Kryptofirmaer forbereder lancering af amerikanske perpetual futures før regelændring

Globale kryptobørser intensiverer indsatsen for at komme ind på det amerikanske marked for perpetual futures i forventning om et regulatorisk skift fra den amerikanske Commodity Futures Trading Commission (CFTC), som kan tillade handel med dette højriskoderivatprodukt.

Kraken’s moderselskab meddelte fredag, at det opkøber kryptoderivatplatformen Bitnomial for op til $550 million.

Aftalen vil give Kraken adgang til Bitnomials perpetual futures-tilbud.

I mellemtiden har Coinbase introduceret langtidsfutureskontrakter designet til at efterligne perpetuals, mens Robinhood har oplyst, at de undersøger muligheden for at tilbyde lignende produkter i USA.

Perpetual futures, ofte kaldet "perps," er kontrakter uden udløbsdato.

Det tillader investorer at holde positioner på ubestemt tid i stedet for at lukke dem eller rulle dem videre.

De muliggør også høj gearing, nogle gange op til 50 gange, hvilket forstærker både gevinster og tab.

Risici ved gearing og detailinvestorers deltagelse

Rapporter fra Reuters indikerer, at kritikere advarer om, at disse træk gør perpetual futures særligt risikable, især for detailinvestorer.

Disse tradere tiltrækkes ofte af gearing, men forstår muligvis ikke fuldt ud mekanismerne i sådanne kontrakter.

Selv små ugunstige prisbevægelser kan udløse betydelige tab på grund af den høje gearing indlejret i disse instrumenter.

Populariteten stiger i kølvandet på markedsvolatilitet

Handlen med perpetual futures er steget kraftigt det seneste år, da investorer søger at profitere på kryptomarkedets volatilitet.

Ifølge data fra CryptoQuant nåede handelsvolumen i perpetual futures $61.7 trillion i 2025, hvilket markerer en stigning på 29% fra året før.

Denne vækst overgik langt spot-kryptohandlen, som steg 9% til $18.6 trillion.

Meget af aktiviteten har fundet sted på offshore-platforme såsom Hyperliquid, som typisk begrænser brugere fra USA.

Regulatorisk usikkerhed og branchepres

Pt. opererer perpetual futures i en regulatorisk gråzone i USA.

De er hverken udtrykkeligt forbudt eller formelt godkendt.

Under de nuværende regler kan børser selvcertificere nye produkter over for CFTC, men regulatoren bevarer myndighed til at gribe ind senere.

Bitnomial er fortsat den eneste amerikanske platform, der tilbyder perpetual futures via selvcertificering.

Coinbase har også selvcertificeret "perpetual-style" kontrakter med five-year expirations og gearing på op til 10 gange.

Dog er nogle virksomheder fortsat forsigtige.

"I would prefer... that we just do the work at the regulatory level and offer a proper perpetual product that is able to compete with what you have ... on other markets," sagde Johann Kerbrat fra Robinhood, citeret i en Reuters-rapport

Bekymringer om sikkerhedsforanstaltninger og investorbeskyttelse

Investorforkæmpere opfordrer regulatorer til at indføre strengere sikkerhedsforanstaltninger.

Better Markets har krævet begrænsninger på gearing og stærkere risikoudlysninger.

Robinhood har allerede indført en videnstest for sine europæiske brugere for at sikre, at de forstår risiciene, før de handler perpetual futures, sagde Kerbrat.

Alligevel hævder nogle ledere, at strengere amerikanske regler kan gøre indenlandske tilbud mindre konkurrencedygtige i forhold til offshore-alternativer.

Efterhånden som regulatorisk klarhed nærmer sig, synes det amerikanske marked for kryptoderivater parat til at udvide sig, selvom bekymringer om risiko og investorbeskyttelse forbliver centrale i debatten.