Netflix-aktien falder 5 % efter indtjening: hvorfor analytikere skærer målene ned

Netflix-aktierne faldt omkring 5 % onsdag efter virksomhedens opdatering for fjerde kvartal, hvilket gør streaminggiganten til en af de dårligste præstationer i SandP 500.

Omsætningen steg med 18 % år-til-år i fjerde kvartal, understøttet af medlemsstigninger, højere priser og stærkere annoncering.

Netflix rapporterede en indtjening på 56 cent pr. aktie med en omsætning på 12,05 milliarder dollars, hvilket er en smule over konsensusset på 11,97 milliarder dollars.

Stemningen var også svag, da den vedvarende usikkerhed omkring det foreslåede opkøb af Warner Bros. Discoverys studier og streamingaktiver fortsat er en kilde til usikkerhed.

Mindst 10 analytikere sænkede deres prismål efter resultaterne, hvilket afspejler bekymringer om, at profitpres og aftalerelaterede risici fortsat kan begrænse den kortsigtede opside.

Avancerne skuffer trods abonnentvækst

Netflix rapporterede, at de afsluttede 2025 med mere end 325 millioner globale betalende abonnenter, op fra 302 millioner ved udgangen af 2024, hvilket understreger fortsat styrke i kundevæksten.

Denne fremgang blev dog overskygget af virksomhedens udsigter til rentabilitet.

Selskabet oplyste, at det forventer en driftsmargin på 31,5 % for det indeværende år, hvilket er under det konsensusestimat på 32,6 %.

Netflix har også antydet højere indholdsforbrug og siger, at de planlægger at øge investeringerne i programmering med 10 % i 2026, hvilket forventes at belaste marginerne.

Vejledningen omfattede et salg på 275 millioner dollars i forbindelse med det forestående opkøb af Warner Bros.' film- og tv-studier samt HBO Max, en aftale der er blevet en central kilde til investorers uro.

Warner-aftalen dominerer investorernes stemning

Netflix' foreslåede kontante opkøb af Warners studier og streamingaktiver til en værdi af 83 milliarder dollars hænger fortsat over aktien.

Virksomheden ændrede sit tilbud tirsdag i et forsøg på at fremskynde transaktionen og afværge et konkurrerende bud fra Paramount Skydance.

Det reviderede tilbud værdisætter stadig Warners streaming- og studieaktiver til $27,75 pr. aktie, mens Warners kabelforretning udskilles til eksisterende investorer.

Paramounts konkurrerende kontante tilbud på 30 dollars pr. aktie for hele Warner Discovery udløber kl. 17. Østlig tid onsdag, medmindre det er forlænget.

Investorer frygter, at hvis Paramount hæver sit bud, kan Netflix blive trukket ind i en budkrig, hvilket øger sandsynligheden for, at de overbetaler for aktiverne. Den bekymring er blevet en vigtig byrde for aktien.

Guggenheim-analytiker Michael Morris sagde, at Warner-transaktionen fortsat vil diktere, hvordan Netflix handler.

Bekymringer om aftalen "vil forblive en primær sentimentdrivende faktor og sandsynligvis en begrænsning af aktiestigning i de næste tre måneder," skrev Morris i en forskningsnote.

Han sænkede sit prismål til $130 fra $145, mens han bevarede en købsvurdering.

Analytikere er uenige om Netflix-aktien

Nogle analytikere argumenterede for, at markedets reaktion måske var overdrevet, selvom de anerkendte usikkerhed på kort sigt.

Seaport Research Partners' analytiker David Joyce sagde, at bekymringerne om marginen var "overdrevne," men tilføjede, at aktien sandsynligvis vil forblive i et "aftalerelateret ventemønster i et stykke tid."

Joyce gentog sin Købsvurdering med et prismål på 115 dollars.

Brian Pitz fra BMO Capital Markets indtog også en afbalanceret holdning.

I en note sagde han, at Netflix leverede solide resultater for fjerde kvartal, selvom den indledende prognose for 2026 var blandet, især hvad angår marginer.

Pitz sænkede sit prismål til $135 fra $143, men bevarede en Outperform rating, hvilket fremhævede et lyspunkt i reklamen.

"Vigtigt er det, at Netflix forventer, at deres reklameforretning omtrent fordobles i 2026 til 3 milliarder dollars, efterhånden som annonceindtægterne stiger til 6% af Netflix' omsætning i 2026," skrev han.