SEC godkendte og satte derefter Bitwise krypto-ETF-konvertering på pause

I et overraskende regulatorisk twist har US Securities and Exchange Commission (SEC) bremset Bitwise Asset Managements bestræbelser på at konvertere sin kryptovaluta-indeksfond til en spotbørshandlet fond (ETF).

Selv om ETF'en kortvarigt fik grønt lys under SEC's delegerede myndighed, blev den hurtigt standset i afventning af yderligere gennemgang fra Kommissionens side.

Den bratte vending afspejler de seneste mønstre og har rejst nye spørgsmål om SEC's udviklende holdning til kryptoinvesteringsprodukter.

Bitwise får grønt lys, derefter et rødt lys

Den 22. juli 2025 gav SEC's Division of Trading and Markets det, der er kendt som en "accelereret godkendelse" til, at Bitwises 10 Crypto Index Fund kan konverteres til en ETF.

Denne godkendelse, som ville have gjort det muligt for Bitwise at anmode om tidligere aktivering af sin ETF-notering, signalerede, hvad mange så som et progressivt skift i kryptoreguleringen.

Senere samme dag udstedte SEC's assisterende sekretær Sherry R. Haywood dog en formel udsættelse af godkendelsen.

Med henvisning til regel 431 i Kommissionens adfærdsregler bekræftede Haywood, at Kommissionen ville revidere den delegerede afgørelse. Indtil da er ordren effektivt fastfrosset.

Denne udvikling efterlader Bitwises ETF-planer i limbo - hverken helt afvist eller i stand til at fortsætte.

Et mønster af tilbageførsler af godkendelser i SEC

Det er ikke første gang, at SEC har givet og derefter sat godkendelsen af en krypto-ETF på pause.

Blot få uger tidligere stod Grayscales Digital Large Cap Fund over for en lignende skæbne.

Efter at have modtaget en fremskyndet godkendelse til at konvertere sin fond til en ETF udsatte Kommissionen beslutningen kort tid efter.

Grayscale, som længe har presset på for udvidet adgang til digitale aktiver gennem offentlige markeder, udtrykte bekymring over forsinkelsen.

Virksomhedens repræsentanter advarede om, at investorer kan lide skade på grund af lovgivningsmæssig usikkerhed, og antydede, at retslige skridt kunne overvejes, hvis dødvandet fortsætter.

Både Bitwise og Grayscale har understreget, at deres foreslåede ETF'er tilbyder diversificeret eksponering mod førende kryptovalutaer, herunder Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana og Cardano.

Disse produkter er designet til at appellere til både institutionelle og detailinvestorer, der ønsker reguleret, bred adgang til kryptomarkedet.

Eksperter skyder skylden for pausen på politik og proces

Brancheanalytikere spekulerer i, at intern politik kan påvirke SEC's beslutninger.

Scott Johnsson, en general partner hos Van Buren Capital, foreslog, at den oprindelige godkendelse kan være blevet givet med viden om, at en mere kryptoskeptisk kommissær, sandsynligvis Caroline Crenshaw, ville udfordre beslutningen.

Nogle observatører mener, at pausen også kan være et strategisk træk fra SEC's ledelse under formand Paul Atkins for at nulstille eller forsinke det 240-dages vindue, der kræves for endelig ETF-godkendelse.

Andre hævder, at Kommissionen kan gå i stå, indtil den kan etablere bredere noteringsstandarder for alle kryptobaserede ETF'er.

Bloomberg Intelligence-analytiker James Seyffart gentog dette synspunkt og udtalte, at SEC måske venter med at implementere generiske ETF-noteringsstandarder.

Disse standarder, hvis de udrulles i de kommende måneder, kan strømline godkendelsesprocessen for et stigende antal kryptoinvesteringsinstrumenter.

Et større krypto-ETF-skift er på vej

SEC's stop-and-go-beslutninger udfolder sig på baggrund af et skiftende lovgivningsmæssigt landskab.

Siden præsident Donald Trump tiltrådte i januar 2025, har kryptomarkederne oplevet en mere gunstig politisk tone.

Flere ETF-applikationer - herunder fonde, der sporer Solana (SOL), Dogecoin (DOGE) og Shiba Inu (SHIB) - er i øjeblikket under SEC-gennemgang.

Samtidig arbejder Kommissionen angiveligt sammen med børser og kapitalforvaltere for at forenkle godkendelsesrammen.

Diskussionerne har fokuseret på at automatisere dele af ansøgningsprocessen og potentielt reducere afhængigheden af den komplekse 19b-4-ansøgningsprocedure, som kan forlænge ETF-godkendelsestidslinjerne i flere måneder.

Indtil videre forbliver Bitwises ETF-konvertering i venteposition uden nogen klar tidslinje for løsning.