Markeder forbereder sig på Trumps Iran‑frist, olierisiko truer, Dow ned 250 point

De globale markeder er trådt ind i en periode med øget usikkerhed, idet investorer forbereder sig på udfaldet af en frist, som USA's præsident Donald Trump har sat for Iran om at genåbne Hormuzstrædet, en afgørende transportåre for den globale oliehandel.

Iran har ikke givet tegn på, at man vil efterkomme kravet inden tirsdagens frist, hvilket øger risikoen for yderligere optrapning.

Ifølge rapporter har Teheran også afbrudt direkte diplomati med USA, hvilket øger bekymringen om konfliktens udvikling.

“Markederne står over for en nogenlunde binær situation, mens de forsøger at positionere sig forud for en frist, der enten vil medføre en brat løsning eller en hurtig optrapning,” sagde David Morrison, senior markedsanalytiker hos Trade Nation i en Reuters‑artikel.

På tirsdag faldt benchmarkindekset S&P 500 næsten 1%, Dow Jones faldt 255 point eller 0,55%, mens olie steg en smule, og både dollar og guld bevægede sig nedad, hvilket afspejler usikkerheden på tværs af aktivklasser.

Militær optrapning kan sende olie højere og aktier lavere

En langvarig konflikt og forstyrrelser i olieudbuddet kan få betydelige konsekvenser for de globale markeder.

Citigroup anslår, at Brent-oliepriserne i et scenarie med alvorlig optrapning kan stige til omkring $130 pr. tønde.

Aktier vil sandsynligvis falde, især rentefølsomme og cykliske aktier, efterhånden som investorer indregner lavere vækst og højere inflation.

Rejserelaterede aktier som American Airlines og Carnival Corporation vurderes som særligt sårbare på grund af stigende brændstofomkostninger og svagere efterspørgsel.

Derimod kan selskaber, der befinder sig i krydsfeltet mellem kunstig intelligens og forsvar — herunder Palantir og CrowdStrike — drage fordel, hvis volatiliteten fortsætter, og de geopolitiske spændinger intensiveres.

Den amerikanske dollar er styrket på baggrund af efterspørgsel efter sikre aktiver. “Hvis forventningerne skifter til længerevarende høje oliepriser, kan USD styrkes yderligere, da dette kan forstærke inflations- og aktivitets­presset for energiimporterende lande,” sagde Steve Englander.

En stærkere dollar kan også lægge pres på den japanske yen og øge sandsynligheden for indgreb fra Bank of Japan, hvis valutaen svækkes yderligere.

En fredsaftale kan udløse et bredt markedsrally

Et de-eskalationsscenarie vil sandsynligvis vende mange af de seneste markedstendenser.

S&P 500 er allerede steget omkring 4% fra sine bundniveauer i slutningen af marts på håb om en løsning.

“Forvent, at obligationsrenter falder, at olie-/energi­priserne falder markant, at USD sælges ned, at kreditspænd snævres ind, og at aktier stiger kraftigt,” sagde JP Morgan-analytikere.

I det scenarie kan sektorer, som har gavn af højere oliepriser og geopolitisk risiko — såsom forsvar, gødningsproducenter og energisektoren — få deres gevinster rullet tilbage.

Samtidig kan nedslidte aktier i flyselskaber og krydstogtsrederier komme sig, efterhånden som brændstofomkostninger falder og efterspørgslen stabiliseres.

En afdæmpning af spændingerne kan også ændre forventningerne til pengepolitikken, så markederne potentielt genovervejer væddemål om rentenedsættelser, efterhånden som inflationspresset aftager.

En forlængelse af fristen kan støtte en forsigtig risikovillig stemning

En yderligere forlængelse af fristen kan give kortsigtet lettelse for markederne, da investorer vil tolke det som et tegn på, at forhandlingerne skrider frem.

“Realistisk set er et endnu et 'TACO-moment' for Trump dog mere sandsynligt end, at Iran giver sig, og det er sandsynligvis det, der forhindrer markederne i at gå i frit fald,” sagde Raffi Boyadjian.

Analytikere advarer dog om, at enhver optimisme kan være begrænset. Markederne kan bevæge sig sidelæns, mens usikkerheden fortsætter, og JP Morgan foretrækker en markedsneutral holdning midt i de fortsatte risici for fragtruter og energiforsyning.

Brent-olie forventes at forblive understøttet omkring $110 pr. tønde, mens guldpriserne kan holde sig stabile, idet investorer opretholder afdækningspositioner trods de seneste fald.

Efterhånden som fristen nærmer sig, forbliver markederne fint afbalancerede mellem optrapning og løsning med betydelige implikationer for globale aktier, råvarer og valutaer.