Hvordan investorer kortlægger nye 'Trump-trades' efter Iran-våbenhvile

Investorer justerer deres strategier som reaktion på fornyet geopolitisk usikkerhed og udarbejder en ny 'Trump-trade'-spillebog, mens markederne reagerer på skiftende dynamikker omkring USA–Iran-spændinger, oliepriser og global pengepolitik.

Da inflations- og rentebaner bliver stadig sværere at forudsige, bevæger mange investorer sig væk fra langsigtede positioner og fokuserer i stedet på kortfristede muligheder skabt af markedsforstyrrelser under Iran-konflikten.

Olie ventes at forblive højere i længere tid

Oliepriserne har været yderst volatile og faldt næsten 15% til under $100 pr. tønde efter en våbenhvileaftale, men investorer forventer, at priserne forbliver forhøjede på grund af den vedvarende usikkerhed omkring Hormuzstrædet.

Futures med levering om seks måneder handles omkring $79 pr. tønde, stadig over niveauet før krigen. Analytikere bemærker, at priserne svinger kraftigt ved hvert skift i geopolitisk sentiment og til tider falder for langt på optimismen omkring aftrapning.

Michael Haigh, global head of commodities research hos Societe Generale, sagde i en Reuters‑artikel, at selv en vellykket våbenhvile kunne efterlade oliepriserne med en bund på $85 pr. tønde ved årets udgang, især hvis lande begynder at akkumulere energilagre som følge af sikkerhedsbekymringer.

Investorernes sentiment over for energisektoren skifter også. En undersøgelse fra Bank of America viste, at pessimistismen i sektoren er aftaget, med 30% af investorerne med et negativt syn, ned fra 40% for seks måneder siden.

Valutaer knyttet til olie vinder frem

Valutamarkederne afspejler også det ændrede makroøkonomiske billede. Mens den amerikanske dollar har genvundet styrke som sikker havn, kan dens udsigter svækkes, hvis de geopolitiske risici lægger sig, mens oliepriserne forbliver høje.

I et sådant scenarie kan valutaer fra olieeksporterende lande overgå andre.

Van Luu, global head of solutions strategy hos Russell Investments, sagde: 'Det vil tage tid, før alt kommer i gang igen, før tankskibene sejler igen, og oliepriserne kan have en højere bund.'

'Hvis oliepriserne ligger på $85 til $100 (pr. tønde), bør energieksportører i politisk stabile lande — og man kan i den sammenhæng nævne Norge og Canada — klare sig bedre,' tilføjede han.

Dette syn understreger et potentielt skift i valutapositionering, efterhånden som investorer vejer samspillet mellem råvarepriser og geopolitisk stabilitet.

Obligationer genvinder terræn, efterhånden som inflationsfrygt aftager

Obligationsmarkederne har også reageret på den udviklende situation.

Statens låneomkostninger i Storbritannien og eurozonen faldt efter annonceringen af våbenhvilen, da frygten for energidrevet inflation lettede.

Dog mener nogle investorer, at renterne forbliver høje i forhold til de økonomiske fundamentale forhold.

Nicolo Bragazza, associate portfolio manager hos Morningstar Wealth, sagde: 'Vi ser ikke noget lignende 2022, hvor den britiske inflation kom over 10%,' og udtrykte et positivt udsyn for britiske statsobligationer.

I eurozonen har markederne i betydelig grad nedjusteret forventningerne til yderligere renteforhøjelser, med kun 20% sandsynlighed for en renteforhøjelse fra Den Europæiske Centralbank i april, ned fra 60% før våbenhvilen.

Markedsanomalier skaber handelsmuligheder

Øget volatilitet og sentimentdreven handel har også ført til usædvanlig markedsadfærd, hvilket skaber muligheder for investorer, der kan identificere fejlvurderede aktiver.

Bruno Taillardat, head of quantitative portfolio management hos Edmond de Rothschild, sagde: '(Handel) er ikke så spredt, som den burde være, og der er nogle sektorer, som burde være mere immune over for dette, i hvert fald på mellemlangt sigt.'

Han pegede på, at globale sundhedsaktier har handlet i takt med cykliske sektorer siden krigens begyndelse, på trods af at de typisk betragtes som defensive.

Taillardat tilføjede, at fortsat volatilitet drevet af politisk retorik sandsynligvis vil gøre markederne modtagelige for overreaktioner.

'Det er denne slags asymmetriske adfærd, der genererer de rigtige muligheder,' sagde Nicolo Bragazza.