Disney-aktien handles til historisk lav multipel: mulighed eller værdifælde?

Mens Josh D’Amaro forbereder sig på at overtage roret fra den legendariske Bob Iger onsdag, afvejer investorer Disneys (NYSE: DIS) 'bargain basement'-vurdering mod en baggrund af geopolitisk volatilitet og ændrede forbrugsvaner.

Og selvom Disney-aktien i det væsentlige har været "flad" over en fireårig periode – synes en ny fortælling at være ved at tage form i 2026, ifølge Sarat Sethi, senior aktieanalytiker hos DCLA.

I et nyligt interview med CNBC sagde han, at markedet muligvis overser en kraftfuld genopretningshistorie drevet af en massiv infrastrukturudbygning, et skifte mod profitabel streaming og en værdiansættelse, der ikke har været så slank siden 2019.

Experiences-enhedens resultater retfærdiggør køb af Disney-aktien

Kronjuvelen i Disney-imperiet er ikke længere kun på lærredet; den findes også i jorden under forlystelsesparkerne.

Ifølge Sarat Sethi er "Experiences"-segmentet i øjeblikket selskabets mest pålidelige motor – det tegnede sig for mere end 38% af omsætningen sidste år.

"Vi er meget positive over for park- og krydstogtforretningen," sagde Disneys finanschef Hugh Johnston på det seneste resultatopkald, hvilket signalerede et skift mod aggressiv kapacitetsudvidelse.

Med Disney Cruise Line-flåden fordoblet og ambitiøse nye temaområder dedikeret til "Frozen", "The Lion King" og "Encanto" overgår segmentet både underholdnings- og sportsdivisionerne.

Sethi beskrev det som "den mest ambitiøse udbygning i historien" og tilføjede, at det er rimeligt at forblive optimistisk på DIS-aktien, efterhånden som enheden fortsætter med at overgå konsensusestimaterne.

Streamings skifte mod profitabilitet er positivt for DIS-aktien

I årevis var streamingkrigene kendetegnet ved massiv udgift og dybe tab, men Disney synes endelig at have vendt kurven.

Sethi påpeger, at synergien mellem Disney+, Hulu og ESPN nu effektivt "modvirker det fald i linear-TV", som længe har plaget den traditionelle mediebranche.

I sidste kvartal, streamingsegmentet leverede en driftsindtjening på $450 million, en markant stigning fra året før.

"Profitmargen på streaming vil være 10% i år, en stigning fra 5%-marginen sidste år," bemærker Sethi og påpeger, at marginerne udvider sig, efterhånden som omkostningerne flader ud.

Denne overgang fra en cash-burn-fase til et højvækst profitcenter er central for hans langsigtede positive syn på Disney-aktien.

Disneys nuværende værdiansættelse giver en sjælden mulighed

Måske er det mest overbevisende argument for optimisterne prisen.

Historisk har DIS-aktien handlet med en præmie og i gennemsnit handlet til 24 gange indtjening over de sidste fem år.

I dag er den multipel faldet til under 15 – et niveau Sethi beskrev som "bargain basement."

Trods den "øjeblikkelige bekymring" om stigende benzinpriser og Irans oliekrise, som æder ind i forbrugernes købekraft, forbliver de underliggende fundamentaler robuste.

Understøttet af et forventet driftscashflow på $19 billion og et planlagt aktietilbagekøb på $7 billion returnerer selskabet aggressivt værdi til aktionærerne.

Sethi ser denne kombination af et udbytte på 1.5% og en historisk lav P/E som et sjældent indgangspunkt for disciplinerede investorer.