JPMorgan indleder regnskabssæsonen med et overraskende fald i investeringsbankgebyrer

JPMorgan Chase har indledt den seneste amerikanske regnskabssæson med et uventet fald i en af Wall Streets største indtægtslinjer.

Bankens investeringsbankgebyrer faldt i fjerde kvartal, selvom den sidste måned havde signaleret, at forretningen var på vej mod en lille gevinst.

Resultaterne viste stadig styrke andre steder, herunder stærkere end forventet handelsindtægter og stabil vækst i lån og nettorenteindtægter.

Opdateringen kommer også, mens investorer forbereder sig på en bølge af rapporter fra andre store banker i løbet af de næste to dage, hvilket sætter tonen for, hvordan sektoren lukker 2025.

Virksomheden rapporterede et fald i overskuddet på 7 % til 13,03 milliarder dollars, eller 4,63 dollars pr. aktie, hvilket afspejler en tidligere offentliggjort reserve på 2,2 milliarder dollars knyttet til overtagelsen af Apple Card-låneporteføljen fra Goldman Sachs.

Eksklusive den 60 procent pr. aktie-effekt fra transaktionen, var det justerede indtjening $5,23 pr. aktie, hvilket var over analytikernes forventninger.

Omsætningen steg med 7 % til 46,77 milliarder dollars, mens nettorenteindtægterne også steg med 7 % til 25,1 milliarder dollars, hvilket overordnet set er i tråd med markedsestimaterne, ifølge StreetAccount.

Investeringsbankernes indtægter falder i forhold til vejledningen

JPMorgan genererede 2,35 milliarder dollars i investeringsbankgebyrer i de sidste tre måneder af 2025, et fald på 5 % i forhold til året før, ifølge en erklæring udsendt tirsdag.

Faldet var bemærkelsesværdigt, fordi banken i december havde fortalt investorerne, at den forventede en procentvis stigning i "lave enkeltcifrede procent."

Forskellen mellem bankens vejledning og det endelige tal gjorde kvartalsresultaterne særligt tidligt i resultatsæsonen, især da investeringsbankvirksomhed fortsat er en vigtig indikator for transaktionsaktivitet og virksomheders finansieringstendenser.

Bankens investeringsbankpræstation var præget af svagere end forventet gældsvurdering.

JPMorgan oplyste, at kreditvurderingsgebyrerne faldt 2 % i kvartalet, mens analytikere forventede en stigning på 19 %.

Dette fald var en af de største overraskelser i rapporten, da gældsudstedelsen var blevet fulgt nøje op til årets udgang.

Underskuddet hjalp også med at trække den samlede investeringsbankindtægt ned, på trods af bredere forventninger om, at bankerne ville opleve stærkere underwriting-momentum.

Handelsindtægter slår selv den højeste prognose

Selvom transaktionsgebyrerne skuffede, leverede JPMorgans handelsforretning et fremragende kvartal.

Banken rapporterede 8,24 milliarder dollars i handelsindtægter i fjerde kvartal, hvilket endda overgik det højeste estimat i analytikerundersøgelsen.

Beatet kom fra både aktiehandel og handel med obligationer, hvilket viste stærk markedsaktivitet frem til udgangen af 2025.

Resultaterne fremhævede også, hvordan handel kan afbøde andre dele af banken, når investeringsbankvirksomhed ikke lander som forventet.

Andre megabanker rapporterer næste gang, da JPMorgan sætter tempoet

JPMorgans resultater kommer før en tætpakket indtjeningsplan fra andre store långivere.

Bank of America, Wells Fargo, Citigroup, Goldman Sachs og Morgan Stanley forventes at rapportere onsdag og torsdag.

Eksperter forventer, at gruppen vil opnå sit næsthøjeste årlige overskud nogensinde, understøttet af politiske ændringer under præsident Donald Trump.

JPMorgan rapporterede også, at de tjente 57 milliarder dollars i nettoindtjening for 2025, hvilket var under deres rekord i 2024, som var det højeste årlige overskud nogensinde for en amerikansk bank.

Lånene stiger, da nettorenteindtægterne forbliver i fokus for 2026

Ud over Wall Streets indtægtskilder fortsatte JPMorgan med at udvide sin udlånsforretning.

I de første tre kvartaler af 2025 udvidede de største amerikanske banker deres lånebøger i det hurtigste tempo siden finanskrisen, hvilket øgede nettorenteindtægterne i hele sektoren.

For JPMorgan steg lånene med 4 % i årets sidste tre måneder sammenlignet med forrige kvartal.

Nettorenteindtægterne steg med 7 % i forhold til året før.

I en præsentation tirsdag sagde banken, at den forventer at generere omkring 103 milliarder dollars i nettorenteindtægter i 2026.