Invezz

CSG's børsnotering i Amsterdam sætter det tjekkiske forsvarsimperium i Europas markeds søgelys

CSG's børsnotering i Amsterdam sætter det tjekkiske forsvarsimperium i Europas markeds søgelys
Diya Poddar
23. jan. 2026, 08:30 AM
  • CSG forventes at blive noteret i Amsterdam til en værdiansættelse på 25 milliarder euro i det, der forventes at blive den største forsvarsbørsnotering.
  • IPO'en sigter mod at rejse 3,8 milliarder euro, hvor grundlægger Michael Strnad forventes at nå næsten 3 milliarder euro.
  • Stærk investorefterspørgsel afspejler stigende europæiske forsvarsudgifter midt i krigen i Ukraine og geopolitisk risiko

Det Prag-baserede forsvarsfirma Tjekkoslovakiske Gruppe (CSG) forventes at begynde at handle i Amsterdam fredag i en aftale, der forventes at blive den største forsvarsbørsnotering nogensinde målt i indsamlede midler.

Noteringen vurderer den tjekkisk-ejede koncern til 25 milliarder euro (29,30 milliarder dollars), hvilket placerer den blandt Europas mest betydningsfulde markedsdebuter i de senere år.

Tilbuddet, som rapporteret af Reuters, kommer samtidig med, at investorer fortsat støtter forsvarsvirksomheder i hele regionen, drevet af Ruslands invasion af Ukraine og stigende løfter fra europæiske regeringer om at øge militærudgifterne.

CSG's børsnotering kommer også, samtidig med at forsvarsaktier fortsat er følsomme over for geopolitiske overskrifter, idet sektoren i år når rekordhøje niveauer.

Største forsvarsbørsnotering målt på indsamlede midler

CSG's aktier vil blive prissat til 25 euro stykket, ifølge et prospekt, der blev offentliggjort tidligere på ugen. Selskabet forventer at rejse 3,8 milliarder euro fra udbuddet, og handelen forventes at begynde kl. 09:00 CET fredag.

15,2 % af ejerandelen i selskabet vil blive noteret på Amsterdam-børsen, fremgår det af prospektet.

Strukturen inkluderer både ny kapital rejst til virksomheden og et delvist salg fra ejeren, hvilket giver investorer mulighed for at investere i virksomheden samtidig med, at det genererer et betydeligt personligt afkast for grundlæggerens familie.

Aftalen omfatter 30 millioner nye aktier udstedt af CSG og op til 122 millioner eksisterende aktier ejet af Michael Strnad.

Michael Strnads aktiesalg og personlige gevinst

Strnad, den 33-årige ejer af CSG, forventes at nettotjene lige under 3 milliarder euro på aftalen, mens resten af provenuet vil gå til virksomheden, ifølge prospektet.

Tilbuddet markerer en vigtig milepæl for den tjekkiske milliardær, hvis families forretningsrødder kan spores tilbage til forsvarshandel efter den kolde krig.

Strnads far begyndte at handle med gammelt sovjetisk militært udstyr i 1990'erne, en periode hvor østeuropæiske militærlagre blev solgt og omdannet.

CSG annoncerede sin hensigt om at børsnotere i sidste uge og valgte at fortsætte med en hurtigere end standardproces, hvilket antyder tillid til, at markedsforholdene og investorernes vilje fortsat støtter en forsvarsnotering af denne størrelse.

Hvorfor Europas forsvarssektor henter ny kapital

CSG's børsnotering befinder sig i et markedsmiljø, hvor forsvarsvirksomheder har oplevet en stigning i både opmærksomhed og investeringer.

Ruslands invasion af Ukraine har presset europæiske regeringer til at genoverveje langsigtede udgiftsmål, mens investorer har positioneret sig for vedvarende efterspørgsel inden for udstyr, ammunition og logistik.

CSG regner Ukraine blandt sine nøglekunder og er blevet beskrevet som et af verdens hurtigst voksende forsvarsselskaber.

Dets profil har draget fordel af en bredere omorganisering af indkøbsprioriteter i hele Europa, efterhånden som kontinentet skifter fra årtiers lavere forsvarsbudgetter til et fornyet fokus på militær beredskab.

Europæiske forsvarslagre har nået rekordhøje niveauer i år.

De blev igen presset højere op i denne uge af amerikanske trusler om at tage kontrol over Grønland, før de reducerede nogle gevinster, efter at præsident Donald Trump udelukkede at tage territoriet med magt.

Stor efterspørgsel, store navne og en hurtigere proces

Tidlige indikationer peger på en stærk efterspørgsel efter CSG's aktier. Bøgerne om børsintroduktionen blev hurtigt dækket tirsdag, hvilket indikerede interessen, der oversteg aftalens størrelse.

Deltagelse i Cornerstone har også været med til at understøtte tilbuddet.

Fonde forvaltet af Artisan Partners, BlackRock og Al-Rayyan Holdings, et datterselskab af Qatar Investment Authority, forpligtede hver især 300 millioner euro ifølge prospektet.

CSG sagde, at børsnoteringen ville hjælpe med at øge dens profil hos internationale investorer, samtidig med at brandgenkendelsen og troværdigheden styrkedes.

De sagde også, at en notering ville give større økonomisk fleksibilitet gennem bredere adgang til kapital.

Virksomhedens debut kommer også, mens andre europæiske forsvarsgrupper overvejer børsnoteringer.

Den fransk-tyske tankproducent KNDS er blandt de store virksomheder, der forventes at gå på børsen i år, hvilket bidrager til en travl pipeline i sektoren.

Med en værdiansættelse på 25 milliarder euro og en kapitaliseringsplan på flere milliarder euro forventes CSG's børsnotering i Amsterdam at tjene som en vigtig indikator for, hvor stor efterspørgsel investorer har efter europæiske forsvarsvæksthistorier på offentlige markeder.