Chevron Q1 overgår EPS-forventninger; aktierne falder 1% på svagt resultat

Højere oliepriser, delvist knyttet til krigen mellem USA og Israel mod Iran, hjalp Chevron med at overgå Wall Streets indtjeningsforventninger for første kvartal fredag, drevet af stærke resultater fra upstream-forretningen.

Selskabet overgik markant forventningerne og rapporterede justeret indtjening på $1,41 pr. aktie, hvilket slog LSEG-konsensus på $0,95.

Denne stærke præstation blev dog opvejet af, at det samlede overskud ramte det laveste niveau i fem år.

Dette fald blev delvist tilskrevet dårligt timede effekter relateret til finansielle derivater.

Chevrons aktier faldt næsten 1% til $191,54 på skrivningstidspunktet.

Højere oliepriser løfter resultaterne

Højere oliepriser øgede indtægterne for Chevrons upstream-segment, selskabets største forretningsområde, hvilket resulterede i en 4% år-til-år-stigning i indtjeningen til 3,9 milliarder USD (ca. 25,4 milliarder kr.).

"Trods øget geopolitisk volatilitet og relaterede forstyrrelser i forsyningen leverede Chevron et solidt første kvartal, hvilket understreger robustheden i vores portefølje og værdien af disciplineret eksekvering," sagde CEO Mike Wirth i en udtalelse.

Konflikten med Iran, som begyndte den 28. februar, påvirkede verdens energimarkeder kraftigt.

Forsyningsbegrænsninger, forårsaget af næsten total standsning af skibstrafikken gennem Hormuzstrædet, fik oliepriserne til at stige med op til 50% i løbet af det rapporterede kvartal.

Chevrons nettoindtjening for perioden januar-marts faldt til 2,2 milliarder USD (ca. 14,3 milliarder kr.) fra 3,5 milliarder USD (ca. 22,8 milliarder kr.) året før.

Det er dog bemærkelsesværdigt, at selskabets eksponering mod uroen i Mellemøsten er begrænset — den udgør mindre end 5% af den samlede produktion.

Downstream-resultater

Downstream-aktiviteterne oplevede en markant vending, fra et overskud på 325 millioner USD (ca. 2,1 milliarder kr.) sidste år til et tab på 817 millioner USD (ca. 5,3 milliarder kr.).

Ændringen blev primært drevet af regnskabsmæssige mismatch som følge af tidsmæssige effekter knyttet til derivater, som forventes at begynde at blive vendt næste kvartal.

Exxon, en større konkurrent, rapporteredes også at være påvirket af disse timingeffekter.

Finansdirektør Eimear Bonner udtalte i et interview, at Chevron forventer, at papirpositioner på tilsammen cirka 1 milliarder USD (ca. 6,5 milliarder kr.) lukkes i andet kvartal og vil generere gevinst.

Hun sagde, at selv om der var typiske timingeffekter i det volatile miljø, forblev Chevrons fundamentale forretning robust.

Selskabet angav, at fortsatte prisstigninger på olie kunne føre til yderligere timingeffekter, mens et fald i priserne sandsynligvis ville medføre efterfølgende "afviklinger."

Minimal eksponering mod Mellemøsten

Chevrons produktionsmæssige eksponering mod Mellemøsten er mindre betydelig end konkurrenternes.

Selskabet rapporterede også stærk, vedvarende produktion i USA, som har oversteget 2 millioner tønder pr. dag de seneste tre kvartaler.

Volumenerne i første kvartal faldt en smule til 3,86 millioner tønder olieækvivalenter pr. dag sammenlignet med de foregående tre måneder. Dette fald blev tilskrevet driftsstop efter en brand på Tengiz-feltet i Kazakhstan.

Fri pengestrøm oplevede en negativ vending og endte på 1,5 milliarder USD (ca. 9,8 milliarder kr.), primært drevet af et fald i driftsmæssig pengestrøm.

Selv efter justering for ændringer i arbejdskapitalen var dette tal stadig lavere sammenlignet med samme kvartal året før.

Selskabets mål om at opnå mindst 10% år-til-år-vækst i justeret fri pengestrøm frem til 2030 blev bekræftet af Bonner.

Chevron afsatte 3,5 milliarder USD (ca. 22,8 milliarder kr.) til udbyttebetalinger og gennemførte 2,5 milliarder USD (ca. 16,3 milliarder kr.) i aktietilbagekøb i kvartalet.

Selvom størrelsen på tilbagekøbene var mindre end i det foregående kvartal, bekræftede Bonner selskabets forpligtelse til sit mål for hele året for aktietilbagekøb, som fortsat ligger mellem 10 milliarder USD (ca. 65,2 milliarder kr.) og 20 milliarder USD (ca. 130,3 milliarder kr.).

I første kvartal 2026 steg selskabets kapitaludgifter sammenlignet med året før. Stigningen var delvist et resultat af investeringer relateret til overtagelsen af Hess.

Dette øgede forbrug blev dog modsvaret af lavere udgifter i Permian Basin.