på al import fra Brasilien - verdens største kaffeeksportør.

Politikken, der er sat til at træde i kraft den 1. august, medmindre Brasilien forhandler en undtagelse, truer med at øge inputomkostningerne for drikkevaregiganter, der er stærkt afhængige af brasilianske bønner.

Ifølge TD Cowen-analytiker Andrew Charles kunne Starbucks se en stigning på 0,5 % i Nordamerikas omkostninger til solgte varer på grund af dets eksponering for brasiliansk kaffe.

Omkring 22 % af Starbucks' nordamerikanske kaffebønner kommer fra Brasilien, hvilket tegner sig for omkring 2.2 % af dens samlede omkostningsbase i regionen.

En told på 50 % ville derfor presse inputomkostningerne op og barbere anslået 1,4 % af indtjeningen.

Indvirkningen på Starbucks' Channel Development-segment - som omfatter drikkeklare drikkevarer og emballerede bønner, der sælges gennem dagligvarebutikker - kan være mere udtalt.

Charles estimerede en stigning på 3,5 % i omkostningerne for denne division, hvilket resulterede i et yderligere træk på 0,6 % på virksomhedens indtjening. I alt kan tariffen betyde en reduktion på 5 cent i den årlige indtjening pr. aktie.

Forbrugerne kan undgå prisstigninger, i det mindste indtil videre

Selvom den truende told kan presse Starbucks' fortjenstmargener, er det usandsynligt, at virksomheden vil videregive de højere omkostninger til kunderne, i hvert fald ikke med det samme.

Efter et år med trægt salg i USA og kundernes frustration over stigende priser, forpligtede administrerende direktør Brian Niccol sig til at holde priserne stabile gennem 2025 i håb om at vinde fodtrafikken tilbage.

Alligevel kan vedvarende omkostningspres i sidste ende begrænse prisfleksibiliteten.

Kaffefutures steg 1% torsdag som reaktion på toldmeddelelsen, selvom de fortsat er under februars rekordhøjder drevet af ekstremt vejr i Brasilien.

Forsyningsforstyrrelser fra tørke og frost har allerede presset de globale kaffepriser opad i løbet af de sidste to år.

Charles understregede, at Starbucks' globale sourcing - der spænder over 30 lande - og dens stadig mere varierede menu kunne mildne slaget.

Dens populære ikke-kaffedrikke som Refreshers spiller nu en voksende rolle i virksomhedens nordamerikanske indtægtsstrøm.

Dutch Bros og andre også i skudlinjen

Rivalen Dutch Bros, som er afhængig af brasilianske bønner for over halvdelen af sin kaffeforsyning, kan også stå over for marginkomprimering.

Mens kaffe udgør mindre end 10 % af Dutch Bros' omkostninger ved solgte varer, anslår Charles, at den nye told vil føre til en stigning på 1,3 % i den årlige omkostningsbase og føre til en reduktion på 0,5 % i overskuddet.

Andre virksomheder, såsom JM Smucker - ejeren af Folgers - og Keurig Dr. Pepper kunne også se deres indkøbsomkostninger stige.

Brasilien leverer omkring en tredjedel af de amerikanske grønne kaffebønner, ifølge det amerikanske landbrugsministerium.

Giuseppe Lavazza, formand for det italienske kafferisteri, sagde i et interview torsdag, at Trump-tolden kan udløse "en masse inflation" på tværs af den globale kaffesektor.

Det meste amerikanske kaffe kan ikke fremskaffes indenlandsk, da kun Hawaii og Puerto Rico tilbyder det rigtige klima til bønnedyrkning.

Mulige undtagelser og tidslinje

Det Hvide Hus har stadig tid til at genoverveje.

USDA-sekretær Brooke Rollins sagde i juni, at undtagelser er under diskussion for vigtig import, der ikke kan dyrkes i USA, såsom kaffe.

Men indtil sådanne foranstaltninger er formaliseret, står kaffeforhandlere over for en usikker sommer.

Starbucks-aktien er kun steget med 2,69% år til dato.

Aktien steg 21% den dag, Niccol blev udnævnt til administrerende direktør i august 2024, men hans turnaround-strategi er endnu ikke fuldt ud blevet til noget.

Ingen finansielle mål er blevet delt indtil videre, og salget er endnu ikke steget meningsfuldt.

I mellemtiden siger analytikere, at hvis tolden går igennem uden undtagelser, vil en bred del af den amerikanske kaffeindustri være nødt til at absorbere højere råvareomkostninger - eller i sidste ende sende dem videre til inflationstrætte forbrugere.