WBD's formand siger, at han er 'meget åben for en transaktion med Paramount'

Warner Bros. Discovery Inc (NASDAQ: WBD) har endnu engang afvist Paramount Skydances (NASDAQ: PSKY) overtagelsesforsøg – deres tredje i de seneste måneder.

Men selskabets formand, Samuel Di Piazza Jr., insisterer på, at afvisningen ikke må forveksles med fjendtlighed.

I et interview med CNBC i morges sagde Di Piazza, at den udviklende fortælling om, at WBD bare ikke kan lide Paramount, "ikke er længere fra sandheden."

Faktisk er massemedie- og underholdningskonglomeratet stadig "meget åbent for en handel med Paramount", så længe det lægger noget på bordet, der tydeligvis er bedre end Netflix' tilbud.

Selvom PSKY allerede er begyndt at tage små skridt i den retning, er det endnu ikke helt der, tilføjede Di Piazza.

Hvordan Paramount har forbedret sit tilbud på WBD

Ifølge formand Di Piazza har Paramount gjort betydelige fremskridt i sin indsats.

Han pegede på Larry Ellisons personlige garanti for finansiering som en "stor ændring i holdninger" – og bemærkede, at dette (sikkerhed for finansiering) var et af bestyrelsens krav.

Ellisons involvering tilføjede troværdighed og stabilitet til forslaget og signalerede, at PSKY er villig til at tage Warner Bros. Discoverys bekymringer op direkte.

Desuden har Paramount øget det foreslåede opdelingsgebyr til 5,8 milliarder dollars, hvilket afspejler tillid til deres evne til at få regulatorisk godkendelse til WBD-aftalen.

Alligevel er det endnu ikke det bedre opkøbstilbud for vores investorer end Netflix', hævdede Di Piazza.

Hvad WBD har brug for fra Paramount

Ud over finansieringsgarantier gjorde Di Piazza det klart, at Paramount skal gøre aftalen mere attraktiv – og det endda "betydeligt" – for at overvinde WBD's eksisterende forpligtelser.

Disse inkluderer et brudgebyr på 2,8 milliarder dollars – den straf, Warner Bros. Discovery ville skylde Netflix, hvis de trak sig fra aftalen med streaminggiganten.

"I langt de fleste tilfælde, når en overbyder kommer ind, tager de det pausegebyr og betaler det. De skal lægge noget på bordet, der er overbevisende og overlegent."

Kort sagt behøver Paramount ikke blot matche Netflix' tilbud; Den skal også være villig til at absorbere omkostningerne ved at bryde kontrakten, hvilket betyder, at den skal lægge flere penge på bordet.

Uden det ser WBD's bestyrelse ringe eller ingen incitament til at dreje væk fra sin nuværende kurs.

Netflix er måske mere sikkert, men Paramount har stadig en vej

På "Squawk Box" fastholdt formand Di Piazza, at Netflix er det sikrere valg fra et regulatorisk synspunkt – men han udelukkede heller ikke Paramounts chancer.

Ifølge ham er der en levedygtig regulatorisk vej frem for begge aftaler, og selskabets bestyrelse har eksplicit fortalt PSKY, hvad de skal gøre for at forbedre deres chancer.

Udover det, "kan vi ikke lave deres aftale for dem," sagde han til CNBC.

Alt i alt bekræfter Di Piazzas kommentarer, at Warner Bros. Discovery ikke har afvist Paramount som køber.

Det er bare at spille svær at få. PSKY – hvis de er villige til at hæve sit bud – kunne stadig omskrive slutningen.