Cirkel aktiekursen, da Tethers værdiansættelse stiger til $500 milliarder

Circle-aktiekursen er fortsat under pres i denne måned, da investorerne vurderer virkningen af Federal Reserves rentenedsættelser, der vil påvirke dens omsætning. Den er faldet med 56 % fra sit højeste punkt i år. Så hvad er det næste for CRCL, når Tethers værdiansættelse stiger til $500 milliarder?

Tether-værdiansættelsen rammer 500 milliarder dollars

Circle-aktiekursen vil være i søgelyset på onsdag, da investorerne vurderer dens værdiansættelse. Dette vil ske, efter at en Bloomberg-rapport bemærkede, at Tethers værdiansættelse kunne ramme hele 500 milliarder dollars i en kommende kapitalrejsning.

Tether vil modtage denne værdiansættelse, da det rejser omkring $20 milliarder til gengæld for en andel på 3%. En værdiansættelse på 500 milliarder dollars ville gøre det til en af de største private virksomheder globalt. Det ville også være meget højere end de 172 milliarder dollars, det har i aktiver i dag.

Som sådan ville værdiansættelsen på $500 milliarder være 2,7x af dets aktiver. I modsætning hertil har Circle en markedsværdi på $30 milliarder, hvilket giver den en multipel på 0,4x til sine USDC-aktiver.

Tether og Circle har forskellige forretningsmodeller

Til pålydende værdi er Tether og Circle lignende virksomheder, der tilbyder det samme produkt, hvor den eneste forskel er navnet på deres mønter. Et nærmere kig bag kulisserne viser dog, at de to er meget forskellige.

En forskel er, at Tethers USDT adskiller sig fra USDC på flere måder. For det første revideres USDT ikke af et Big Four-revisionsfirma som KPMG og PWC.

I stedet fokuserer Tether på kvartalsvise attesteringer af sine reserver gennem små revisionsfirmaer. I en nylig erklæring bemærkede Paulo Ardonino, at det var en stor prioritet for firmaet at få et Big Four-revisionsfirma.

Den anden store forskel er, at Tether tager hele sit overskud. I modsætning hertil har Circle en dyr aftale med Coinbase, hvor sidstnævnte beholder 100% af renteindtægterne fra USDC på sin platform.

De to virksomheder delte derefter 50:50 reserveindtægterne fra USDC-aktiver, der blev holdt ude af Coinbase. Denne aftale revideres hvert tredje år, og den næste kommer i 2026.

Derudover, mens Circles USDC er understøttet af fiat- og kortfristede statsobligationer, er Tethers USDT bakket op af adskillige aktiver, herunder amerikanske statsobligationer, pengemarkedsfonde, virksomhedsobligationer, guld og Bitcoin.

Mangfoldigheden af Tethers beholdninger gør det til en mere rentabel virksomhed end Circle. Det betyder dog også, at virksomhedens USDT ikke er i overensstemmelse med GENIUS Act, hvilket forklarer, hvorfor den lancerer en ny USA-baseret stablecoin.

Det, der står klart mellem de to virksomheder, er, at Federal Reserves rentenedsættelser vil påvirke deres forretning. Circle, som udelukkende er afhængig af kortfristede amerikanske obligationer, vil blive påvirket mere, efterhånden som obligationsrenterne falder.

Faktisk vil nogle af Tethers beholdninger drage fordel i et lavrentemiljø. Bitcoin- og guldpriserne kan fortsætte med at stige, hvilket øger dets reserver.

Circle aktiekurs teknisk analyse

CRCL aktiediagram | Kilde: TradingView

Det otte timer lange diagram viser, at CRCL-aktiekursen er styrtdykket i løbet af de sidste par måneder og har bevæget sig fra et højdepunkt på $298 til de nuværende $130. Dette krak skete, da investorerne fortsat er bekymrede over dets værdiansættelse og rentenedsættelser.

Den har holdt sig under det 50-perioders glidende gennemsnit, og det seneste forsøg på at komme sig har fundet en stor modstand ved $148. Derfor er det mest sandsynlige scenarie, hvor Circle-aktiekursen fortsætter med at falde, da sælgerne sigter mod det laveste niveau fra år til dato på $107.