Gemini bogfører større tab end forventet i første rapport efter børsnoteringen

Gemini Space Station Inc. har rapporteret et større end forventet kvartalstab i sin første indtjeningsrapport, siden den blev børsnoteret, hvilket signalerer stigende omkostninger, efterhånden som den skubber ud over traditionel handel med kryptovaluta.

Børsen, der blev lanceret af Tyler og Cameron Winklevoss, investerer kraftigt i at opbygge en diversificeret platform, der inkluderer tokeniserede amerikanske aktier, kreditkortprodukter og fremtidige forudsigelsesmarkeder.

På trods af en stigning i omsætningen fra år til år, understregede dens tab den økonomiske belastning af ekspansion på et turbulent kryptomarked.

Aktierne i Gemini faldt med så meget som 12% i eftermarkedshandelen efter 3. kvartalsmeddelelsen, hvor investorernes tillid blev rystet af selskabets accelererende udgifter.

Omsætningen stiger, men tabene bliver større

I tredje kvartal af 2025 havde Gemini et nettotab på $6,67 pr. aktie, hvilket er mere end det dobbelte af det tab på $3,24, som analytikerne havde forudsagt, ifølge Bloomberg.

Dette markerer en betydelig mangel for det nyligt børsnoterede selskab, som blev børsnoteret i september. Det stejlere tab kom midt i stigende driftsomkostninger, der til dels tilskrives dets børsintroduktion og en bredere markedsføringsindsats.

Geminis omsætning for kvartalet nåede op på $50,6 millioner, hvilket overgik de $46,2 millioner, som analytikerne havde forudsagt.

Sammenlignet med samme periode sidste år er omsætningen fordoblet, da handelsaktiviteten steg i et lovgivningsmæssigt miljø, der anses for at være gunstigt for kryptoinnovation.

På trods af dette er børsens forbrug vokset hurtigere end dens indtjening, og analytikere fra Goldman Sachs forventer ikke, at den vil nå rentabilitet på et justeret grundlag før tidligst 2028.

Produktudvidelse ud over krypto

Gemini får fortsat cirka halvdelen af sin indkomst fra kryptotransaktionsgebyrer. Det forgrener sig dog aktivt til nye indtægtsområder.

Virksomheden er begyndt at tilbyde tokeniserede amerikanske aktier på blockchain og udvikler sin kreditkortforretning, som giver brugerne mulighed for at optjene kryptobelønninger på daglige køb.

Disse kreditkort har hjulpet med at tiltrække nye brugere, selvom analytikere advarede i en rapport fra oktober om, at sådanne tilbud medfører øget eksponering for både kredit- og renterisiko, især i tider med økonomisk usikkerhed.

Et andet stort strategisk træk inkluderer Geminis planer om at lancere en reguleret platform til forudsigelsesmarkeder. Disse platforme giver brugerne mulighed for at satse på resultater i den virkelige verden såsom sportsbegivenheder og politiske udviklinger.

Virksomheden har signaleret, at dette nye foretagende, når myndighedsgodkendelsen er sikret, kan replikere Bitcoins tidlige vækstbane. Gemini har til hensigt at udrulle dette globalt i fremtiden.

Markedssammenligninger understreger stordriftsudfordringen

Mens Geminis kvartalsvise omsætning mere end fordobledes i forhold til året før, repræsenterer den stadig kun 2 % af det tal, der blev rapporteret af Coinbase Global Inc. i samme periode.

Coinbase rapporterede en langsommere vækst på 55% i løbet af året sammenlignet med Geminis kraftigere stigning. Kraken, en anden USA-baseret konkurrent, rapporterede også, at dens kvartalsomsætning var mere end fordoblet.

Både Coinbase og Kraken opererer dog i større skala og med mere diversificerede indkomststrømme.

Gemini er fortsat urentabel og forholdsvis mindre i markedsandel. Dens evne til at lukke dette hul kan afhænge af succesen med dens bredere platformsmodel.

Politiske forbindelser former kryptopositionering

Parallelt hermed har Geminis ledelse øget sit politiske engagement.

I august donerede Winklevoss-tvillingerne 21 millioner dollars til en politisk aktionskomité, der støtter præsident Donald Trump og hans kryptopolitiske dagsorden.

De har siden deltaget i flere arrangementer, som præsidenten har været vært for, herunder en nylig sammenkomst i hans nyoprettede balsal i Det Hvide Hus for højt profilerede donorer.

Den politiske opbakning kan påvirke Geminis lovgivningsmæssige rejse, da den skubber fremad med nye finansielle produkter, der kræver regeringens godkendelse.