JPMorgan ser Fed sænke renten 5 gange fra september

JPMorgan har foretaget en skarp drejning i sin Fed-prognose og forventer nu flere rentenedsættelser, der starter allerede i september 2025.

Bankens økonomer ser så mange som fire kvarte point nedskæringer rulle ud i løbet af de kommende måneder, langt mere aggressivt end deres tidligere opfordring til blot én nedsættelse senere på året.

Skiftet kommer på baggrund af blødere arbejdsmarkedsdata og voksende usikkerhed omkring Fed-ledelsen.

Julis amerikanske jobrapport viste, at arbejdsløsheden steg til 4,2 % fra 4,1 % i juni, og at de ugentlige arbejdsløshedsansøgninger også var stigende.

JPMorgans team siger, at denne afkøling af beskæftigelsen er et klart tegn på, at økonomien bremser hurtigere end forventet, hvilket gør det muligt for Fed at lempe politikken før snarere end senere.

JPMorgans Fed-vagt

En anden drivkraft bag JPMorgans prognoseskift er det urolige landskab i Federal Reserve.

Præsident Trumps udnævnelse af Stephen Miran, en højlydt fortaler for en løsere pengepolitik, som midlertidig Fed-guvernør har rejst udsigten til dybere splittelser i centralbanken.

JPMorgans amerikanske cheføkonom Michael Feroli bemærkede, at hvis Miran bliver bekræftet inden septembers møde, kan der være "tre eller flere afvigende stemmer" i rentefastsættelsesudvalget, hvilket tilføjer et nyt lag af kompleksitet til politiske beslutninger.

Markederne har hurtigt svinget i tråd med JPMorgans synspunkt. CME Groups nøje overvågede FedWatch-værktøj viser nu, at handlende prissætter næsten 90 % chance for en nedsættelse på 25 basispoint ved Feds næste møde, hvilket er en stigning fra kun 38 % en uge tidligere.

Mange investorer satser også på en række nedskæringer i de følgende måneder, hvilket matcher JPMorgans forventning om et stabilt tempo i lempelserne, indtil centralbanken signalerer en pause.

Wall Streets mellemvej

Hvis JPMorgans synspunkt udspiller sig, kan Feds benchmarkrente falde til omkring 3,25 %-3,50 % i december fra de nuværende 4,25 %-4,50 %.

Trump har åbent presset på for en lettere politik og sagt, at billigere låntagning ville hjælpe væksten og skære i regeringens renteregning, argumenter, der kun vil blive højere, efterhånden som 2026-løbet bevæger sig i gear.

Alle øjne er nu rettet mod jobdataene for august. Et spring i arbejdsløsheden til omkring 4,4 % eller mere kan tippe Fed i retning af at bevæge sig hurtigere og skære dybere.

På den anden side kan en overraskende stigning i ansættelser eller inflation , der nægter at aftage, sænke tempoet eller endda skubbe det første snit længere ud, noget et par Fed-embedsmænd allerede har signaleret.

Med data og markedsvæddemål, der nu peger i samme retning, bliver det sværere at se Fed stå i september.

Handlende, virksomhedsbestyrelser og lovgivere vil gennemgå alle jobudskrifter og Fed-bemærkninger i de kommende uger og forsøge at måle, hvor skarp drejningen kan blive.

JPMorgans seneste opfordring er effektivt blevet en mellemvej på Wall Street, der matcher, hvad mange af de store banker nu forventer.