Starbucks-aktien handler i rødt i dag — her er årsagerne

Aktierne i Starbucks kom under pres efter, at RBC Capital Markets nedgraderede kaffegiganten med henvisning til stigende lønomkostninger, høje investorforventninger og usikkerhed om forbedringer i marginerne.

Meglerhuset sænkede sin anbefaling til “Sector Perform” fra “Outperform” samtidig med, at det fastholdt et kursmål på $105, hvilket indikerer begrænset opadpotentiale i forhold til de nuværende niveauer.

Starbucks-aktien faldt 0,9% til $96.69 onsdag.

På trods af nedgraderingen har aktien klaret sig stærkt i år og er steget omkring 16% siden januar, hvilket markant overgår S&P 500, som er faldet 1,9% i samme periode.

Lønomkostninger og investeringsbekymringer tynger udsigterne

RBC forklarede, at dets tidligere optimistiske holdning, indledt i november 2024, var baseret på forventningen om, at relativt beskedne og midlertidige investeringer ville være tilstrækkelige til at vende Starbucks’ amerikanske forretning.

Analytikerne mener dog nu, at disse antagelser ikke længere holder, efterhånden som selskabet står over for vedvarende arbejdsstyrkeudfordringer og højere investeringsbehov end forventet.

I juli 2025 annoncerede Starbucks planer om at investere mere end $500 millioner i yderligere arbejdskraft over det følgende år, hvilket afspejler omfanget af de operationelle justeringer, der er nødvendige.

"Investeringen i forretningen er større, end vi tidligere forventede, og der er manglende synlighed på omkostningsbesparelser [og] dermed marginforbedringer," sagde RBC-analytiker Logan Reich.

Reich tilføjede, at de investeringer, der er nødvendige for at understøtte væksten, synes at være mere permanente end først antaget, hvilket komplicerer selskabets vej til forbedret rentabilitet.

“Selvom vi fortsat mener, at der er plads til yderligere toplinje-forbedring i [Nordamerika] og ser FY28 [like-for-like-salg] vækstmålene som opnåelige, er investeringerne, der kræves for at drive forbedringen, større og mere permanente, end vi tidligere vurderede, og vejen til marginforbedring forbliver noget uklar,” skrev han.

Værdiansættelsesbekymringer og høje forventninger

RBC fremhævede også bekymringer om værdiansættelsen og bemærkede, at Starbucks-aktien handles til en præmie i forhold til historiske gennemsnit.

Analytikeren argumenterede for, at investorforventningerne til vækst forbliver høje, hvilket efterlader begrænset rum for positive overraskelser.

Han tilføjede, at aktiens risiko-/afkastprofil virker afbalanceret på nuværende niveauer, hvilket reducerer dens tiltrækningskraft for nye investorer.

“Givet konsekvente, gradvise forbedringer i toplinjen, efterhånden som ledelsen eksekverer turnaround-strategien, mener vi, at investorforventningerne omkring fortsat forbedring og solid eksekvering er forhøjede,” skrev Reich.

“Aktien handles til en præmie i forhold til historiske gennemsnit. Modellering af P & L frem til FY35 antyder, at risiko/afkast er afbalanceret på nuværende niveauer,” tilføjede han.

Ifølge FactSet-data forbliver analytikernes sentiment omkring Starbucks blandet, med 40% der vurderer aktien som Buy, 48% som Hold og resten som Sell.

Arbejdsstridigheder og ledelsesbekymringer fortsætter

Ud over finansielle overvejelser står Starbucks fortsat over for kritik af håndteringen af arbejdsrelationer.

Stemmerådgivningsfirmaer har rejst bekymring om selskabets tilgang til igangværende arbejdsstridigheder og tilsyn med ledelsen.

“Der er igangværende kontroverser relateret til arbejdsstridigheder, og det er ikke klart, om der er tilstrækkelig bestyrelsestilsyn med selskabets håndtering af arbejdsrelationer,” skrev analytikere hos Institutional Shareholder Services.

Bekymringerne kommer midt i langvarige spændinger med fagligt organiserede medarbejdere, herunder strejker i flere amerikanske byer og igangværende overenskomstforhandlinger.

Glass Lewis kritiserede også Starbucks’ beslutning om at opløse et bestyrelsesudvalg, der var dedikeret til at føre tilsyn med arbejdsrelaterede spørgsmål, og anbefalede, at aktionærerne stemmer imod genvalg af et nøglemedlem af bestyrelsen.

Selskabet har forsvaret sin governance-struktur og oplyst, at ansvaret for tilsyn med arbejdsforhold er blevet fordelt på tværs af bestyrelsen, og at det fortsat fokuserer på langsigtet aktionærværdi.

Starbucks fremhævede desuden medarbejderfordele som sundhedspleje, orlov for forældre og støtte til uddannelse og positionerede sig dermed som en konkurrencedygtig arbejdsgiver i detailsektoren.

Selvom selskabet fortsat leverer salgsvækst og eksekverer sin turnaround-strategi, fører kombinationen af stigende omkostninger, arbejdsudfordringer og forhøjede forventninger til en mere forsigtig holdning blandt analytikere.

For investorer er det centrale spørgsmål fortsat, om Starbucks kan opretholde sin vækstbane, mens det håndterer disse pres, eller om de nuværende værdiansættelser allerede afspejler det meste af det opadgående potentiale.