Hims-aktien falder, efter GLP-1-skifte rejser spørgsmål om strategi

Hims & Hers Health-aktien faldt torsdag, da investorer reagerede forsigtigt på selskabets seneste udvidelse inden for GLP-1-vægttabsbehandlinger, selvom ledelsen fremstillede bevægelsen som et strategisk skridt mod langsigtet vækst.

Aktien faldt cirka 4,2% til $27,79 i løbet af dagen og underperformede det bredere marked, hvor S&P 500 var ned 0,5%.

Tilbagegangen lægger sig oven i et bredere fald; aktierne er faldet mere end 16% i år efter et kraftigt rally i 2024, hvor aktien mere end fordobledes.

Den seneste udvikling kommer, mens Hims forsøger at repositionere sig efter normaliseringen af forsyningerne af GLP-1-medicin, en kategori der tidligere havde drevet stærk efterspørgsel efter selskabets tjenester.

Udvidelsen udvider GLP-1-tilbuddet

Hims meddelte, at det udvider sin platform til at omfatte et fuldt udvalg af FDA-godkendte GLP-1-behandlinger, herunder produkter fra Eli Lilly som Zepbound, Mounjaro og Foundayo.

Trækket følger en lignende aftale med Novo Nordisk, som tidligere gik med til at tilbagekalde et sagsanlæg om patentkrænkelse i bytte for, at Hims tilbyder Ozempic og Wegovy.

Platformen giver udbydere mulighed for at ordinere disse behandlinger til selvbetalingspriser, pakket sammen med klinisk og ernæringsmæssig støtte under en abonnementsmodel.

Denne udvidelse kommer efter, at Hims trak sig tilbage fra storstilet magistralberedning af GLP-1-lægemidler, en strategi der havde hjulpet selskabet med at indfange markedsandele under en periode med forsyningsmangler.

Da disse mangler nu er løst, genvinder store medicinalfirmaer kontrollen over distributionskanalerne.

Ifølge Leerink Partners-analytiker Michael Cherny tegner bevægelsen et blandet billede. På den ene side fortsætter Hims med at udvide sin platform og fungerer “som en mellemmand for at skabe flere valgmuligheder.” På den anden side “er det svært at afgøre, hvilken rolle Hims spiller her ud over at være indgang for patienter, der får adgang til Lilly-produkter.”

Strategiskifte møder investorernes granskning

Adm. direktør Andrew Dudum har forsøgt at indramme overgangen som en strategisk udvikling snarere end et tilbageskridt.

Ved at trække en parallel til Netflix sagde Dudum, at virksomheden fokuserer på at udvide valgmulighederne frem for at være afhængig af et enkelt produkt.

“På mange måder minder dagen mig om Netflix’ tidlige dage, hvor alle diskuterede, om de ville have den seneste blockbuster i deres katalog. Som om Netflix’ succes afhang af evnen til at blive distributionskanalen for én enkelt film,” sagde Dudum.

Han tilføjede: “Ved at tilbyde et fuldt udvalg af FDA-godkendte GLP-1’er på vores platform giver vi tilsvarende vores kunder flere valgmuligheder gennem alle de værktøjer, vi har til rådighed – og vi vil fortsætte med at presse på her på vegne af alle, der er afhængige af os for deres behandling.”

Trods denne indramning forbliver investorerne forsigtige, da selskabets rolle i GLP-1-økosystemet bliver mindre klart defineret efter selskabets tilbagetrækning fra magistralberedning.

Udsigten afhænger af nye vækstveje

Hims’ tidligere strategi med at producere magistralberedede versioner af GLP-1-lægemidler førte til investeringer i produktionsinfrastruktur, herunder en outsourcing-facilitet i Californien i 2024 og en peptidfabrik i 2025.

Nu hvor magistralberedningen er nedskaleret, står selskabet over for spørgsmål om, hvordan disse aktiver vil blive udnyttet.

Et potentielt vækstområde er peptider, især i takt med at de regulatoriske betingelser udvikler sig.

Selskabet har tilkendegivet interesse inden for området efter kommentarer fra Robert F. Kennedy Jr. om lempelse af restriktioner for visse peptidterapier.

Selvom peptider er blevet fremhævet for deres potentielle fordele, forbliver de kontroversielle på grund af begrænset evidens for effekt og bekymringer om sikkerhed.