GDX ETF aktieanalyse: er det for sent at købe guldmineaktier?

VanEck Gold Miners ETF (GDX) har været i et ubarmhjertigt tyreløb i år og handles på sit højeste niveau nogensinde. GDX handlede til $80, hvilket er en stigning på 135% fra lavpunkterne i januar og

ETF'en er steget i de sidste ti uger i træk, hvilket er den længste stime nogensinde. Denne stigning har bragt dens samlede aktiver op på over $23 milliarder, selv om den oplevede en nettoudstrømning på over $3 milliarder.

Denne artikel undersøger, hvorfor guldmineaktier stiger, og om det er for sent at købe det.

Guldmineaktierne er steget, da guldprisen er steget kraftigt

GDX ETF har været i et stærkt tyreløb i år, hjulpet af det igangværende guldprisrally. Guldet handlede til $4.030 torsdag efter at være steget med over 50% fra det laveste niveau i år. Den er steget med 110 % i de sidste fem år.

Guldet er steget af flere årsager. For det første har Wall Street-analytikerne været meget optimistiske med hensyn til guld i år, hvor de fleste af dem har øget deres estimater, da det fortsatte med at stige.

Bank of America øgede estimatet til $4.000, mens Goldman Sachs og Citigroup har fastholdt, at det har mere upside i de kommende måneder.

For det andet er guldprisen steget i år på grund af den igangværende ophobning af udenlandske centralbanker, især Kina, da de betragtede den amerikanske dollar som en upålidelig reservevaluta. Nylige data viser, at centralbankernes guldbeholdninger er vendt den amerikanske dollars.

For det tredje har Donald Trumps politik fortsat haft en positiv indvirkning på guld. Disse politikker omfatter hans angreb på Federal Reserve, toldsatser og Big Beautiful Bill, som forventes at øge budgetunderskuddet. På den positive side forventer uafhængige enheder, at toldindtægterne vil bidrage til at begrænse deres virkninger.

Derudover har guldprisen fortsat tjent sit inflationssikringsformål på markedet. Inflationen har været stædigt høj i de seneste par måneder.  Den seneste rapport viste, at det overordnede forbrugerprisindeks (CPI) steg til 2,9 % i august, mens kerne-CPI er steget til 3,1 %.

Guldprisen har også trivedes nu, hvor Federal Reserve er begyndt at sænke renten i år. Den sænkede renten med 0,25 % til mellem 4,00 % og 4,25 %, og embedsmænd pegede på flere nedskæringer på kort sigt.

Er GDX ETF-aktien et godt køb i dag?

GDX ETF-aktiekursen har været i en stærk opadgående tendens i år, hvor mange guldmineaktier fyrer på alle cylindre.

Agnico Eagle-aktiekursen er steget med 113% i år, mens andre topmineselskaber som Barrick Gold, Newmont og Zijin Mining er steget med over 134%. Disse aktier har klaret sig bedre end guld, da investorerne forventer stærke afkast.

Der er dog risici ved at købe GDX ETF på rekordniveau. Den første hovedrisiko er, at guldet kan lide en tilbagegang i løbet af de næste par måneder, da investorerne begynder at bogføre overskud.

En anden risiko er, at guldmineselskaber ikke altid har været de bedste allokatorer af kapital. Et godt eksempel er, da guldmineaktierne faldt med over 79 % fra det højeste niveau i 2011 til det laveste punkt i 2015. I et notat fortalte en analytiker FT, at:

"En masse værdi blev ødelagt. I investorernes bevidsthed er det stadig friskt. De fejl, som disse virksomheder begik i den foregående cyklus, og en vis skepsis, vil disse fejl ske igen?"

Den anden risiko er, at det igangværende guldprisrally også skyldes regeringens nedlukning, som har påvirket driften i Washington. Som sådan er der også risiko for en tilbagevending, når nedlukningen slutter.

GDX ETF-aktier | Kilde: TradingView

Tekniske data tyder også på, at GDX ETF vil trække sig tilbage i de kommende uger. For det første er fonden blevet meget overkøbt, da Relative Strength Index er steget til 83, og Stochastic Oscillator er flyttet til næsten 100. Aktien nærmer sig også det overkøbte niveau for Murrey Math Lines-værktøjet.