Pfizer sagsøger for at blokere Novo Nordisks bud på Metsera i high-stakes pharma-sammenstød

Pfizer har optrappet sin kamp for fedmebioteket Metsera ved at anlægge sag mod både Metsera og Novo Nordisk ved Delaware Court of Chancery den 31. oktober.

Retssagen udfordrer Novos tilbud på 8,5 milliarder dollars som juridisk bedre end Pfizers oprindelige aftale på 7,2 milliarder dollars, der blev annonceret i september.

Metseras bestyrelse erklærede Novos bud overlegent, efter at den danske medicinalproducent overbød Pfizer med næsten 2 milliarder dollars, hvilket udløste en højrisikokrig om adgang til det hurtigt voksende marked for fedmebehandling.

Pfizer søger et midlertidigt tilhold for at blokere for opsigelse af aftalen og hævder, at Novos forslag overtræder antitrustlovgivningen.

Sammenstødet fremhæver intensiveret konkurrence om GLP-1-terapier, da fedmemarkedet løber mod 150 milliarder dollars i årligt salg i 2030.

Den regulatoriske fordel, som Pfizer nu har

Pfizers juridiske strategi afhænger af en kritisk fordel: Virksomheden har allerede antitrust-godkendelse, mens Novo står over for betydelige lovgivningsmæssige forhindringer.

Federal Trade Commission gav Pfizer tidlig afslutning af Hart-Scott-Rodino-undersøgelsen den 31. oktober, mere end en uge før fristen den 7. november.

Pfizer hævder, at Novos tilbud ikke kan kvalificere sig som "overlegent", fordi regulatoriske risici gør det usandsynligt, at aftalen ikke kan lukkes på lovede vilkår.

Pfizer understreger, at transaktionen er "klar til at blive gennemført kort efter Metsera-aktionærmødet den 13. november."

Virksomheden påberåber sig også konkurrencelovgivningen og kalder Novos manøvre "et ulovligt forsøg fra en virksomhed med en dominerende markedsposition på at undertrykke konkurrencen."

Denne reguleringsvinkel er kraftfuld, men risikabel. Pfizer skal overbevise Delawares domstole om, at Novo, der allerede er dominerende inden for GLP-1-behandlinger med Wegovy og Ozempic, ikke kan sikre godkendelse til at tilføje Metseras eksperimentelle terapier til sin portefølje.

Kæmp for det næste GLP-1-gennembrud

Metseras pipeline retfærdiggør milliardkampen mellem farmaceutiske giganter.

Selskabets førende kandidat, MET-097i, er en månedligt injicerbar GLP-1, der viste 14 % gennemsnitligt kropsvægttab i foreløbige fase 2b-resultater, hvilket oversteg ugentlige GLP-1-lægemidlers typiske 12 % ydeevne.

Metsera udvikler også en amylinanalog, der kombineres med GLP-1 og en kemisk stabiliseret oral GLP-1-formulering, der adresserer udfordringer med skalerbarhed i fremstillingen, der plager konkurrenterne.

Analytikere forventer, at det højeste salg når op på $5 milliarder for denne pipeline.

For Pfizer er opkøbet afgørende, fordi dets egen mundale donaroykandidat stod over for tilbageslag, hvilket efterlod virksomheden uden fedmebehandlinger på trods af at have frasolgt sin forbrugersundhedsdivision.

Novo dominerer omvendt allerede rummet, men forsøger at generobre markedsandele, der er tabt til Eli Lillys overlegne tirzepatide.

Tirsdagens deadline for Pfizers modtilbud og aktionærafstemningen den 13. november betyder, at denne juridiske kamp hurtigt vil eskalere, hvor domstolene i Delaware potentielt vil afgøre, om konkurrencemæssige bekymringer eller kontraktlige forpligtelser er fremherskende.