Hongkong vil udstede de første stablecoin-licenser i marts

Hongkong har sat marts som mål for at godkende sine første stablecoin-udstederlicenser, samtidig med at byen forbereder en bredere lovgivningsindsats for at stramme tilsynet i sektoren for digitale aktiver.

I sin budgettale 2026–27 onsdag bekræftede finansminister Paul Chan, at byens ramme for stablecoin-licenser allerede er på plads, og at de indledende godkendelser for udstedere, der er knyttet til fiatvalutaer, forventes næste måned.

Kun en håndfuld virksomheder vil modtage licenser

Ifølge Chan vil myndighederne fortsætte med at støtte licenserede aktører i at udforske anvendelser i den virkelige verden "på en compliant og risikokontrolleret måde", hvilket signalerer en forsigtig men målrettet udrulning.

Den stablecoin-ordning, som trådte i kraft efter vedtagelsen af Hongkongs Stablecoins-forordning sidste år, kræver, at udstedere opfylder strenge standarder for reserver, indløsning og risikostyring.

Tilsynsmyndighederne har angivet, at kun et lille antal ansøgere vil blive godkendt i første fase.

Markedsdeltagere, der er fortrolige med processen, forventer, at den første pulje vil være begrænset til en håndfuld institutioner.

Udover stablecoins planlægger regeringen at fremsætte et lovforslag senere i år, der etablerer licensordninger for handlere af digitale aktiver og depositarer, og udvider dermed tilsynet ud over handelsplatforme og stablecoin-udstedere.

Under Hongkongs ramme refererer handel med digitale aktiver til at drive forretning med køb, salg eller ombytning af virtuelle aktiver, inklusive over-the-counter-tjenester.

Regulering af depositarer forventes at formalisere standarder for sikring af kundemidler, et område der har tiltrukket øget global opmærksomhed efter tidligere branchens sammenbrud.

Chan sagde også, at Securities and Futures Commission vil tage yderligere skridt til at styrke likviditeten på kryptomarkedet og udvide udbuddet af produkter til professionelle investorer.

Tiltag, der allerede er annonceret, inkluderer tilladelse til margenfinansiering og derivater knyttet til virtuelle aktiver for berettigede deltagere.

SFC vil også etablere en accelerator designet til at støtte udvikling af nye produkter under regulatorisk tilsyn.

Tidligere på måneden sagde Eric Yip, udøvende direktør for mellemmænd hos SFC, at regulatorens agenda for 2026 fokuserer på at forbedre markedskvaliteten snarere end hurtigt at udvide adgangen.

I år planlægger Hongkong at fokusere på “likviditet — at kultivere markedets dybde, styrke prisdannelsen og opbygge investorernes tillid gennem en strategisk blanding af udvidet adgang og ansvarlig produktinnovation,” sagde Yip.

Bekymringer vedvarer om Hongkongs stablecoin-planer

Hongkongs fremskridt sker mod baggrund af fortsat modstand fra Beijing.

Myndighederne på fastlandet har gentagne gange advaret om, at byen kan fungere som et kontrolleret testområde for finansiel innovation, forudsat at det ikke underminerer national monetær suverænitet eller finansiel stabilitet.

I sidste måned udstedte Folkets Bank i Kina sammen med syv andre tilsynsmyndigheder en højniveau fælles meddelelse, der bekræftede, at fastlandets forbud mod kryptovalutaaktiviteter også omfatter stablecoins og tokeniserede virkelige aktiver.

Meddelelsen krævede specifikt forudgående godkendelse for enhver renminbi-knyttet stablecoin udstedt uden for fastlandet og forbød indenlandske virksomheder eller enheder under deres kontrol at udstede virtuelle valutaer globalt uden godkendelse.

Tilsynsmyndigheder i Beijing har fremstillet stablecoins som en potentiel udfordring for "prægningsretten", idet de udtrykker bekymring for, at privatudstedte digitale tokens kan udvande centralbankens myndighed og svække tilsynet med kapitalstrømme.