Mellemøst-konflikt løfter Brent 7 %; indiske nedstrøms-OMC'er lider store tab

Aktier faldt, og oliepriserne steg kraftigt mandag, da den langvarige militære konflikt i Mellemøsten truede en global økonomisk genopretning og potentielt kan udløse fornyet inflation.

Oliemarkederne åbnede betydeligt stærkere i morges, en ikke-overraskende udvikling, idet ICE Brent indledningsvis steg op til 13 % og handlede over $82 pr. tønde.

Brent blev sidst handlet til $78 pr. tønde, op 7 %, mens West Texas Intermediate-råolie var 6,7 % højere til $71,50 pr. tønde.

”Måske mere overraskende er det, at markedet har givet noget af disse gevinster tilbage og kun handler 6 % højere på skrivningstidspunktet,” sagde Warren Patterson, leder af råvarestrategi i ING Group, i en note. 

Aktier i nedstrøms olie-markedsføringsselskaber (OMC'er) i Indien faldt kraftigt mandag, efterhånden som råoliepriserne skød i vejret. 

Nedstrøms-OMC'er bærer byrden

Nedstrøms-selskaber som Hindustan Petroleum Corporation Ltd, Bharat Petroleum Corporation Ltd og Indian Oil var alle solidt i bear-territorium her til morgen. 

Den seneste stigning i de globale råoliepriser udgør en betydelig og umiddelbar udfordring for olie-markedsføringsselskaber (OMC'er). 

Som den primære råvare til raffinerede petroleumsprodukter medfører de stigende råolieomkostninger direkte højere indkøbsomkostninger for OMC'erne.

Denne stigning i vareforbruget lægger et stærkt nedadgående pres på deres driftsmarginer.

OMC'erne opererer typisk med en tidsforsinkelse i forhold til fuldt ud at videreføre stigninger i inputomkostninger til forbrugerne, især i regulerede eller politisk følsomme markeder. 

Denne forsinkelse komprimerer deres rentabilitet på kort sigt og fører til lagertab, da omkostningerne ved genopfyldning af lageret er højere end den pris, til hvilken det eksisterende lager blev solgt. 

Desuden nødvendiggør vedvarende høje råoliepriser øget arbejdskapital for at finansiere dyrere råolieimporter og opretholde lagerniveauer, hvilket belaster selskabernes finansielle sundhed og likviditet. 

OMC'ernes evne til at håndtere denne udfordring afhænger af effektiv lagerstyring, strategisk afdækning og rettidig justering af detailbrændstofpriser i overensstemmelse med internationale råoliebenchmarks.

På skrivningstidspunktet var BPCL-aktier ned 2,4 % til 376,15 INR, mens Indian Oil Corp blev handlet til 180,65 INR, ned 3,7 %. HPCL-aktier svækkedes 1,4 %. 

Opstrøms-selskaber vinder

Imens forventes konflikten med Iran at give et kortsigtet løft til visse olieaktier.

Opstrøms-olieselskaber som Oil and Natural Gas Corporation Ltd og Oil India steg tidligere på dagen. 

Højere råoliepriser, udløst af geopolitisk ustabilitet i Mellemøsten og frygt for forstyrrelser i forsyningen, har ført til en optur i disse aktier. 

Selskaber involveret i efterforskning og produktion af råolie, som ONGC og Oil India, oplever normalt en positiv effekt af stigende oliepriser.

Når de globale råoliepriser stiger, kan opstrøms-olieselskaber tage en højere pris for deres produkter, hvilket direkte øger omsætning og profitmarginer, forudsat at deres produktionsomkostninger ikke stiger væsentligt.

ONGC-aktier steg indledningsvis kraftigt med 5 % i den tidlige handel og ramte et 52-ugers høj på 293 INR, op fra gårsdagens lukning på 279,70 INR.

Aktien reducerede dog senere nogle af gevinsterne og blev handlet 1 % højere til 282,90 INR. 

Oil India-aktier var tidligere steget 4 % og handlede over 500 INR, og var op 0,3 % på skrivningstidspunktet. 

Samtidig sagde Probal Sen, energianalytiker hos ICICI Securities, ifølge en CNBCTV18-rapport, at råoliepriser omkring $75 pr. tønde sandsynligvis ikke vil føre til vindfaldsskatter. 

Dette scenarie er fordelagtigt for opstrøms-selskaber som ONGC og Oil India.

Omvendt forventer Sen kortsigtede vanskeligheder for nedstrøms- og gasselskaber, da stigende omkostninger forbundet med flydende naturgas (LNG) kan påvirke deres profitmarginer negativt, ifølge rapporten.

Usikkerhed om Hormuzstrædet

Med fortsatte militære angreb fra USA og Israel mod Iran viste situationen ingen tegn på deeskalation.

Som reaktion affyrede Iran missilangreb i hele regionen, hvilket over weekenden øgede risikoen for at inddrage nabolande i konflikten. 

USAs præsident Donald Trump antydede over for Daily Mail, at konflikten kunne vare yderligere fire uger, samtidig med at han i et opslag på sociale medier sagde, at angrebene ville fortsætte, indtil USA's mål var nået.

Verdens opmærksomhed er rettet mod Hormuzstrædet, et afgørende transitrute for cirka en femtedel af den globale søbundne oliehandel og 20 % af handelen med flydende naturgas. 

Selvom den vitale vandvej forbliver åben, viser søfartsdata en ophobning af tankskibe på begge sider af strædet. 

Denne trængsel tyder på, at skibene tøver med at sejle videre af frygt for angreb eller vanskeligheder med at opnå nødvendig rejseforsikring.

”Hvis Hormuzstrædet skulle lukke, er det mest sandsynlige scenarie, at det ville være midlertidigt og potentielt vare en til to uger,” sagde Rystad Energy i en opdatering. 

Effekten på olie- og gasstrømmene er stort set identisk, uanset om strædet lukkes med magt eller bliver uanvendeligt på grund af risikoundgåelse.

Skulle forstyrrelsen af strædet blive langvarig, kan lande med strategiske olieforekomster intervenere ved at frigive lagrede mængder, sagde Rystad Energy.

”Medmindre der hurtigt opstår tegn på deeskalation, forventer vi en betydelig opreprisning af olieprisen i starten af ugen.”