Global vækst aftager, men AI-boomet hjælper med at stabilisere udsigterne, siger Fitch og OECD

Den globale økonomi er på vej ind i en periode med sin svageste vækst siden pandemien, men både Fitch Ratings og OECD siger, at udsigterne er en smule mere modstandsdygtige end hidtil frygtet, hjulpet af en kraftig stigning i investeringer relateret til kunstig intelligens, som opvejer de negative konsekvenser af importtold, som USA har pålagt.

De opgraderede vurderinger fra de to organisationer antyder, at verdensøkonomien køler af, men ikke falder ud over kanten, som mange analytikere frygtede tidligere på året.

Fitch forventer nu, at verdensøkonomien vil vokse 2,5 % i 2025 og 2,4 % i 2026, hvilket skubber begge tal 0,1 procentpoint op fra september-prognosen.

OECD forventer på sin side, at det globale BNP falder fra 3,2 % i 2025 til 2,9 % i 2026, før det stiger til 3,1 % i 2027.

OECD-chef Mathias Cormann sagde, at handelschokkerne som følge af USA's præsident Donald Trumps toldforhøjelser indtil videre havde været relativt begrænsede, men advarede om, at deres økonomiske omkostninger sandsynligvis ville vokse over tid.

"De fulde virkninger af de højere toldsatser siden årets begyndelse vil blive tydeligere, efterhånden som virksomhederne nedskalerer de lagre, de har opbygget," sagde han på en pressekonference.

Begge institutioner sagde, at opgraderingen afspejler overraskende modstandsdygtighed i store økonomier, ledet af USA og dele af Europa, selvom Kinas momentum svækkes.

USA's afmatning er mindre alvorlig end forventet, da AI driver forbruget

Fitch forudsiger, at USA's BNP vil vokse med 1,8 % i 2025 og 1,9 % i 2026, hvilket er revisioner på henholdsvis mere end 0,2 procentpoint og 0,3 procentpoint i forhold til september-prognoserne.

Fitch havde tidligere forventet en mere markant opbremsning i USA, men virkningen af højere toldsatser har vist sig mindre alvorlig end først frygtet.

Det blødere chok er kommet netop som private investeringer knyttet til boomet i kunstig intelligens er steget markant.

"AI-revolutionen har ført til yderligere private udgifter i et omfang, der i høj grad dæmper de negative konsekvenser af toldforhøjelser på den amerikanske økonomi. "Robotterne er kommet til undsætning," sagde Brian Coulton, cheføkonom hos Fitch.

Informationsteknologiske kapitaludgifter stod for næsten 90 % af den amerikanske økonomiske vækst i første halvår af 2025, sagde Fitch.

Stærke aktiemarkeder, delvist drevet af AI-entusiasme, forventes også at understøtte forbruget gennem formueeffekter.

OECD hævede tilsvarende sin amerikanske prognose for 2025 til 2 % fra 1,8 % med henvisning til solide investeringer, kommende rentenedsættelser fra Federal Reserve og finanspolitisk støtte.

"AI-investeringer, finanspolitisk støtte og forventede rentenedsættelser fra Federal Reserve hjælper med at opveje belastningen fra toldsatser på importerede varer, reduceret immigration og føderale jobnedskæringer," sagde OECD.

Den advarede dog om, at amerikansk finanspolitik er på en uholdbar kurs, hvor voksende underskud sandsynligvis vil kræve betydelige justeringer.

Eurozonen styrkes, mens Kina trækker det globale udsyn i længden

Bedre end forventet præstation i eurozonen har også understøttet det lysere globale billede.

Fitch forventer nu en vækst i eurozonen på 1,4 % i 2025 og 1,3 % i 2026, op fra tidligere prognoser på 1,1 % for begge år.

Kina forbliver dog en væsentlig kilde til global svaghed.

Fitch forventer, at den kinesiske vækst vil falde til 4,8 % i 2025 og 4,1 % i 2026, da faldende investeringer, svagt forbrug og svagere eksport fortsat trækker aktiviteten ned.

Selv med nedskalerede amerikanske toldsatser og forventninger om, at Beijing vil stabilisere investeringerne, forventer vurderingsbureauet kun tilstrækkelig finansiel støtte til at forhindre et fald på under 4 procent vækst i 2026.

Kinas afmatning, sagde Fitch, vil være den primære årsag til den lille nedtrapning i verdens BNP næste år.

Risici fra AI-drevet markedsoptimisme og handelsspændinger

Både Fitch og OECD fremhævede AI-boomets dobbelte karakter: en reel drivkraft for investering og produktivitet, men også en potentiel kilde til ustabilitet på finansmarkedet.

Hurtige stigninger i AI-relaterede aktier har vakt bekymring om en boble, men Fitch sagde, at selvom de amerikanske aktiemarkeder bestemt ser meget rige ud på flere værdiansættelsesmålinger, "har capex-boomet momentum og har endnu ikke været forbundet med betydelige stigninger i virksomheders gæld".

OECD advarede om, at investorernes optimisme hurtigt kan aftage, hvis AI-fremskridt ikke lever op til forventningerne.

Den påpegede også risikoen for eskalerende handelsspændinger og sagde, at global vækst fortsat er sårbar over for enhver ny forstyrrelse.

Efterhånden som verdensøkonomien går ind i en langsommere fase, tyder de samlede vurderinger på, at selvom vejen fremad langt fra er jævn, er bunden under global vækst fastere, end mange tidligere på året havde antaget.