Oracle-aktien falder 5%: analytikere støder sammen om AI-optimisme vs marginpres

Oracle-aktien ( NYSE: ORCL ) fik et kraftigt slag i dag og faldt 5% intradag tirsdag.

Investorerne er tydeligvis splittede; nogle er begejstrede for virksomhedens AI-drevne vækstpotentiale, mens andre er bekymrede for gæld, faldende marginer og eksekveringsrisici.

Salget kom efter det blev afsløret, at Oracle tabte 100 millioner dollars i sidste kvartal på at leje Nvidias top-tier AI-chips, en påmindelse om, at selv med lukrative AI-aftaler er den økonomiske belastning reel.

Oracle-aktien: AI-kontrakter giver håb, men finansieringen vækker bekymring

Oracles store væksthistorie kommer i virkeligheden ned til dets enorme AI- og cloud-aftaler, især en femårig computerkontrakt på 300 milliarder dollars med OpenAI, der starter i 2027.

Dette er en del af det massive Stargate AI-projekt til 500 milliarder dollars, som omfatter opførelse af 4,5 gigawatt ny datacenterkapacitet. Grundlæggende er Oracle ved at etablere sig som en nøglespiller i AI-cloud-området.

Den øverste ledelse har peget på nogle forbløffende tal: De resterende præstationsforpligtelser er steget med 359 % år-til-år til 455 milliarder dollars, og hun forudser en vækst på 77 % i Oracle Cloud Infrastructure-omsætningen i år.

Nogle analytikere forbliver positive og siger, at kortsigtede finansieringsbekymringer kun er midlertidige, og at Oracle har masser af måder at finansiere vækst på gennem gæld, leverandøraftaler og partnerskaber.

Når det er sagt, er der nogle rigtige skyer i horisonten. Oracles gæld stiger, og marginerne er under pres.

Moody's advarer om, at det frie cash flow kan forblive negativt i et stykke tid på grund af store udgifter til datacentre, og at virksomhedens høje gearing kan presse indtjeningen, indtil den reduceres.

Analytikere hos Jefferies og Evercore påpeger, at selvom AI-cloud-indtægterne boomer, giver de ikke så meget overskud som Oracles traditionelle softwareforretning.

Det kan presse driftsmarginerne ned fra 44 % i FY2025 til omkring 38 % i 2030.

Hvad investorer bør holde øje med næste gang

Investorerne holder nøje øje med Oracles næste kvartalsindtjening og prognose og leder efter tegn på, at disse massive kontrakter rent faktisk betaler sig, og at pengestrømmen forbedres.

De store ting at se? Kvartalsvis omsætningsvækst, især inden for cloud-tjenester, udgifter til nye datacentre og nettogæld i forhold til EBITDA for at se, hvordan gearingen udvikler sig.

Frie pengestrømme vil være særligt vigtige; Hvis det forbliver i minus for længe, kan refinansiering blive vanskelig.

Oven i købet vil hvorvidt Oracle når sine milepæle med OpenAI-aftalen og ser en stærk virksomhedsefterspørgsel efter AI-infrastruktur spille en stor rolle i at forme investorernes stemning og potentielt øge aktiens værdiansættelse.

Når det er sagt, mens Oracle går all-in på at bygge nye datacentre, er omkostningerne ved disse investeringer i usikre økonomiske tider en reel risiko.

Analytikere sammenligner også Oracle med jævnaldrende som Microsoft og Nvidia, og de bemærker, at dets pris-til-indtjenings-multipel allerede afspejler meget af AI-væksthypen.